東吳新產(chǎn)業(yè)基金：股市下半年有望震蕩向上

2012年06月11日 14:27
來源：上海證券報 作者：郭素

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6月初市場仍延續(xù)震蕩走勢。對此，基金紛紛表示，6月份市場仍將面臨許多不確定性因素，股市繼續(xù)震蕩筑底的可能性較大。不過，對整個下半年而言，基金的觀點并不悲觀。不少基金指出，伴隨經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)的預(yù)期及通脹繼續(xù)下行，市場或在近期震蕩筑底后走出向上的行情。

大摩主題優(yōu)選基金經(jīng)理盛軍鋒認(rèn)為，自5月市場持續(xù)調(diào)整以來，整體上或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩的格局。其背后的邏輯仍是經(jīng)濟(jì)與政策的博弈。從經(jīng)濟(jì)基本面情況看，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速逐季下滑，并且企業(yè)盈利水平下降十分明顯。如果沒有經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺，經(jīng)濟(jì)下滑可能會持續(xù)到三季度，在政府目前加大投資力度的情況下，經(jīng)濟(jì)有望在二季度見底。

不過，從投資時鐘的角度看，權(quán)益類投資的較好時間即將來臨。“傳統(tǒng)投資時鐘顯示目前處于經(jīng)濟(jì)的衰退末期，下一個階段將是復(fù)蘇初期，市場將等待盈利增速見底回升，隨后脫離底部區(qū)域，在這個階段是進(jìn)行權(quán)益資產(chǎn)投資的好時機(jī)。”盛軍鋒指出，目前整體上市場將維持區(qū)間震蕩的格局，等待7月、8月份出來的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，屆時若能夠確認(rèn)經(jīng)濟(jì)底部，市場底部也就可以得到確認(rèn)。

在東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票基金經(jīng)理劉元海看來，近期市場下跌主要還是內(nèi)憂外患的合力所致，隨著經(jīng)濟(jì)在二季度見底并在下半年溫和回升，市場將走出震蕩向上的行情。

泰達(dá)宏利首席策略分析師吳華表示，經(jīng)濟(jì)中期趨勢放緩與政策的適度微調(diào)使得下半年市場將呈現(xiàn)震蕩走勢。流動性改善的速度、海外市場的不確定性和政策放松預(yù)期與現(xiàn)實的對比將加劇市場波動。周期性行業(yè)在這種波動中僅具有交易價值。

泰達(dá)宏利下半年看好穩(wěn)定成長的消費類行業(yè)，長線看好代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向、盈利確定性強(qiáng)、杠桿率低和內(nèi)生融資能力強(qiáng)的行業(yè)，以旅游、醫(yī)藥生物、食品飲料等消費類行業(yè)作為核心配置的備選標(biāo)的。

南方基金表示，當(dāng)前，中央針對經(jīng)濟(jì)增速下滑推出的貨幣政策和財政政策預(yù)調(diào)微調(diào)，能否令中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)軟著陸，市場仍存在很大分歧。南方基金預(yù)期政策放松的力度可能會低于預(yù)期，并且歐洲政局仍然存在較大不確定性，市場可能維持震蕩走勢。從中期來看，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸見底，以及政策放松的刺激，市場走勢會樂觀一些。

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