龔方雄：中國未來20年保持8%—10%的增長不成問題

2012年06月26日 15:54
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊摩根大通亞太區董事總經理龔方雄表示，如果中國宏觀和微觀層面能夠不斷地創新，不斷地堅持改革開放，中國未來的成長動力就會非常足。他認為中國在未來50年、20年保持8%—10%的經濟增長不成問題。6月26日，2012中國上市公司董事會價值管理論壇在杭州召開，本次論壇的主題是“經濟轉型中的上市公司戰略再造”

以下為文字實錄：

龔方雄：比如說中國的服務業，中國的消費產業，還有巨大無比的成長空間。我經常講中國的服務業，尤其是金融服務業是朝陽產業，金融服務業朝陽產業典型的代表是什么呢？在美國運作、發展，投資科研基金等等，被稱為銀行貸款的那叫間接融資，為什么叫它間接融資呢？因為它不是企業資金來源主要部分，美國的間接融資占總融資量不到10%。但在中國是反的，在中國間接融資占總融資量達到了70%以上，直接融資占總融資量只有20%。所以中國很多企業融資難，是因為我們服務業，尤其是金融服務業嚴重不發達，企業在市場上拿不到錢，同時中國又有很多存款，中國是全世界儲蓄率最高的國家，中國其實不缺這個東西，中國缺的是渠道，提供這些渠道的就是金融服務機構和金融市場，但是我們這一環嚴重的不發達。這就是一個很大的制約中國經濟成長和將來中國成長潛力釋放的一個重要瓶頸，這個瓶頸的突破要靠什么呢？要靠改革開放。

這個怎么講呢？我舉一個例子：

大家對高利貸這個事情議論非常多，但是我們很多民營企業，比如說它融不到錢的時候，又到銀行貸不到款的時候，它只能到灰色金融地帶去找錢，然后找高利貸。這可以說是一個非常完美的市場行為的代表，為什么呢？

你去看看發達國家，成熟的市場經濟體，85%的直接融資來源，其中70%以上是靠發債，是債權資本市場的發債，它不是靠銀行貸款，但是企業如果要發展，它是向市場上發債，所以西方的債務市場非常發達，什么高息債、可轉債、垃圾債、投資級別債等等，而且資本市場發達象征就是債權資本市場的發達，因為跟債權資本市場相關的很多金融產品，它會讓資本市場有效的分散經濟運行的風險。這也是為什么美國遭受了百年不遇的金融海嘯，但是美國經濟一下就復蘇過來了，因為美國的次級債風險在全球得到了分散，不是美國人自己承擔，這就是得益于它的金融業的發展。但是中國現在做不到，中國債權資本市場非常小，現在在直接融資里面，我們的債權資本市場只占20%，直接融資大部分靠股權融資，但是即使股權和債權加起來也不到20%，所以你可以想象中國債權資本市場多小。

但是這么小的債權資本市場，中國現在把它管的，有多少部門在管？比如像發改委管企業債，保監會管保險發債，財政部管國債，人民銀行管央票等等。這么一個小小的債權資本市場，七八個部門在分管。我這是舉一個例子，大家在經營企業的時候有更深的體會，如果大家要去辦，要蓋多少個公章？

這就是很典型的，就是在中國制約資本市場的發展、制約服務業的發展，或者制約中國其他很多產業的發展，制約這些產業提高勞動生產效率的體制因素還非常多，中國的體制改革遠遠沒有到位。如果能夠突破這些體制上的制約，中國勞動生產率的提高還有非常大的空間。這就是為什么鄧小平早就講過：中國的問題要靠改革和發展去解決。中國的問題不能靠停滯來解決，你停滯下來解決不了問題。這也是為什么我們講歐債危機，歐債危機永遠是緊縮，但是債務問題不能通過緊縮解決，只能在通脹當中才能解決。

中國的地方融資平臺是同樣的道理，中國的地方融資平臺是地方融資問題的解決，一方面要靠資本市場，另一方面仍然要靠改革開放。

所以如果中國能夠解決這些問題，可以說中國未來不缺乏成長動力。成長動力來自于我們體制上的革新、制度上的突破，也就是說要進一步的改革開放。

我這里講的，借這個提出經濟結構的轉型和調整，而我們今天講的是董事會層面的戰略再造。但是我一開始先談談宏觀方面的戰略再造，微觀方面的戰略再造要靠各位在座的企業家、各位在座的董事會成員去實現。如果中國宏觀和微觀層面能夠不斷的創新，不斷的堅持改革開放，中國未來的成長動力就會非常足。我認為中國在未來50年、20年保持8%—10%的經濟增長不成問題。