央行緣何此時下調(diào)存款準備金率

2012年05月13日 05:46
來源：新華網(wǎng) 作者：王宇 王培偉

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新華網(wǎng)北京5月12日電(記者王宇、王培偉)就在4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布不久，中國人民銀行12日晚間即發(fā)布消息稱，將從5月18日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

這是央行今年以來第二次下調(diào)存款準備金率。央行緣何于此時下調(diào)準備金率？下調(diào)后給市場帶來怎樣影響？未來貨幣政策又將如何發(fā)力？這已成為當前市場關(guān)注的焦點話題。

“穩(wěn)增長”的應(yīng)時之舉

分析人士認為，央行選擇在4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布不久后即下調(diào)準備金率，反映出當前經(jīng)濟運行疲弱的現(xiàn)實，此時下調(diào)準備金率是“穩(wěn)增長”的應(yīng)時之舉。

“我們注意到剛剛發(fā)布的4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，無論是外貿(mào)、投資、稅收以及信貸增長，均出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象，出于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟面的考慮，央行選擇此時下調(diào)準備金率，意在通過釋放流動性，增強經(jīng)濟運行活力。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平接受新華社記者采訪時表示。

日前發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資同比增速均低于市場預(yù)期。而4月份我國進口同比增速僅為0.3%，新增貸款更是創(chuàng)出年內(nèi)低點，凸顯出當前國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)需疲弱的趨勢。

“央行之前發(fā)布的信貸數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)中長期貸款占比不到30%，遠遠低于以往水平，這反映出企業(yè)固定資產(chǎn)投資需求疲軟和對未來盈利狀況審慎悲觀的心態(tài)。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝指出。

可釋放流動性約4000億元

分析人士指出，準備金率的下調(diào)將緩和當前市場資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業(yè)的融資壓力，進而有利于提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營行為。

“準備金率的下調(diào)，意味著銀行信貸投放能力的增加，將有利于解決企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。

下調(diào)后，大型金融機構(gòu)存款準備金率降至20%。中小型金融機構(gòu)存款準備金率降至16.5%。市場人士粗略估算，此次下調(diào)后，可一次性向銀行體系釋放流動性4000億元左右。

“今年以來各銀行上演瘋狂的攬儲大戰(zhàn)，我們中小銀行存款流失比較嚴重，已經(jīng)影響到我們的貸款投放。少向央行繳納一定比例的準備金，毫無疑問會增強我們對中小企業(yè)的金融支持力度。”王軍是一家股份制銀行信貸部門的負責(zé)人，在他看來，準備金率的下調(diào)對中小銀行具有雪中送炭的作用。

“在社會總需求和企業(yè)經(jīng)營活力不足的情況下，下調(diào)準備金率不僅可以增加銀行的可貸資金，而且還會引導(dǎo)銀行貸款利率的下行，最終降低企業(yè)的借貸成本。”連平指出。

政策預(yù)調(diào)微調(diào)空間進一步打開

央行此次下調(diào)準備金率，被業(yè)內(nèi)視為我國貨幣政策進一步微調(diào)的體現(xiàn)，調(diào)控空間進一步打開。

“央行貨幣政策仍處于‘穩(wěn)健’區(qū)間，不過調(diào)整后20%的準備金率水平在歷史上屬于高位，不排除下一步繼續(xù)微調(diào)的可能。”連平認為。

央行此前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告也指出，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢發(fā)展變化，增強調(diào)控的針對性、靈活性和前瞻性，通過公開市場操作、準備金率下調(diào)等手段，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)。

“目前的通脹下行趨勢也給未來我國貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生預(yù)計，在全年貨幣總量穩(wěn)中偏松的前提下，今后貨幣政策將進一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，以補充市場流動性、刺激總需求擴張。

也有專家認為，4000億元左右的釋放量，雖然有助于緩解資金緊張壓力，但對實體經(jīng)濟影響總體有限，下一步需要財政政策與貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。

“當前企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不佳、貸款需求不足，這就需要在放松流動性的同時，還應(yīng)采取結(jié)構(gòu)性減稅、非對稱性減息等多種手段，呵護實體經(jīng)濟發(fā)展。農(nóng)業(yè)銀行高級宏觀分析師袁江指出。

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