東吳新產業基金：股市下半年有望震蕩向上

2012年06月11日 14:27
來源：上海證券報作者：郭素

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6月初市場仍延續震蕩走勢。對此，基金紛紛表示，6月份市場仍將面臨許多不確定性因素，股市繼續震蕩筑底的可能性較大。不過，對整個下半年而言，基金的觀點并不悲觀。不少基金指出，伴隨經濟見底企穩的預期及通脹繼續下行，市場或在近期震蕩筑底后走出向上的行情。

大摩主題優選基金經理盛軍鋒認為，自5月市場持續調整以來，整體上或將維持區間震蕩的格局。其背后的邏輯仍是經濟與政策的博弈。從經濟基本面情況看，國內生產總值(GDP)增速逐季下滑，并且企業盈利水平下降十分明顯。如果沒有經濟刺激政策出臺，經濟下滑可能會持續到三季度，在政府目前加大投資力度的情況下，經濟有望在二季度見底。

不過，從投資時鐘的角度看，權益類投資的較好時間即將來臨。“傳統投資時鐘顯示目前處于經濟的衰退末期，下一個階段將是復蘇初期，市場將等待盈利增速見底回升，隨后脫離底部區域，在這個階段是進行權益資產投資的好時機。”盛軍鋒指出，目前整體上市場將維持區間震蕩的格局，等待7月、8月份出來的宏觀經濟數據，屆時若能夠確認經濟底部，市場底部也就可以得到確認。

在東吳新產業精選股票基金經理劉元海看來，近期市場下跌主要還是內憂外患的合力所致，隨著經濟在二季度見底并在下半年溫和回升，市場將走出震蕩向上的行情。

泰達宏利首席策略分析師吳華表示，經濟中期趨勢放緩與政策的適度微調使得下半年市場將呈現震蕩走勢。流動性改善的速度、海外市場的不確定性和政策放松預期與現實的對比將加劇市場波動。周期性行業在這種波動中僅具有交易價值。

泰達宏利下半年看好穩定成長的消費類行業，長線看好代表經濟轉型方向、盈利確定性強、杠桿率低和內生融資能力強的行業，以旅游、醫藥生物、食品飲料等消費類行業作為核心配置的備選標的。

南方基金表示，當前，中央針對經濟增速下滑推出的貨幣政策和財政政策預調微調，能否令中國經濟實現軟著陸，市場仍存在很大分歧。南方基金預期政策放松的力度可能會低于預期，并且歐洲政局仍然存在較大不確定性，市場可能維持震蕩走勢。從中期來看，隨著經濟逐漸見底，以及政策放松的刺激，市場走勢會樂觀一些。