中國輕啟“微刺激”計劃

2012年06月03日 23:13
來源：投資者報作者：邁克爾·韋恩斯

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因對急劇放緩的經濟發展有所顧忌，中國決策層已開始啟動各項措施，注入資金，繼續興建更多公路、機場，并繼續實行補貼政策，以刺激消費。同樣是這些措施曾在上一輪全球經濟衰退中使中國幾乎安然無恙，渡過難關。

但決策層表示，新一輪“計劃”的支出額將遠低于中國政府在2008年和2009年的水平，當時，中國政府投入了4萬億人民幣(約合5850億美元)。彼時的經濟刺激政策使得銀行貸款額急劇增加，許多專家稱，其中部分銀行貸款投資的項目并未完全確定，最終會在來年被取消。

而就在中國國家發展和改革委員會澄清市場對“新一輪經濟刺激計劃”是誤解，其審批均依規劃進行的時候，中國官方刊物《人民日報》在其一篇文章中援引著名經濟學家的話稱，“任何促進經濟增長的措施都需謹慎對待”。因受刊出的文章影響，以及從北京傳來的消息顯示，中國政府的決策者們對新一輪的大規模經濟刺激計劃仍持謹慎態度，當日股市下跌。

也許不叫“刺激政策”，但效果相同

金融分析家們認為，總值約1500億的新一輪大型投資項目出臺的跡象仍很明顯。自4月初以來，發改委已批準了數十個大型基礎建設新項目，包括如水力發電站等清潔能源公司，4個新機場，以及3個大型鋼鐵廠的改建和擴建項目。

在這之前，今年至少有另外兩個機場和南京的一個地鐵項目加快了審批程序。還不包括由地方政府宣布實施的新項目，顯然這些項目獲得政府的首肯，包括高速公路項目、污水處理項目，以及一項由國有企業投資，在中南部地區重慶市的一個價值3500億人民幣(550億美元)的投資項目。

除基礎設施建設項目以外，政府還將重新啟動一項以舊換新的措施，該措施曾在上一輪經濟衰退中用于刺激汽車銷售，通過發放大額補貼，鼓勵消費者購買新車，大型公交車、卡車和農用車可能也包括在內。有報告稱，現金刺激措施將延伸至家電銷售，這與2009年的措施相似。

香港渣打銀行分析家王志浩在一次訪談中曾說“這將大大”提高經濟增長率，他說：“你可能會產生疑問，這是經濟刺激計劃，還是投資決策，或者僅僅是促進經濟增長。但很明顯，政府將批準項目，很多項目是一些公司等待已久的，是擴大公司生產能力的項目。

不僅如此，5月30日中國國務院發布了戰略性新興產業發展規劃，有超過20個大型戰略性新興產業項目，如先進設備制造以及能源保護項目。中國國務院總理溫家寶說：“發展戰略性新興產業是一項重要戰略任務，尤其在當前經濟運行下行壓力加大的情況下。

投資保增長屢試不爽，但該改變了

這一系列措施旨在提高國內生產總值增長率，就目前中國的增長率而言，中國仍認為相當低，而其他大多數國家對此增長率都已艷羨不已。在2012年第一季度，中國的經濟增長率為8.1%，創全球經濟危機以來的最低。中國政府預計2012年的經濟增長率將降至7.5%，盡管官方的預測數字向來都相對保守，但該預計數字仍說明了中國政府對經濟增長的擔憂。

不僅如此，政府官員長久以來一直擔心，就業市場萎靡，新的就業崗位數量增加放緩，以及收入的增加將招致更多國內不安定因素。金融分析家以及經濟學家普遍預測，新舉措將促進經濟增長，但他們認為，這是否能起到好作用，還相當不明朗。

中國近年來過快的經濟增長速度，很大程度上是基于向高速公路融資項目發放的貸款，以及其他超過中國當前需要的項目。其他貸款資金的注入也可以將國內生產總值維持在8%以上，中國自詡這是最低經濟增長速度，但代價是加劇債務負擔，使長期債務問題惡化。

北京大學教授、卡內基國際和平基金會學者邁克爾·佩蒂斯在30日的一篇時事通訊中寫道：“中國為促進經濟增長而積累的債務越多，最終為改變局面而所做的調整就越困難。但今年在中國政壇是舉足輕重的一年，我認為誰也不想在年底為今年的表現而遺憾。

佩蒂斯教授以及其他專家稱，中國只有重新調整經濟結構，改變其依賴出口和大型建設項目的現有經濟結構，轉而成為以消費支出為基礎的經濟結構，才能確保其長期的經濟增長強勁勢頭。

香港瑞士信貸集團首席地區分析師陶冬表示：“國有企業的新項目支出將有能力遏制經濟下行的趨勢，但不會產生新的經濟反彈因素。最終中國需要的是來自民間投資的新型經濟發展動力，同時需要進行結構調整，然后中國的經濟才會轉入上升的階段。”