探尋上市銀行中期利潤真相：五大看點值得關注(2)

2012年08月14日 05:13
來源：證券日報

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- 本報記者曹蓓

雖然上市銀行的中報剛剛拉開，但是與此前諸多機構的預期略有不同，華夏銀行和興業銀行的中考成績背后，透露出多個看點，給了市場不少的驚喜。接下來將要陸續出場的上市銀行中報中，有哪些值得期許，又有哪些印證了此前的擔憂，在首批出爐的中報中也許可以窺探一二。

看點一：

凈利增速能否超預期

興業銀行半年報顯示，報告期內實現歸屬于母公司股東的凈利潤171.02億元，同比增長39.81%。華夏銀行半年報稱，上半年凈利潤60.75億元，同比增長42.36%。

而此前，多家機構預測，興業銀行的凈利增長是34%-36%，而華夏銀行凈利不超過30%。央行降息降準，讓市場對上市銀行的凈息差，出現了較為一致的判斷，很多業內人士指出，二季度的息差水平將不斷收窄。

根據同花順iFinD數據顯示，截至2012年上半年，華夏銀行凈息差為2.8%，興業銀行的凈息差為3.01%。

“兩家銀行的息差均在二季度有所上升，但是預計整個上市銀行的息差水平基本上是跟一季度持平的。”東方證券金麟在接受《證券日報》記者采訪時指出。

金麟認為，今年銀行的息差水平會比2008年更加穩定。“很多人把2008年作為參考，但是當時的數據是具有特殊性的個例，目前惜貸在整個銀行業表現的極為明顯，因此，在息差方面，上市銀行會表現的基本穩定。

看點二：

中間業務收入能否有新突破

降息周期內，中間業務成為銀行重要的突破點。

興業銀行中報稱，今年上半年累計實現中間業務收入66.51 億元，同比增長60.03%，在全部營業收入中占比16.13%，同比上升0.30 個百分點；華夏銀行上半年實現中間業務收入23.27億元，同比增加4.23億元，增長22.22%，其中，國際結算收入增長超過50%；投行業務收入增長超過40%；托管業務手續費收入同比增長91.52%。而個人理財產品銷售規模達到1511.47億元，同比增長129.80%。而去年底華夏銀行中間業務收入占比11.05%，也達到了兩位數。

數據顯示，去年五大行共實現手續費及傭金凈收入3415.05億元。依次為：工行1015.50億元、建行869.94億元、農行687.50億元、中行646.62億元、交行195.49億元，分別占營業收入的21.37%、21.91%、18.20%、1957%和15.4%。另據統計，一季度，五大行手續費及傭金收入的平均增速僅為14%。其中，工商銀行手續費及傭金收入增速同比大幅下滑至10.4%；建行手續費及傭金收入同比增長則不到5%。

看點三：

資產質量能否保持穩定

溫州銀行業不良貸款翻番，國有大行卷入破產私營企業貸款風波，加之從去年年底就開始蔓延的對銀行資產質量的擔憂，讓今年中報的不良貸款數字成為大家急切等待的焦點。

中銀國際報告指出，預計2季度上市銀行的不良率環比將由1季度末的0.93%上升至0.95%左右。隨著資產質量壓力的加大，預計上市銀行2季度的信用風險成本也將有明顯上升。

興業銀行中報稱，該行資產質量保持穩定，截至報告期末，不良貸款余額42.12 億元，較期初增加4.97 億元；不良貸款比率0.40%，較期初略增0.02個百分點；撥備覆蓋率455.95%，較期初上升70.65個百分點。

華夏銀行報告期末，不良貸款率0.85%，比年初下降0.07個百分點。撥備覆蓋率335.45%，比年初提高27.24個百分點。

根據同花順iFinD統計數據顯示,今年一季度，除了兩家銀行不良貸款率超過1%以外，其他14家上市銀行的不良貸款率均控制在1%以下。

興業銀行首席經濟學家魯政委指出，目前中國的銀行業不良貸款率已經降到了非常低的水平，絕大多數上市銀行不良貸款率都在1%以下，可以說已經降無可降了。在遇上經濟問題時不良貸款出現反彈，應該是意料之中的，只要我們能清楚地意識到警戒線在哪里，就沒有太大問題。現在銀行不良貸款率有一定波動，但并沒有出現一種趨勢性的增加。

“雖然兩家銀行的不良貸款率和不良貸款余額仍然保持在一個比較好的水平，但是逾期貸款增量是比其他貸款的增量高很多的，這也就意味著，整個銀行業的不良貸款情況可能會比預期的更加嚴峻。”金麟表示。

看點四：

誰將遭遇資本充足率隱憂

半年報顯示，興業銀行資本充足率11.25%，較期初上升0.21 個百分點。核心資本充足率8.36%，比去年年底上升0.16個百分點。華夏銀行資本充足率為11.30%，較期初下降0.38個百分點，核心資本充足率為8.42%，較初期下降0.30個百分點。

今年一季度，興業銀行的資本充足率和核心資本充足率分別為11.04%和8.27%，華夏銀行分別為11.21%和8.35%。

而這兩家銀行，正是處于資本困擾“重災區”的上市銀行。排在重災區第一位是光大銀行。

計劃于去年7、8月份赴港上市的光大銀行，在持續了一年的馬拉松沖刺后仍未看到終點。去年光大銀行資本充足率為10.57%，核心資本充足率為7.89%；今年一季度其資本充足率為10.67%，核心資本充足率為8.11%。資本的高消耗，讓遲遲不能赴港上市補充資本的光大銀行，不得不一次次的發次級債補充附屬資本來緩解。

此外，招商銀行也在7月份公告披露，經該行董事會通過，決定將A股和H股配股方案相關決議有效期自屆滿之日起延長12個月。2011年7月，招商銀行公布了以A+H的方式配股再融資方案，擬向全體股東以每10股配售不超過2.2股的比例配售，最多配發47.4億股，共募集350億元資金。今年4月7日，招行公告稱，配股申請獲得證監會發行審核委員會審核通過。2012年一季報顯示，招行一季度資本充足率為11.54%，核心資本充足率為8.31%。

看點五：

銀行股會不會迎來股東增持

7月4日，工商銀行和中國銀行提前披露了截至2012年6月30日股東情況。數據顯示，中央匯金二季度各增持工行、中行700萬股和76.257萬股。按工行、中行二季度平均成交價4.24元、3元計算，匯金此次出手規模為2968萬元，中行則為228萬元。

此外，7月4日工商銀行、中國銀行披露股份變動顯示，截至6月底，保險資金耗費20多億元大幅增持工行和中行股份。

匯金公司自去年10月10日開始第三輪增持四大行的計劃。當日通過二級市場買入工行1458.40萬股、中行350.96萬股、農業銀行3906.83萬股、建設銀行738.43萬股，同時承諾在未來12個月內繼續在二級市場增持四家銀行的股份。

另外，在交通銀行此次大規模定向增發中，財政部及社保資金認購其三分之二的規模。

“銀行股被增持在未來一段時間內還是大概率事件，畢竟低估值的誘惑力還是不可忽視的。”金麟說。