香港市場的自主配售
香港市場主承銷商在自主配售過程中通常將投資者分為共同基金/養老基金、對沖基金、企業投資者和高凈值客戶四層，并根據實際情況確定股票在每層投資者中的分配比例。
主承銷商對投資者分層時，主要基于投資者的資產規模、定價能力、市場聲譽、以往申購中的表現，以及是否會長期持有等。根據香港市場過往大型發行的經驗，在市場認購較踴躍時，第一層投資者(共同基金/養老基金)通常獲得配售股票占國際配售的比例可達到40%～50%，第二層投資者(對沖基金)約為25%～30%，第三層投資者(企業投資者)約為20%～25%，第四層投資者(高凈值客戶)約為5%～10%。
主承銷商通過這種自主配售制度，將股票盡量多地配售給資產實力雄厚、定價能力強、市場聲譽良好且愿意長期持有的投資者，既建立起與投資者的長期合作關系，也為合理定價和新股發行市場的健康發展打下良好基礎。
[責任編輯：liliang]
標簽：投資者 股票 對沖基金
相關專題：聚焦第三次新股發行制度改革
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