熔盛收購全柴緣何一拖再拖

2012年07月19日 00:09
來源：國際金融報 作者： 傅光云 實習生 樓佳驪

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江蘇熔盛重工有限公司剛剛從中石油收購的謠傳中走出來，就卷入了拖延收購全柴動力的質疑中，不僅引發了機構投資者的強烈不滿，還被市場質疑為沒有“契約精神”

熔盛拖延收購

熔盛重工被指“拖延收購”的原因，需要追溯到2011年4月26日，當時熔盛重工與安徽省全椒縣人民政府簽署 《產權交易合同》。根據協議約定，在協議生效后，熔盛重工將受讓全椒縣政府持有的全柴動力控股股東安徽全柴集團有限公司100%股權，但是，熔盛重工遲遲沒有履行協議。

熔盛重工分別于6月1日、6月5日發布兩則公告。第一份公告稱，截至公告日期，交易事項的先決條件并沒有全部獲達成，所以，沒有完成收購全柴集團。第二份公告則強調，若干條件達成后，才可以生效，而這些條件還沒有達成。

到底是何條件未達成導致收購的拖延？為此，記者致電熔盛集團，公司相關人士稱：“所有有關收購全柴動力的事，都將會以公告的形式發布，希望媒體耐心等待公告。

據了解，2011年5月，熔盛重工將收購材料報送至證監會并要求提交補正材料。但是據全柴動力7月16日公告稱，截至目前，熔盛重工尚未向中國證監會上報相關補正材料。

“材料沒有補齊，所以現在要約協議未生效?！比駝恿ψC券事務代表萬少紅在接受《國際金融報》記者采訪時說。那是否因此拖延收購？根據全柴公告，交易的協議簽訂后， 國內外形勢不好，造船及航運市場更是跌入歷史最低谷。熔盛目前正處于調整階段。另外，全柴強調，交易能否成功尚存在重大不確定性。

對此，東北證券分析師郭峰認為，資料未補齊、條件未達成，純粹是熔盛拖延的借口。這種做法雖然備受指責，但也只是熔盛重工的市場行為，難言違約。

受熔盛拖延收購的消息影響，全柴股價17日跌停，昨日繼續下跌，最終以10.57元收盤，下跌幅度達6.46%。

“違約”的經濟賬

熔盛重工在發給全柴動力的函件里強調，上證指數2011年以來跌幅已接近50%，而全柴動力股價也一直處在收購價下方。

“正因為股價低于收購價，所以熔盛重工現在收也不好不收也不好，收了熔盛就虧了?！惫灞硎?，“不過在這種情況下，熔盛重工還是存在違約的可能。所以機構投資者為了不使預期落空，必須給其壓力?！庇忻襟w報道稱，現已有機構投資者看中要約收購確定性而選擇套利，包括興業全球視野、私募中融增強36號等。

不少業內人士對熔盛目前消極拖延非常不滿。郭峰表示，熔盛重工可以借鑒鞍鋼三家鋼鐵合并的案例，主要是給流通股東二次選擇的機會。“當然，兩家企業性質不同。鞍鋼屬于政府監管，而熔盛重工則是民營企業，所以其不一定愿意付出更多的成本來收購?！惫鍙娬{。

國資委批復的有效收購期限8月26日即將到來，如果熔盛重工還未收購，導致收購要約失敗，其此前付出6.3億元的保證金將被沒收。

“熔盛重工按現在市場價格收購肯定虧損，但如果未來收購的市場總價高于保證金時，想再收購就更麻煩了?！惫灞硎尽Ｈ绱丝磥?，收與不收的焦點還是在于價格，畢竟面對不景氣的全柴動力，要拿出26.19億元的真金白銀，確實是艱難的衡量。

對于全柴投資者擔憂收購價是否會打折的問題，萬少紅則表示：“收購價格肯定不會變動。

郭峰特別提醒投資者：“目前熔盛重工股價持續下跌，一旦收購全柴動力失敗，將造成熔盛重工在錢財、地位和名聲等各方面損失，對股價影響更大。投資者還是應該謹慎，規避風險。

7月18日，熔盛重工以1.52元開盤，以1.45元收盤，跌幅達3.974%。

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