中報行情局部熱資金緊盯業績分紅（附股）(2)

2012年07月11日 02:10
來源：中國證券報

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機構安守消費“掃雷”忙

“最近一個多月，我們研究團隊的主要工作就是掃雷。”某機構研究總監說，這可不是在玩經典的掃雷游戲，而是對今年上市公司的中報進行“地毯式”的預估。該研究總監發現今年中報可謂“雷區”重重，增長超預期的上市公司相當少，故將近期的主要工作稱為“掃雷。

7月4日，明牌珠寶發布業績預告修正公告，公司預計今年上半年盈利同比下滑64.07%-67.13%。公司此前發布的業績預告稱，預計上半年公司凈利潤同比下降25%-45%。有券商對該公司2012年的EPS預測由原來的1.12元大幅下調致0.58元。“今年中報如果從行業上分析，相對而言，食品飲料和生物醫藥是最安全的區域。”某分析人士說。

因此，多數機構選擇了在中報業績增長較穩定、以白酒等行業為代表的消費類股票中安營扎寨。盡管有機構人士對白酒行業未來的業績增速心存疑慮，但現階段除了食品飲料行業，投資機構(特別是倉位無路可退的公募基金)似乎找不到更為安全的避風港。

東方證券預計食品飲料行業中報凈利潤同比增長50-100%的涵蓋公司有：洋河股份(每股收益2.82元，同比增長68%)；古井貢酒(每股收益0.89元，同比增長55%)；金種子酒(每股收益0.56元，同比增長55%)；貴州茅臺(每股收益7.09，同比增長50%)。這些股票今年以來都有不錯的漲幅，也是多數機構認為中報業績增長最為確定的品種。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，基金普遍將白酒股作為底倉長期持有，是看好其長期價值，不會因短期上漲而拋售。具體來看，一線白酒企業比二三線白酒企業的長期投資價值更高。以個別一線酒類為例，根據其最新公布的數據，其真實產量仍遠遠低于需求，因此即使出現價格上調也不會影響其銷量。二三線白酒股的上漲則可能是短期表現。

6月29日，酒鬼酒發布業績預告，中報業績預增310%-350%。受此消息影響，酒鬼酒股價屢創新高。有機構人士表示，事實上市場對其業績增長早有預期，但考慮到區域市場的競爭壓力，他并沒有參與，錯過了酒鬼酒今年以來超過了140%的超級行情。不過，該機構人士還是重點配置了另外一只白酒股，認為該酒類上市公司市場相對封閉，區域龍頭地位明顯。未來業績增速是穩定的，只要估值合理就可以堅決拿住。而一些股價已經大幅上升兌現業績增長預期的白酒股，未來業績增速下降的可能性是非常大的。

“有些中報業績預增的股票，股價漲幅已經有點離譜了。”某業內人士稱，“今年的中報業績普遍預期不樂觀，而從業績預告來看，超預期的股票卻有不少。然而近年業績注水的現象并不少見，特別是營銷模式死板的企業要多些質疑。機構在考慮配置股票時，當下的業績只是指標之一，更多的是考慮未來的業績增長勢頭能否維持，估值是否已經兌現了業績增長。對于在經濟增速下滑時，業績大幅超出預期的上市公司，更需細致分析，以防踏上華麗的業績陷阱。

安信基金認為，今年中報業績從中觀行業層面來看，絕大多數行業業績下滑難以幸免。一些行業會在今年上半年見底，但難言反彈，位于L型底部的左側；某些行業盈利仍在下滑通道中。從基本面來看，極少數行業會有盈利向好的表現。醫藥行業下半年出現中短期盈利向上拐點的概率較大，主要受益于政策的暫時性松動和原材料成本下降，但并不安全的估值水平和后續政策的不確定性是醫藥股投資需要面對的風險。多數消費品行業由于后周期屬性，弱于預期的可能性較大。