麥德能專欄：中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷 或進一步放松政策(2)

2012年08月15日 14:23
來源：鳳凰財經(jīng) 作者：麥德能

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中國政策制定者們大概沒有料到，歐洲債務(wù)危機會對中國出口產(chǎn)生如此嚴重之影響。整個歐洲地區(qū)是中國最大的出口市場，而今年7月份中國運往歐盟的商品較上年同期減少了16%。銷往意大利、法國和德國的商品分別減少了36%、21%和18%。中國進口增長也受到負面影響，上個月的進口增速只有4.7%，而市場預(yù)期中值為7%，凸顯出中國國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷態(tài)勢。在中國政府正試圖讓經(jīng)濟于今年下半年實現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇之際，這樣的進出口數(shù)據(jù)、加之其他一系列低迷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，很可能為進一步放松政策提供了更多理由。

圖四：

即使中國物價水平能夠維持穩(wěn)定，8月末的按年通貨膨脹率仍有可能開始加速，原因是上年同期的比較基數(shù)有些不利。按照彭博簡報提供的每日中國食品價格指數(shù)計算，這一基數(shù)效應(yīng)本身就足以在11月中旬之前將食品價格的按年增幅推升至5%以上，而目前食品價格較上年同期的增幅是負4.2%。通貨膨脹加速的可能性限制了中國央行進一步降息的空間，因為降息會使得中國的實際存款收益率面臨重新回到負值的風(fēng)險，而這將會使得房地產(chǎn)市場的泡沫變得更加嚴重。從歷史數(shù)據(jù)來看，彭博簡報每日食品價格指數(shù)年增幅達到5%時，官方的食品價格指數(shù)增速會達到7.5%以上，

圖五：

麥德能(Michael Mcdonough), 彭博資深經(jīng)濟學(xué)家

麥德能在彭博專注于新興市場和全球宏觀發(fā)展的研究。他撰寫彭博經(jīng)濟簡報—這份電子日報的內(nèi)容囊括針對構(gòu)成全球經(jīng)濟的要素的重要分析、數(shù)據(jù)和新聞，對宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的深度分析，政策，趨勢，及其對金融市場的影響力。麥德能定居香港。他分析新興市場的經(jīng)濟政策和趨勢，包括利率，貨幣政策和財政政策。此外，他還就發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體之間的關(guān)聯(lián)撰文。在加入彭博之前，麥德能在德意志銀行就職，先后任拉美地區(qū)戰(zhàn)略家和經(jīng)濟學(xué)家，以及銀行的美國地區(qū)經(jīng)濟學(xué)家。麥德龍還是獨立的亞洲顧問，就對沖基金相關(guān)的包括全球宏觀交易戰(zhàn)略等多個話題提供顧問咨詢服務(wù)。

* 請關(guān)注彭博經(jīng)濟學(xué)家麥德能(Michael Mcdonough)的新浪微博@麥德能

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