中國(guó)需要更明智地投資

2012年06月03日 23:18
來(lái)源：投資者報(bào)

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《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》專稿

決定中國(guó)未來(lái)的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)干部們是在中共中央黨校接受培訓(xùn)的。中央黨校坐落于北京西北部，是喧鬧之中一片寧?kù)o而寬闊的學(xué)術(shù)綠洲。這所學(xué)校看起來(lái)很像一所常春藤盟校(美國(guó)八所一流大學(xué)組成的聯(lián)盟)，只不過(guò)有著中國(guó)特色。翠竹挺立、垂柳搖曳；波光塔影、野鴨嬉戲；這一切都妝點(diǎn)著它的美景。長(zhǎng)期以來(lái)，這所學(xué)校是不對(duì)外開(kāi)放的。在過(guò)去，地圖上甚至都不標(biāo)注它的位置。但是如今它對(duì)外開(kāi)放了。

學(xué)校有1500多名學(xué)生；教授的人數(shù)要少很多，但其中很多人比他們的學(xué)生還要年輕得多。這里的課程有經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、人力資源管理和共產(chǎn)主義理論，例如馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論。使中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革合法化并至今仍有指導(dǎo)作用的鄧小平理論只用三到四節(jié)課來(lái)講授，但如果這樣還是太多，那么這著名的三句語(yǔ)錄就足夠了：“我們的國(guó)家一定要發(fā)展，不發(fā)展就會(huì)受人欺負(fù)，發(fā)展才是硬道理。

這是20年前鄧小平所說(shuō)的話，并不是在會(huì)議上，而是在他“南巡”途中參觀珠江三角洲的工廠時(shí)所說(shuō)。那時(shí)他來(lái)到珠江冰箱廠，聽(tīng)聞該廠在7年間產(chǎn)量增加了16倍，大受鼓舞。啟發(fā)他的是實(shí)踐，而不是理論。甚至他所用的詞語(yǔ)“道理”，比起闡述馬克思列寧主義等所用的“真理”，都要通俗得多。

改革拖泥帶水

從那以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值快速增長(zhǎng)，受人欺辱的時(shí)代過(guò)去了。據(jù)清華大學(xué)教授胡鞍鋼以及彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所研究員阿文德?薩勃拉曼尼亞等經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，以購(gòu)買力平價(jià)法衡量換算成美元后的中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，可能已經(jīng)超越了美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。但轉(zhuǎn)換成市場(chǎng)匯率，仍舊比美國(guó)的小很多。即使如此，中國(guó)有可能比現(xiàn)在許多人所預(yù)測(cè)的追趕速度還要快。若要在2020年追平美國(guó)，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率只需要是過(guò)去十年公布的GDP平均增長(zhǎng)率的3/4便可以辦到。

如今中國(guó)已然舉足輕重，不必再受侮辱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也許不再那么緊迫。其實(shí)，一些社會(huì)群體已經(jīng)越來(lái)越厭惡中國(guó)的增長(zhǎng)模式所帶來(lái)的副作用：物質(zhì)豐富了，自然資源卻枯竭了；大量資產(chǎn)建立了，產(chǎn)權(quán)卻被剝奪了。

在被問(wèn)及中國(guó)成為世界第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)的前景時(shí)，中國(guó)國(guó)家發(fā)展研究中心主任李偉表示，看不到任何慶祝的理由。這個(gè)國(guó)家人均收入仍排在世界第90位。據(jù)有關(guān)人士預(yù)測(cè)，即使中國(guó)的GDP在2020年超越美國(guó)，中國(guó)仍舊會(huì)像今天的巴西或波蘭這樣貧窮。

經(jīng)濟(jì)上的不自信也許比狂妄自大更危險(xiǎn)。如果中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人覺(jué)得國(guó)家仍然是貧窮的，他們也許會(huì)得出結(jié)論，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有為改革做好準(zhǔn)備，但其實(shí)早就應(yīng)該開(kāi)始改革了；他們也許會(huì)認(rèn)為一個(gè)貧窮的發(fā)展中國(guó)家不需要更為復(fù)雜的金融體系，不能應(yīng)付更靈活的匯率，也無(wú)法使其農(nóng)村大眾安家于城市。

只要投資欲望仍舊強(qiáng)烈，儲(chǔ)蓄供應(yīng)仍舊可得，中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人就會(huì)自信其國(guó)家經(jīng)濟(jì)能持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展。但中國(guó)發(fā)展越快，就會(huì)越早脫離一直以來(lái)良好運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)模式。日本在20世紀(jì)70年代中期改變了其發(fā)展模式。據(jù)某些指標(biāo)顯示，中國(guó)已經(jīng)到達(dá)一個(gè)與當(dāng)時(shí)的日本相似的發(fā)展階段。但是改革一事仍是拖泥帶水，止步不前。

學(xué)派之爭(zhēng)

對(duì)今后幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的看法，至少有三種流派學(xué)說(shuō)。第一種學(xué)說(shuō)表示沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)發(fā)展迅速，總是打破預(yù)測(cè)，將來(lái)也會(huì)是這樣。這是一個(gè)快速發(fā)展中的國(guó)家，也仍有很大發(fā)展空間。它投資巨大，也理應(yīng)如此。雖然這些投資并不總是給貸款的銀行家們帶來(lái)好的收益，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)要比付出的代價(jià)更多。

第二種學(xué)派認(rèn)為，中國(guó)的不平衡會(huì)使其失敗。中國(guó)無(wú)法保持如今的高投資率，但沒(méi)有其他東西能代替投資成為其需求來(lái)源。為保持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，銀行延長(zhǎng)大量信用卡的還款期限，這只會(huì)使事情變得更糟。其被認(rèn)為是合理的，完全是由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這樣的政府會(huì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)導(dǎo)致的失望將是他們難以控制的。

第三種流派的看法則是認(rèn)為，中國(guó)的確面臨一些重要難題，但沒(méi)有一個(gè)是不能攻克的。中國(guó)政府沒(méi)有明顯的過(guò)度投資行為，但的確經(jīng)常不夠明智地投資。這是將其實(shí)際損失強(qiáng)加在了開(kāi)發(fā)商、存款人和納稅人身上。然而，中國(guó)的金融體系比其他很多國(guó)家都要完善，可以承受損失。也許其資本分配不夠高效，但卻足夠穩(wěn)定。

錢要花對(duì)地方

直到最近，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都依舊認(rèn)為中國(guó)極大程度地依賴出口。但即使在往來(lái)賬戶順差減少、貿(mào)易減少的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然持續(xù)增長(zhǎng)。這個(gè)國(guó)家無(wú)疑屬于投資依賴型，但它最大的問(wèn)題不在于過(guò)度投資，而在于投資不當(dāng)。毫無(wú)疑問(wèn)，如果不是浪費(fèi)了這么多資本，中國(guó)的境況會(huì)更好。

如果中國(guó)的投資率的確下降了，它將需要另外的需求來(lái)源。一個(gè)明顯的方向是居民消費(fèi)。但可能消費(fèi)者們還不足以應(yīng)對(duì)這個(gè)挑戰(zhàn)。

隨著中國(guó)的資本累積，人口趨向老齡化和城市化，存款量會(huì)越來(lái)越不充足，良好的投資機(jī)遇也會(huì)更少。中國(guó)需要更明智地使用其財(cái)力。這就要求其要開(kāi)放金融體系，引進(jìn)更高效率機(jī)制，即使會(huì)給穩(wěn)定造成一些破壞。因此，中國(guó)必須明白，一個(gè)國(guó)家無(wú)論現(xiàn)在發(fā)展得好還是壞，它都必須正視自身的錯(cuò)誤，并改正。

如今的中國(guó)比20年前的中國(guó)要繁榮、廣闊得多。它擁有更寬廣的視野，可以承受更廣泛的關(guān)注。發(fā)展再也不是中國(guó)唯一的道理，但仍然是一枚堅(jiān)硬難啃的果子。

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