李寧公司預計今年業績首次虧損

2012年08月24日 02:52
來源：第一財經日報作者：胡軍華馮笑雪

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李寧公司(02331.HK)自2001年以來，業績將首次出現虧損。

日前，李寧公司公布今年上半年業績，同時對全年經營結果做出預測：“管理層預計2012年全年收入將進一步下降，同時考慮到集團為長期發展而做的一些短期的營運及財務資源的調整，管理層預計2012年全年將可能獲得權益持有人應占虧損。

今年上半年，李寧公司收入為38.8億元，同比減少9.5%，收入規模略低于安踏的39.3億元，在本土運動用品企業中，業績排在第二位。

利潤方面，截至2012年6月30日的6個月內，李寧公司息稅前利潤加折舊及攤銷為3.05億元，較去年同期減少46.3%。李寧公司解釋，利潤的大幅下滑主要是因為期內銷售收入和毛利減少，但受租賃成本上升、資產周轉率下降導致較高的資產減值撥備及為LOTTO(樂途)牌特許權計提高額減值準備的影響，息稅前利潤加折舊及攤銷有所下降。

拖累李寧公司業績的最大因素仍然是存貨。今年上半年，李寧公司的應收貿易賬款金額達到25.8億元，2011年底這一數字是21.1億元，增加約4.7億元，并導致李寧公司呆賬撥備從去年年底的1140萬元猛增至6122萬元。

李寧公司很早已經開始存貨的處理。去年李寧公司曾宣布從經銷商手中回購3億元左右的存貨，并開出一批工廠店和折扣店處理存貨。市場觀察人士馬崗對《第一財經日報》表示，存貨問題之所以進展緩慢，原因在于，實際的庫存大量在經銷商手中，李寧從經銷商處回購庫存產品放在自營體系中銷售，自營體系的體量是有限的，李寧整個自營體系一年的銷售額在14億元左右，其中大部分是新品，陳貨占的比例有限，因此速度較慢。

今年上半年，李寧公司門店減少952家，匹克門店減少747家，馬崗認為，現在中國運動用品業最壞的時候還沒有到，到谷底要看兩個方面，一個是大家的庫存都消化得差不多了，另一個是有企業倒閉，目前上述兩個信號都還沒有出現。

李寧公司公開表示：“長期來看，在中國經濟由投資驅動向消費驅動轉型的大背景下，本集團所處的消費品行業仍將受惠，但同時中國體育用品行業的競爭也不斷加劇。各運動品牌對于渠道、運動資源、媒介資源的搶占也日趨激烈。消費者對于品牌與產品價值也提出了更高的要求。在需求變化和成本持續上升的挑戰下，本集團預期未來三年內，中國體育用品市場競爭格局將出現新的變化。

馬崗說：“李寧公司所謂的新變化，其實就是這個行業的大洗牌，估計年末或明年初是最壞的時候。”