文交所洗牌眾生相

2012年07月15日 11:03
來源：新金融觀察 作者：王海琦

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半月前的6月30日，本是國務院清理整頓各類交易場所的大限，但一些文交所甚至將藝術品轉移到香港等地交易。

穩如泰山

2011年11月，國務院正式下發《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(以下簡稱“38號令”)，對各地文交所普遍進行的份額化交易模式進行整頓。

這一政策也催生出了至今為止文交所的兩大“陣營”，一個是被動應對，甚至是管理者“玩失蹤”；另一個則是視而不見。

“38號令”下發后，北京漢唐藝術品交易所是反應最快的一家，11月22日起就對所有交易品種進行了停牌處理，并立即發布公告稱，交易所一直堅持確保單個品種(資產包)持有人累計不超200人、非公開發行方式向會員發售藝術品份額的方式進行交易。

然而隨后，漢唐文交所卻遭到了投資者的舉報，在舉報材料中，投資者詳細列舉了漢唐文交所的7項問題。

舉報材料表述，“漢唐注冊資本5000萬元，首期出資1000萬元。但我們發現，漢唐這1000萬元注冊資本是找墊資公司墊的資，驗資后很可能已抽逃，成為空殼公司。

此外，在投資者整理的一張統計表中，唐漢文交所負責人鄭惠文注冊了15個交易所有限公司、投資管理中心、傳媒有限公司、培訓中心、知識產權聯合會北京代表處等。

而據投資者分析，從注冊地址來看，鄭惠文的公司集中在賓館酒店房間，且是一個房間號注冊幾個公司。

有媒體報道稱，時至今日，漢唐文交所依然還在堅持進行藝術品份額化交易。其于去年11月宣布停牌以后，與投資者曾有過溝通，但至今仍未出臺任何清退方案。

除此之外，泰山文交所也在進行此類交易。

另一方面，鄭州文交所在“38號令”公布后依舊發布公告稱，份額產品《拈花翡翠》和《平安如意》在11月22日進場交易。

鄭州文交所的份額化交易還在持續進行，但鄭州文交所公告稱其已經依照38號文的規定修改了交易模式，如取消“做市商”機制，采取間斷式掛牌交易，將“T+1”的交易模式改為“T+5”，持有人數不超過200人等。

香港“避難”

除了鄭州文交所，在“38號令”下發之后的2011年11月22日仍進行份額產品交易的還有南京文交所。

當日，南京文交所發布公告稱，陳少梅《翰墨世家》藝術品資產組合于11月22日14:00發售成功。

但在半個月后，南京文交所決定終止該藝術品資產組合在其所的發行及上市工作。

12月中旬，南京文交所又與香港港澳文交所“聯姻”，并發布公告稱，“兩所將實現區域文化融通，優勢互補，充分發揮各自的區域資源優勢，將在文化藝術品交流、產品市場開發運營等多方面展開廣泛合作。

時過兩個月，《翰墨世家》轉移到香港進行交易。

網絡上的一份招聘啟事顯示，除了“合作關系”，南京文交所還是成立于2011年11月的港澳文交所的股東之一。但這一信息并不被南京文交所認可。

曾有媒體統計，有17家公司在香港注冊藝術品交易中心，其中大部分從事類證券化交易，其中有香港國際藝術品交易中心、中國文化藝術品產權交易所和香港萬豐國際文化藝術品產權交易中心。

這其中的香港萬豐國際文化藝術品產權交易中心則是由內蒙古科爾沁文交所轉過去的，主要以高古玉器為主。

業內人士稱，所有在香港開設機構從事證券或類證券化交易的公司，必須獲得SFC(香港證監會)的發牌，從申請到拿牌需要1-2年時間，經營過程也受到SFC的監管。

但如果產品并非面向普通投資者，只面向專業投資者(資產凈值超過100萬美元)發售，那么發售產品的公司無需受到SFC監管。

這一相關規定，使得分析人士認為，香港或許成了內地文交所進行藝術品產權份額交易的“避難所”

農貿市場

實際上，“38號令”規定，凡使用“交易所”字樣的交易場所，除經國務院或國務院金融管理部門批準之外，必須報省級人民政府批準?！斑@實際上是把判斷文交所以及相關的藝術品交易是否合乎規定的權力交給了地方政府。

地方政府掌握著文交所“生殺大權”，如何對文交所進行改革，成了爭論焦點。

中國北京文化產權交易所籌備組負責人彭中天曾表示：“如果不從行業標準、制度設計、中介培育、市場主體形成和相關政策制定上有所突破，藝術品證券化可以說‘此路不通’。

在他看來，文交所的發展要與經濟結構調整和產業升級的大目的對接?！拔慕凰荒茉偻Ａ粼谒囆g品交易這一狹窄的領域了，必須走到文化產權交易的層面上來。

然而，對于禁止藝術品份額化交易的政策，同樣有分析人士認為“并非良策”

“我懷疑如果不搞藝術品份額化交易，文交所可能就做不下去了?！敝醒胴斀洿髮W拍賣研究中心研究員季濤接受媒體采訪時曾表示，藝術品份額化交易所帶來的豐厚利潤是其他交易方式無法相比的。

但他認為，中國在股票市場的發展完善上原本就不夠成熟，證券化的交易模式還沒有運行好，而藝術品份額化交易更是沒有任何西方國家的經驗可以借鑒，理論上存在太多問題，證券化藝術品交易還為時過早，清理整頓是非常必要的。

文化部市場司副司長庹祖海曾在文化部新聞發布會上明確表示，我國明確藝術品禁止類證券份額交易。

武漢大學法學院教授孟勤國則明確反對類證券化藝術品份額交易，他認為，文交所實際上應該作為一種市場平臺，類似于我們生活中的“農貿市場”，為希望在該平臺上進行交易的產權所有者和購買者提供交易的機會，從中獲取產權所有方提供的“攤位費”，而需要賣產品的人就來擺攤，但是每一次交易，都必須伴隨著整體產權的交割。

然而對投資者而言，取消藝術品份額化交易，他們最關心的還是自己的錢是否會在國家清理整頓文交所市場的時候，一同被“清走”。

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