發改委緊急澄清 2012版“4萬億行情”落空

2012年05月30日 06:48
來源：信息時報作者：徐嵐

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□本版撰文信息時報記者徐嵐

隨著“2.0版”救市故事和相關傳聞的擴散，A股本周兩個交易日已經上漲了2.40%，盤面熱點和當年的“4萬億”政策出臺后如出一轍。就在市場熱議“4萬億行情”會否重現之時，發改委卻當頭澆下一盆冷水——澄清所謂“新一輪經濟刺激計劃呼之欲出”以及“4萬億投資2.0版來了”等不實報道，并表示其所批項目和國家“穩增長”投資無關。

不僅如此，如果從政策執行面、宏觀經濟面、貨幣資金面以及外圍環境等因素分析，目前的情況和2008年也不可同日而語。當年的“4萬億”引領股指全年實現翻番的神話，如今已經落空，而本次“救市”故事引發的反彈也可能就此戛然而止。

救市傳聞刺激A股直線飆升發改委昨日緊急澄清

“我感覺現在的形勢比較像2008年10月見到1664點底部的前夜：2008年的4萬億元投資，刺激股市走出了一波翻番的大漲行情。希望管理層這次刺激經濟，也能使股市出現一波大漲行情。”在股吧中，一位股民發出如此感慨。就在市場對于“紅5月”的期待似乎就要落空的時候，本周A股的這波走勢讓投資者重新燃起信心。隨著“200版”救市故事和相關傳聞的擴散，市場預期在本周變現為短期指數的走勢。大盤在周初一度下探2300點之后強勢逆轉，一路過關斬將直奔2400點而去，短短兩個交易日，滬綜指累計漲幅達2.40%。傳聞中受益最大的基建板塊更是扮演了此番行情的上漲急先鋒角色，帶領個股板塊輪番攀升，縱觀盤面，忽覺“祖國山河一片紅”

5月行情在收官階段頓時讓人有峰回路轉之感，甚至有投資者認為，A股或已打通“任督二脈”——資金和政策，后市有望迎來一波像樣的行情。

就在市場人士翹首以盼之時，發改委昨日特別召開新聞吹風會，澄清所謂“新一輪經濟刺激計劃呼之欲出”以及“4萬億投資2.0版來了”等不實報道。國家發改委表示，其所批項目和國家穩增長投資無關，“一些媒體的報道和實際情況相去甚遠”。其實在此前，發改委固定資產投資司副司長羅國三就強調過，中國不太可能再次出臺大規模的刺激措施來推動經濟增長，因為它不可持續。如此看來，寄望國家再度出臺類似2008年的刺激經濟計劃，有點一廂情愿。而本次“救市”故事引發的反彈也可能就此戛然而止。

市場熱議“4萬億行情”機構普遍認為今年不會再現

由于各類“救市”版本在坊間流傳，近兩日股市的熱點脈絡也與2008年“4萬億”政策出臺時如出一轍，基建板塊、汽車能源輪番崛起，市場話題也由此轉到“A股今年會否重演2009年‘4萬億行情’”上來。不過，即使在發改委作出澄清前，機構對此也較為謹慎。

國泰君安表示，在4月份外需再度沖擊之下，政策一季度以來的微調導向需要寬松加碼是必然之舉，但是切不可將穩增長加碼與“類4萬億”之間劃上簡單的等號，目前只能以一種中期偏樂觀的角度來看待市場的走勢。國泰君安認為，短期大盤仍將圍繞2300~2500的均衡區間波動，對于穩增長加碼之于市場的深遠影響，只能等三季度結束才能作出再評估。

銀河證券也表示，當前中國經濟并不是危機，而是前景低迷，不是急性病而是慢性病，類似于器官衰竭，而外圍市場的風險也還沒有消除。當前中經濟向下，政策向上”的博弈，將使市場在焦灼中繼續尋找方向。

在研報中，東莞證券等多家機構均表示對中期走勢并不悲觀，但同時預計2009年的“4萬億行情”不會在今年重現。

專家解讀

寄望大規模刺激不切實際

東興證券孫征：

2008年推出的4萬億投資給我國經濟造成了很多不良影響，時至今日依然被眾多投資者所詬病，導致當前管理層對于財政投資的態度也更為謹慎。從實際情況來看，目前投資進度確實和2008年有所不同，不管是堅持穩健的貨幣政策取向，還是推進“十二五”規劃重大項目實施而非新增重大項目，抑或樓市調控政策的不可動搖，都意味著未來不會出臺超預期的投資計劃，也就不會對市場起到重大影響。

其次，今年穩增長面臨的局面和當年有明顯不同，2008年經濟快速下行，GDP全年增速創下2002年以來的低點，再加上全球金融危機和國內出口企業大量破產導致管理層高估了經濟惡化的情況，因此大手筆的4萬億投資對市場的影響力相當大。與此不同的是，今年管理層已經大幅下調“十二五”的經濟增長目標，即使是推出進一步穩增長政策，未來GDP增速仍會低于一季度的8.1%，企業利潤重新擴張的難度較大。另一方面，穩增長不同于“4萬億投救市，后者依靠投資快速拉動，立竿見影；而前者兼具穩增長和調結構雙重使命，調控措施存在滯后效應。

中國宏觀經濟學會副會長兼秘書長王建：

2008年時很多投資集中于制造業，今年的投資主要集中在基礎設施建設上，后者產業鏈條短，對經濟的拉動能力也弱一些。且不說今年刺激投資的總額不可能達到4萬億元那么多，2008年4萬億投資背后還有10萬億元貸款相疊加，而現在卻不可能有那樣寬松的貨幣環境。

國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣：

目前中國經濟下行主要是消費需求不足和出口下行，從長遠來看，結構調整和增長速度之間要更看重結構調整的重要性。而這些問題并不是依靠投資就能夠解決的，政策需要做的，是在短期刺激和中長期穩定增長之間找到一個平衡點。

今年央行已經下調兩次存款準備金率，釋放資金逾7500億，其后銀行間市場貨幣量確實逐步充裕，但這些資金卻并未流入實體經濟，4月M1、M2持續下滑，表明實體經濟資金量仍然不足。

此外，外圍形勢也不支持。2007年金融危機后，全球政府“凱恩斯主義”盛行，歐美各國都在努力“保增長”。在此背景下，中國出口也在投資的拉動下有很大反彈，2009年數據顯示，不管是進口還是出口，中國在全世界貿易的比重都穩步上升。但目前情況是西方各國經濟環境仍然低迷，歐盟更是深陷債務危機難以動彈，導致中國進出口持續下滑。因此，現在即便再出臺一個“4萬億”，也起不到2008年那樣的拉動效果。

昨日獲悉，湖南省發改委上午召開全省經濟形勢座談會，傳遞中央精神，明確國家層面有“兩個不可能”：不可能出臺像2008年底那種大范圍、大規模的4萬億投資政策；不可能松動房地產政策，現在只會預調微調。