貸款還是合算的買賣嗎

2012年06月11日 05:20
來源：證券時(shí)報(bào)

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經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年： 降息除了降低地方政府和國(guó)企的還款負(fù)擔(dān)，看不出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有什么促進(jìn)作用。制約投資的既不是貸款，也不是利率，而是能夠盈利的投資機(jī)會(huì)。真實(shí)利率本來就是負(fù)的，減息后更低，資金流出銀行體系，增加通脹壓力，儲(chǔ)蓄者和工薪階層是最大的輸家。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：一年存款基準(zhǔn)利率最高可以到3.575%，比原來3.5%還高0.075個(gè)百分點(diǎn)，再加上貸款利率下調(diào)和下浮，銀行息差被顯著壓縮，持續(xù)維持資本充足率難度很大，“白刃戰(zhàn)”來了，該仔細(xì)權(quán)衡貸款還是不是最合算買賣的時(shí)候了。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松：存貸款同步降息維持了銀行名義利差平穩(wěn)，但是擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，則會(huì)考驗(yàn)不同銀行的定價(jià)能力和創(chuàng)新能力，優(yōu)秀的銀行可以通過推出多樣化的創(chuàng)新產(chǎn)品來降低吸存成本。另外，貸款利率的下浮有助于降低企業(yè)融資成本。

農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚：在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，貨幣政策效果有限，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)理論和歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入債務(wù)、通縮過程之時(shí)，貨幣政策效果將大打折扣，刺激經(jīng)濟(jì)主要靠財(cái)政政策。不過，擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍符合利率市場(chǎng)化方向，有助于緩解銀行體系存款流失。

匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌：貨幣政策是短期政策，主要用來熨平經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)政策緊一緊，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過冷、就業(yè)壓力增大時(shí)就需要放松政策來穩(wěn)增長(zhǎng)。宏觀政策不能解決結(jié)構(gòu)性問題，因此不能替代改革。

美銀美林全球研究經(jīng)濟(jì)師陸挺：中國(guó)降息對(duì)國(guó)有企業(yè)有利，但對(duì)中小企業(yè)的影響可能不大，因?yàn)樗麄兊馁J款定價(jià)遠(yuǎn)在基準(zhǔn)利率之上。這對(duì)銀行而言是一個(gè)負(fù)面消息，不過它們的利潤(rùn)本來就太高了。(蔡凱 整理)

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