并購(gòu)基金助推券商金融創(chuàng)新

2012年06月20日 17:27
來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者：李欣

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并購(gòu)基金，其籌集資金對(duì)象為機(jī)構(gòu)投資者。

有數(shù)據(jù)顯示，目前全球超過(guò)9000家私募機(jī)構(gòu)管理超過(guò)1.9萬(wàn)億美元的資金，其中并購(gòu)基金占比達(dá)到63%。2011年美國(guó)并購(gòu)基金參與的并購(gòu)占全國(guó)商業(yè)并購(gòu)總規(guī)模的19%左右，而中國(guó)不足1%，未來(lái)成長(zhǎng)空間顯著。

中信證券總經(jīng)理程博明在5月證券公司創(chuàng)新大會(huì)上曾表示，從行業(yè)創(chuàng)新角度，國(guó)內(nèi)投資銀行需要提升并購(gòu)業(yè)務(wù)能力。其首要一點(diǎn)，則是創(chuàng)新并購(gòu)融資手段，以融資促并購(gòu)。

近年來(lái)，中國(guó)的并購(gòu)重組市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，并購(gòu)重組規(guī)模由2000年的3026億元增長(zhǎng)到2011年的8896億元，增長(zhǎng)了近2倍。2011年并購(gòu)規(guī)模已超過(guò)了股權(quán)融資規(guī)模。但從目前國(guó)內(nèi)情況看，并購(gòu)業(yè)務(wù)雖然規(guī)模大，但是國(guó)內(nèi)投行參與程度不深，業(yè)務(wù)主要集中在重大資產(chǎn)重組這一通道業(yè)務(wù)上，國(guó)內(nèi)投行在搜尋并購(gòu)機(jī)會(huì)、方案設(shè)計(jì)、估值定價(jià)、撮合交易等方面的競(jìng)爭(zhēng)力，尚待提高。

程博明稱(chēng)，融資業(yè)務(wù)是投行的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，在成熟市場(chǎng)中，并購(gòu)基金在并購(gòu)交易中得到了廣泛應(yīng)用。多樣化、創(chuàng)新型的支付工具，不僅有利于平衡和滿(mǎn)足交易各方不同的利益訴求，而且有助于拓寬投行的業(yè)務(wù)空間。

中金公司在其研究報(bào)告中認(rèn)為，作為海外投資銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，并購(gòu)基金不僅能夠在投資的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值，同時(shí)也可為并購(gòu)客戶(hù)提供“過(guò)橋資金”支持，并且在獲得被收購(gòu)方的股權(quán)后，券商和收購(gòu)方可以利用自己的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)整合被收購(gòu)方，提升其盈利能力，再通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)投資的退出。而證券公司可望在其推出的過(guò)程中鏈接投行、自營(yíng)和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，多方面受益。

(證券市場(chǎng)周刊供稿)

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