股基前20強：各“花”入各眼 新興產業挑戰傳統行業

2012年07月20日 03:17
來源：證券日報 作者：馬薪婷

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各基金的二季報披露正酣，報告透露出了對三季度或下半年的投資策略，《證券日報》基金周刊整理觀察上半年業績排名前20名的普通股票型基金二季報發現，各基金對下半年多數認為是底部震蕩格局，但也不乏更樂觀者認為，下半年會有反彈機會。

與之相對的，各基金具體到行業方面，看法也不盡相同。一派認為傳統行業難以出現機會，支持新興產業方面；另一派則傳統的周期類品種也存在著機會。

一致預判下半年行情 底部震蕩

上半年股基中以22.72%業績排名第一的景順長城核心競爭力認為，短期來看，A股走勢仍將受國內外經濟走勢和政策放松力度的綜合影響，維持震蕩格局。 由于大盤整體估值已在歷史底部，市場下跌空間或將有限，我們認為對市場不宜過分悲觀。

以15.80%排名第6的上投摩根新興動力二季報中認為，展望2012年下半年，宏觀經濟仍處于回落狀態，三四季度見底是大概率事件，通脹得到控制，調控政策逐步退出，資金緊張程度緩解。歐債危機短期內緩解，但并未結束，且可能是個中長期問題，2012年會不斷出現反復，外部需求增長乏力。

以14.70%排名第8的萬家精選股票基金稍顯樂觀，“展望三季度市場,短期我們認為隨著市場資金面有所緩解,內外局勢基本穩定,最重要的是政策放松預期進一步強化,市場會有反彈的機會,雖然這個過程中有中報的風險因素,反彈會比較坎坷,但是仍然不失為全年比較有吸引力的一段時間窗口。

以12.12%業績回報率排名第16位的華寶興業行業精選指出，“我們對政策和基本面的解讀較市場樂觀。總體看，雖然具體底部尚未探明，但是經濟大概率處于底部區域。更大程度上，我們面對的問題是，需要在底部徘徊多久，而不是底部離目前還有多遠。

傳統行業挑戰新興產業 各“花”入各眼

雖然各基金對于下半年的大勢判斷基本一致，但是具體到配置及行業觀點，卻不完全相同。主要集中在對傳統行業和新興產業方面的判斷，一派認為傳統行業難以出現機會，支持新興產業方面；另一派則傳統的周期類品種也存在著機會。

上投摩根新興動力二季報中表示，傳統周期性行業難以出現反轉，經濟結構調整元年到來，相關產業政策的扶持力度比預期來得強烈，政府出臺穩增長政策的同時將更多的指向調結構。反映到A股市場上，由于A股指數中傳統周期行業占比較大，所以A股指數未必會有多大的空間，但結構性行情仍會存在。

所以，該基金下半年在行業配置方面，仍然看好符合中國經濟結構轉型的新興和消費行業，尤其是在穩增長和調結構中能夠找到交集的行業，堅持自下而上選股，更多地將資金配置到優秀企業上去。

諾德中小盤也認為，貫穿2012 年全年的投資機會依然集中在穩定成長的消費類行業及國家政策長期重點扶持的新興產業如高端裝備及TMT 等行業。這些行業中的優質個股仍然是下半年投資的重點。

天弘永定價值基金經理則認為，市場短期仍將繼續保持消費加成長結構性行情，但當見到經濟數據逐步轉暖的情況下，周期品種或存在脈沖性上漲的機會，行業上三季度看好白酒、醫藥、地產、工程機械等行業的投資機會。

中歐新趨勢也認為，部分周期性行業應該還會有一些階段性機會。但由于我們判斷在經濟減速的大背景下，經濟即使回升，幅度也比較有限，可能不足以幫助一些周期性行業完全消化庫存、同時擴大產能，所以下半年在投資的選擇上還會更加關注業績的可實現程度，精選個股。

萬家精選則在二季報中表示，行業方面我們關注的包括但不限于文化傳媒、環保、物流、醫療、教育服務、安防監控等,這些行業投資機會的主要看點在于長期持續的真實需求以及政府相應的調結構產業政策和財政政策的出臺和推進。同時,這些板塊的優勢在于對經濟和市場盈利狀況不佳的敏感度相對較低。

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