上交所：發行審核將淡化行業限制和持續盈利能力

2012年05月25日 04:56
來源：證券時報作者：鄭曉波

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上海證券交易所發行上市部總監郭洪俊昨日表示，本輪新股發行體制改革的一個重要變化是發行審核的包容性增強，主要表現在淡化行業限制和淡化企業持續盈利能力判斷。

郭洪俊是在2012年中國金融論壇上作上述表示的。他說， “今后，監管部門將會更尊重行業發展的實際情況，承認企業對經營波動的合理解釋，將對企業實際經營的判斷還給市場。

郭洪俊說，自去年10月份以來，監管部門密集推出各項改革措施。未來一段時間，改革仍將持續。改革核心內容主要有兩個方面，一是多層次資本市場的建設，另一個是發行制度改革為核心的各項配套改革。這兩項核心改革需要一到兩年或許更長的時間才能完成。

在郭洪俊看來，資本市場各項改革措施為企業發展上市提供難得的歷史機遇。就企業來說，新股發行制度改革將是最受關注的。證監會不久前出臺關于進一步深化新股發行改革的指導意見，奠定了下一階段發行制度改革的主基調，其主要內容是以信息披露為中心，逐步減少實質性判斷，使市場各方歸位盡責。隨著改革逐步完成和措施的到位，我國企業融資環境將持續完善。

郭洪俊強調，當前及今后一段時間我國企業將迎來難得的機遇。

首先，新股發行體制改革過程中，監管部門在強調企業發行信息披露的同時，審核過程和結果的公開透明有利于進一步提高企業上市審核工作的效益，也有利于企業對審核過程結果形成一個合理的預期。

其次，發行審核包容性在逐漸增強，創新性資本有望通過資本市場得到跨越式發展。目前，發行審核正在淡化行業限制。“比如監管部門前不久發布了餐飲行業上市指引。我們覺得行業限制在新股發行過程中應該淡化，除非是國家宏觀調控政策的限制，否則不應限制企業上市。對于一些特殊行業，相關行業主管部門也可以制定相關指引來引導，而不是簡單地通過限制來阻止這個行業的企業上市。”他說。同時，郭洪俊說，淡化對企業持續盈利能力的判斷成為本次新股發行體制改革的另一個主要內容和目標。

此外，郭洪俊表示，新股發行體制改革的指導意見加強了對企業內部控制的要求，這意味著下一步企業上市審核將更加關注公司治理是否完善、公司內控是否得到有效運行，減少資本市場對公司經營活動直接干預。“通過加強對企業公司治理結構和內控的要求，增強資本市場對企業的一種合理的經營管理方面的約束而不是直接干預，將更有利于企業長期健康發展。”郭洪俊說。