160家上市公司慷慨分紅：5577億元“紅包”即將派出

2012年05月14日 11:01
來源：新金融觀察報

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上周三，證監會正式發布《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》，再次就分紅問題向上市公司“開炮”

自新任證監會主席去年底履新之后，燒出的第一把火便直指分紅。郭樹清甚至在上周舉行的全國證券公司創新發展研討會上向各路券商直言，把投資者當傻瓜圈錢的日子已一去不返。

隨著郭樹清親自扣下“發令槍”，1645家公司在2011年年報中展開分紅競賽，其中1600家公司慷慨解囊，合力將5577億元的現金紅包(稅前，下同)派送給大小股東，加上中期分紅的話，去年上市公司送出的紅包總值接近6068億元。美中不足的是，A股派現軍團雖日益龐大，但股利支付率卻不升反降，不到當年凈利潤的三成。

有趣的是，部分多年一毛不拔的鐵公雞也陸續加入這場分紅比賽，不過在派現的同時，這些公司卻有著種種復雜的利益訴求。

股利支付率不滿30%

在證監會大力鼓舞之下，上市公司未敢怠慢，在2011年年報中紛紛展開了分紅競賽，無論分紅公司數目抑或派現總額均刷新A股紀錄。

新金融記者根據Wind數據統計，截至5月10日，A股上市公司已經落實了435份分紅方案(已實施+等待實施)。其中，423家公司聯手向股東派出了397.17億元現金禮包，另外12家公司則選擇以轉股的方式來回饋投資者。

除了這支“先遣隊伍”以外，主力分紅部隊亦整裝待發。截至5月10日，共有1199家公司披露2011年度分紅方案，當中又有537家公司的分紅預案已在股東大會上獲準通過，其余641家已獲董事會首肯。

事實上，在監管層不遺余力的鞭策之下，A股去年的分紅公司數量繼續擴大，共有1645家公司在2011年年報中提出分紅，占所有上市公司家數的比例提升至七成左右。

現金分紅更成為上市公司回饋股東的首選方式。據統計，參加分紅的公司中，1600家選擇了現金分紅的方式，總共派息5577億元。無論派現公司數量還是派現總額，均改寫A股歷史紀錄。

其實，經過證監會多年煞費苦心的搖旗吶喊，上市公司派現額度正逐年攀升。證監會統計結果顯示，2008年-2010年，分別有856家、1006家和1321家上市公司實施現金分紅，占上市公司總數的比例分別為52%、55%和61%，派現金額為3423億元、3890億元和5006億元。

不過，美中不足的是，上市公司的股利支付率卻呈現逐年下滑的態勢。2008年-2010年，A股現金派現總額占當年全部上市公司凈利潤總額的比重分別為41.69%、35.85%和30.09%。

這種頹勢直到去年仍未能止住。A股上市公司2011年中期和年末派現總額或將達6067.64億元，占全年凈利潤的比重卻降至三成以下，為29.74%。

湘財證券策略分析師徐廣福在接受新金融記者采訪時表示，上市公司股利支付率不斷下滑，關鍵還在于上市公司的派現力度不足。新華優選消費擬任基金經理崔建波則認為，價值投資需要堅實的土壤，而A股長期以來形成的投機風氣不可能馬上就扭轉過來，還需要更長時間和累積更多的制度紅利。

當然，A股這場分紅競賽也不乏精彩之處，尤其次新股更是奮勇爭先。去年四季度之后掛牌且披露2011年年報的71家公司　中，除了金安國紀以外，其余均遞交了分紅方案。這些公司計劃向股東派出70.1億元現金，占凈利潤總額的25.5%。

去年11月份剛登陸中小板的金安國紀對其不分紅的方案給出了這樣的解釋：“公司目前還處于高速增長期，對資金的需求較大，因此我們認為目前還不是分紅的時候。

可惜這樣的措辭背后卻掩飾不了公司盈利下滑的尷尬。該公司在去年盈利同比下降23.89%的基礎上，2012年一季度盈利繼續下滑近三成。面對如此境況，難怪金安國紀被迫捂緊錢包，放棄這次分紅“處子秀”

主板派現5161億元獨占鰲頭

在這場分紅競賽中，財力雄厚的主板上市公司當仁不讓地充當了分紅派現的排頭兵，包攬了九成左右的現金分紅額，而財力稍弱的創業板和中小板則用較高的股利支付率彌補了派現總額的不足。

Wind數據顯示，2011年年報中，765家主板企業將向股東慷慨派現5161億元，占這些公司凈利潤的比例為27.63%。其中，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、中國石油、中國神華和中國石化等7家央企派現額度均在百億以上。

素來獨占A股派現鰲頭的工商銀行更是一騎絕塵，在2011年年報中提出每10股派現2.03元的分紅方案，預計派息709億元，占全年凈利潤的34%左右。

而兩市“第一高價股”貴州茅臺力壓群雄，一舉奪取A股“派現王”的桂冠。該公司計劃以“每10股派現39.97元”，向股東派發約41.4億元的現金紅包，股利支付率達47%。

張裕A、洋河股份、瀘州老窖等酒類企業也不甘示弱，紛紛拋出誘人的派息方案，計劃每股分別派息1.52元、1.5元和1.4元，這些分紅方案尚待股東大會審批通過后方能施行。

相形見絀的是，中小板和創業板預計派現額度僅為326.99億元和79.4億元，總額甚至不及工商銀行一家。即便如此，這兩個板塊還是有554家和272家公司參與分紅比賽。

不過，相較主板企業不足三成的股利支付率，中小板和創業板顯得更有“誠意”，其股利支付率分別為32.26%、37.87%，部分中小公司不惜傾囊相贈，派現額度甚至超越當年凈利潤。

比如已完成2011年度分紅的紫光華宇便是其中的典型例子。這家去年10月份剛登陸創業板的公司，提出以“每10股送10股派現10元”的誘人分紅方案領銜這支派現隊伍。該公司總共派發1.1億元紅利，占2011年凈利潤的136.75%，這也是該公司自2008年以來首度分紅。

慷慨解囊的紫光華宇贏得二級市場的認同。自公司1月20日披露分紅預案后，該公司股票迅速止住下滑的勢頭并且連續走高，3月13日更創下21.41元的年內新高，比起1月18日收盤價上漲近57%。

自拋出高分紅方案贏得二級市場歡心后，紫光華宇再下一城，于5月10日公布股權激勵方案，宣布擬授予212名激勵對象600萬份股票期權，行權價格初步擬定16.72元/股。受該消息刺激，股價當天上漲近5%。

紫光華宇的例子其實只是冰山一角。統計顯示，已實施2011年度分紅的公司中，股利支付率超過100%的共有21家，而最慷慨的公司非康芝藥業莫屬，該公司去年初因受“尼美舒利事件”沖擊，全年盈利大幅滑坡近九成，但在如此困境下，公司中期仍然派現3000萬元，股利支付率竟然高達1065.36%。

次新公司超能力的派現已經引起監管層注意。據報道，上海證監局有關部門負責人近日更明確表示：“重點關注上市不久即進行高比例現金分紅的上市公司。

對此，徐廣福認為，上市公司通常以累計可分配利潤作為當期派現的基礎，因此派現額度超越當年盈利并不罕見，只要程序合理合法便無可厚非。

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