納入統一監管基金法修訂拓寬私募發展空間

2012年07月13日 02:50
來源：中國證券網－上海證券報

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行業翹首以盼的《基金法》(修訂草案)終于第一次審議并公開向社會征求意見，對于長久以來有名無分的私募基金而言，這意味著與公募基金起跑線的拉近。而允許私募在一定條件下發行公募產品，更是撐起了一片同臺競爭的平臺。

呼吁解決賬戶瓶頸

“這意味著給了我們與公募和券商資管等機構更加充分競爭的空間，給本來先天不足的陽光私募吃了一顆定心丸。”對此，格雷投資總經理張可興表示。

本次《基金法》的修訂最大亮點之一就在于首次將非公開募集基金納入監管范圍，并采用備案制。這給陽光私募基金多年來的尷尬畫上了句號。此次公布的《基金法》修訂草案說明中提出，對現行法律進行修改是為規范基金業，特別是非公開募集基金的設立與投資運作，遏制各種名目的非法集資，加強基金業監管和加大基金投資者權益保護力度。

然而，對于一直未解決的信托賬戶開戶問題，草案并未提及，而這也確是私募基金最為關切的環節之一。

2009年至今，信托新開A股賬戶被叫停，而這直接增加了陽光私募新發產品的成本，提高了發行難度。這也是行業內私募基金普遍面臨的發行通暢煩惱。

“百萬以上的賬戶遍地都是，然而這部分費用是由客戶承擔，如果初期發行規模僅有三千萬，那么可以想象最終的收益中至少要有3%被扣除。而如果發行過億，這部分成本又更好消化。”北京一位私募基金的總經理告訴記者。

可想而知，在市場疲弱的環境下，私募基金折本甚至清盤者并不鮮見，如果加上動則幾個點的賬戶成本，客戶或更難承受。

據記者了解，目前私募產品除了借道信托外，也出現了不少有限合伙形式的產品。而一位私人銀行客戶經理透露，基金管理人選擇哪種產品發行形式主要看客戶和渠道的需求和傾向。而信托則一直以來都是私募基金發行的絕對主力渠道。

同臺競爭受歡迎

對于允許私募在一定條件下發行公募產品，也是本次《基金法》修訂草案中的一大亮點。對于這“大尺度”的放松，私募基金態度不一。

“我們非常歡迎納入監管，同時雙手贊成建立公平、開放的市場，否則私募基金發展的空間非常有限。”深圳某私募基金總經理感嘆。

而他同時表示，公司目前管理規模并不大，從傳統優勢上來說會更加考慮做大做強品牌，“留住客戶才是最棘手的問題。

通力律師事務所律師呂紅認為，允許開展公募業務是大勢所趨，包括股東、注冊資本、稅收等門檻都不應該太嚴格。

“對我們而言，公募或近或遠，而最關鍵的是在急速的跑馬圈地之后，需要沉靜下來思考如何發展，而打造風格化的產品、做純粹的投資管理人才是私募基金的長遠之計。”星石投資市場部總監劉暢認為。

此次草案辟專章對非公募基金加以規范，也實屬《基金法》修訂中濃墨重彩的一筆，但業內人士紛紛表示更加期待有關細則的出臺，“畢竟法律只是提綱挈領地做出規范，但很難作為現實操作的依據，我們更加關心條文的執行。”北京一家知名私募基金公司的營銷總監表示。