利率市場化時代的來臨

2012年06月22日 10:46
來源：華夏時報

0人參與0條評論

本報記者李崇磊北京報道

本月初，央行下調了金融機構人民幣存貸款基準利率，市場普遍認為此舉意味著貨幣政策進入了降息通道。然而更重要是央行同時宣布擴大存貸款利率浮動區間，這意味著利率市場化的時代已經來臨。

利率市場化將對金融機構的存貸業務、理財產品市場產生深遠的影響。長期以來國內商業銀行坐享高額的息差收入，缺乏轉變盈利模式的動力，存貸業務的中心地位不可撼動，作為中間業務的理財業務也淪為“吸儲”的工具而為存貸業務服務。但隨著利率市場化的推進，這一狀況將得到改變。利率市場化將壓縮銀行的息差收入，商業銀行不得不向倚重中間業務轉變，屆時理財業務將作為一項真正的中間業務壯大起來，同時隨著理財業務規模的持續增長，將會有更多的資金流向理財市場，對銀行存款規模造成稀釋。

不過從短期來看，降息的效果會更快地顯現出來。據估計，降息效應最早將在7月份體現出來，實際上目前很多銀行已經調整了旗下理財產品的預期收益。預期收益率超過5%的理財產品如今在市場上已經難覓蹤影。上周末，一家股份制商業銀行甚至臨時取消了旗下一款預期收益率為4.95%的短期理財產品發行。

理財業務本應該弱化商業銀行對傳統存貸業務的依賴，但是國內的現實恰恰相反，理財業務淪為商業銀行強化存貸業務的工具，陷入一種尷尬的境地。這點可以從商業銀行熱衷發行短期理財產品中顯現出來，短期理財產品本是為了向有短期資金頭寸的個人和機構提供保值增值的理財渠道，同時增強銀行在理財產品發行期限和流動性安排方面的多樣性和豐富性。而商業銀行卻靠該類產品來爭搶資金，提高存款以壓低存貸比，理財變為變相攬儲。普益財富統計數據顯示，2011 年全年 3 個月以下短期產品占總產品數量超過六成。銀行大力發行短期理財產品“沖存款”的意圖顯而易見。

利率市場化政策破冰后，存貸業務以及理財產品的格局必將迎來巨大的變化。投資者在選擇理財投資的產品時，無疑會面臨更多的選擇。