熔盛重工暗設退路要約收購全柴動力或成黃粱一夢

2012年07月17日 03:11
來源：上海證券報作者：趙一蕙

0人參與0條評論

真的玄了！全柴動力昨日股價創新低，熔盛重工當天來函露悔意。昨日全柴動力收到熔盛重工表態，盡管羅列“宏觀經濟”“戰略布局”種種理由，但面對價格倒掛、巨額收購資金，熔盛重工的心跡剖析難掩其核心意圖：國資委批復下月到期，熔盛此時提出協商延期要約收購，究竟多少誠意不難掂量。

面對機構投資者的敦促，熔盛重工終于通過全柴動力正式對要約收購事項進行了表態。據全柴動力今日公告，熔盛重工擬與全柴集團股權轉讓方全椒縣政府商議延期的可能性。由于證監會補正材料之一的國資委批復下月底即將到期，熔盛重工卻遲遲未上報，并提議延期，在全柴動力股價與要約收購價倒掛的背景下，或暗示其結果并不令人樂觀。

相對于水井坊、鄂武商或已完成或在進行的要約收購，熔盛重工對全柴動力的收購進展顯得十分緩慢。2011年4月，熔盛重工以21.5億元的投標價購得安徽省全椒縣政府持有的全柴集團100%股權。因全柴集團持有全柴動力44.39%股權，導致熔盛重工成為全柴動力新的實際控制人，由此觸發向除全柴集團之外的全柴動力全體股東發出全面收購股份的要約。4月28日，熔盛重工對全柴動力其他股東發出要約收購書，要約收購價格為16.62元/股。

當年5月，熔盛重工將收購材料報送至證監會并獲得通知要求提交補正材料。因上述收購需要取得的國資委、商務部反壟斷局批復為證監會要求的補正材料之一，熔盛重工申請延期上報補正材料。8月8日，全柴動力收到通知，稱熔盛重工收購全柴集團100%股權獲得商務部反壟斷局批準。此后的8月底，獲得國務院國資委批復。該批復于2011年8月26日印發，自印發之日起12個月內有效。

由于相繼獲得國資委、商務部放行，要約收購成行的可能性大增。尤其是去年四季度至今，全柴動力股價一直處在收購價下方，機構投資者看中要約收購確定性增加而于四季度大肆建倉套利，其中包括興業全球視野、私募中融增強36號等。

但是，獲得兩大批文后至今，熔盛重工卻一直未向證監會提交補正材料。隨著時間推移，國資委批復的12個月有效期逐漸臨近，熔盛重工只是在今年6月1日和5日，通過H股公司中國熔盛重工發布了兩則公告：一是表示收購全柴集團股權的交易事項的先決條件并未全部達成，熔盛重工尚未支付對價；二是稱之前通過安徽省產交中心支付的6.3億預付款為保證金，并不構成尚未支付的代價付款。

對此，機構投資者無法坐視不理。7月初，興業全球基金公司和東方證券聯名發出《致全柴動力及熔盛重工要求就要約收購事項召開公開說明會的函》，要求熔盛重工說明遲遲未向證監會提交的補正材料具體是什么，以及未能提交的真實原因，并說明何時可提交補正材料，以及要約收購事項后續如何安排。

不過，直到今日全柴動力發布公告，這一事件才算獲得了熔盛重工方面的明確回應。據全柴動力稱，公司于7月16日接熔盛重工來函，最終的落點在于——熔盛重工已注意到國務院國資委批復的有效期限，目前擬與全椒縣政府商議延期的可能性。

為此，熔盛重工來函重點解釋了經濟形勢變化對其影響。熔盛方面表示，受全球金融危機、歐債危機影響，國際經濟環境進一步惡化，國內經濟亦深受影響出現大幅度的下滑，國內外造船及航運市場更是跌入歷史最低谷。同時，上證指數2011年以來跌幅已接近50%。而熔盛重工的主要業務分布在希臘等爆發嚴重歐債危機的國家，因此也受到國內外造船和航運市場嚴重衰退的沖擊。熔盛重工正根據國際、國內的經濟形勢及其和全柴集團的經營情況，探討和研究分析行業分布與產業板塊未來的發展戰略規劃和布局計劃等各方面問題，目前上述工作尚在進行中。但何時完成準備存在不確定性。

目前，全柴動力最新股價12.56元，為要約價格的75折左右，一旦要約收購實施，股東接受要約是大概率事件。按收購報告書，此番收購所需最高總收購金額為26.19億元。事實上，在目前市況下，該項收購前景并不樂觀。