中報曝光基金調倉路線搶籌機械重倉ST股(附股)

2012年08月24日 07:24
來源：金融投資報作者：宋雙

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基金公司半年報23日開始公布。首批公布的報告中，三位直接掌管基金的投資總監上半年調倉操作路徑曝光，易方達吳欣榮瘋狂進入機械個股達41只，新華基金的王衛東則潛伏ST股，同時大幅增持地產股。富國基金的陳戈則保持著對金融保險股的持續重倉。對于后市，三位總監均不悲觀，認為下半年會迎來修復行情。

易方達吳欣榮：新進機械個股41只

管理基金：易方達價值精選

凈值收益：6.64%，同期業績比較基準收益率4.30%

股票倉位：80.31%，較去年底減倉1.82%

持股數量：163只，較去年底增加63只

回顧上半年基金表現，基金經理、易方達基金投資部總經理吳欣榮并不滿意，稱“對一季度的修復行情和二季度預期回落行情有所預判，在反彈中逢高減持，降低了組合倉位。但基于對經濟的長期擔憂未如市場強烈，組合中依然保留了較多的彈性個股，跌幅較大。同時，由于對二季度市場強烈的結構分化行情思考不足，基于風險和收益的平衡，二季度對成長股的參與較少，組合中沒有亮點，整體表現欠佳”

盡管上半年末整體倉位較去年底略降，但吳欣榮持股數量大幅增加。《金融投資報》記者統計發現，其上半年新進個股數量達到82只，增持47只，減持21只，徹底賣空19只。

機械設備則是吳欣榮上半年第一大增持行業，持倉比例從6.7%升至9.14%；新進的82只個股中機械設備行業個股更是占到41只。按凈值占比前十只分別是山推股份496.47萬股、魚躍醫療120.95萬股、中聯重科162.66萬股、三一重工95.53萬股、格力電器47.57萬股、中國重汽64.1萬股、北方創業29.86萬股、中能電氣48.14萬股、濰柴動力14.65萬股、一汽富維20.29萬股。

房地產曾是吳欣榮第一大重倉行業，去年底重倉達20.08%，但卻成為其今年上半年第一大減持行業，但在減持5.52%，至14.83%之后，房地產業仍是其第二大重倉行業。在吳欣榮徹底賣空的19只個股中，房地產個股占3只，即華僑城A、世茂股份、蘇寧環球；減持的22只個股中也有3只地產股，其大幅減持首開股份388.81萬股至僅剩2萬股；四大地產公司之二的金地集團和招商地產均被減持，減持金地集團1400.35萬股，減持招商地產700.06萬股。而萬科A卻獲增持，406.13萬股至2006.99萬股。而在其增持的47只個股中，地產股占4只，除萬科A之外，增持，中天城投499.97萬股800.51萬股，增持金融街299.31萬股至1800萬股，增持云南城投160萬股至1000.99萬股。增持世聯地產25萬股至500.01萬股。新進的82只個股中，地產股僅3只，分別是信達地產700.42萬股，廣匯能源9萬股和保利地產2萬股。

新華基金王衛東：豪賭ST增持地產股

管理基金：新華優選成長

凈值收益：3.36%，同期業績比較基準增長率4.47%

股票倉位：92.86%，較去年底加倉1.96%

持股數量：118只，較去年底減少3只

8月初，新華系總經理攜旗下所有基金經理集體自購的行為讓人印象深刻。基金經理集新華系投資總監王衛東自購其管理的新華優選成長。不過，上半年新華優選成長凈值收益表現一般，3.36%的漲幅低于同期業績比較基準收益率。

回顧操作，王衛東稱，“年初，A股市場受流動性環比改善、經濟見底預期及制度改革推動預期的共同作用迎來反彈，我們以超跌為主線，重點布局‘先導性行業+自下而上精選成長性個股’；二季度后考慮前期的政策寬松，包括降準、降息以及發改委項目審批尚未對需求產生大幅度的拉動，我們在投資標的選擇上更加關注企業盈利改善和估值安全邊際”

對照去年底，王衛東上半年新進個股64只，完全賣空67只，增持31只，減持15只。

近期ST個股“摘帽”行情火熱，王衛東提前“潛伏”兩只，分別是ST廊發展和*ST領先，各買入50.89萬股和106.72萬股。其中，ST廊發展8月21日摘帽成功，更名廊坊發展，8月以來股價上漲28.26%。廊坊發展半年報顯示公司扭虧為盈，因此于8月20日提交了“摘帽”申請。*ST領先尚未公布半年報，8月以來股價已上漲19.23%。

房地產業為王衛東上半年第一大增持行業，持有比例從2011年底的3.06%提升至14.33%。其新進的64只個股中，房地產行業個股占到8只，按照凈值占比依次是蘇寧環球550.15萬股、萬通地產1116.16萬股、金融街608.81萬股、新湖中寶961.81萬股、首開股份230.3萬股、華僑城A401.96萬股、北京城建151.72萬股、萬澤股份14.05萬股。此外，獲得增持的31只個股中地產股有5只，分別是金地集團、保利地產、萬科A、億城股份和珠江實業。

金屬非金屬行業則是王衛東上半年第一大減持行業，占比從7.23%降至1.9%。其完全賣空的67只個股中，金屬非金屬行業占9只，即鴻路鋼構、江西銅業、凌鋼股份、南玻A、南山鋁業、攀鋼釩鈦、銅陵有色、云鋁股份、云南銅業。

富國基金陳戈：持續重倉金融保險股

管理基金：富國天益

凈值收益：4.34%，同期業績比較基準收益率4.6%

股票倉位：82.23%，較去年底減倉1.24%

持股數量：104只，較去年底增加32只

富國天益上半年凈值略微跑輸業績比較基準。其基金經理、富國權益類投資總監陳戈回顧認為投資總體效果并不理想：“2012年上半年A股市場整體呈現先漲后跌走勢，但機會與風險并存，結構性特征明顯。在宏觀經濟形勢持續下滑的大背景下，投資者對中國經濟前景愈加悲觀，周期性行業跌幅明顯，市場對前期經過調整的穩定增長性行業青睞有加。本基金上半年在保持既往投資風格的同時，采取了相對穩健的投資策略，配置相對均衡，總體效果并不理想：“

與去年底相比，陳戈上半年新進個股52只，增持29只，減持15只，完全賣空20只。其重倉行業變化不大，調倉多集中于個股之上。第一大重倉行業依然是金融保險業，占比16.01%；其次食品飲料、機械設備、醫藥生物持倉占比均在10%左右。前20大重倉股中，金融保險行業個股占據6只，民生銀行、深發展A、招商銀行、中國平安、浦發銀行和中國太保。

按照凈值占比，陳戈上半年前十大新進個股為長安汽車1841.69萬股、思源電氣667.58萬股、峨眉山A157.84萬股、宋都股份176.07萬股、鄂武商A99.99萬股、久聯發展63.03萬股、漢鼎股份46.5萬股、陽光城128.09萬股、海信電器64.42萬股、江淮汽車200萬股。

而中國聯通、鹽湖股份、美菱電器、長盈精密、尚榮醫療、安潔科技、中煤能源、華蘭生物、新研股份、漢得信息、南都電源、光線傳媒、駱駝股份等個股被陳戈全部賣出。

后市觀點

易方達吳欣榮：或迎來修復行情

目前來看，疲弱的內需數據反映了當前中國經濟低迷的現狀，經濟下滑慣性延續，短期很難預期經濟的快速企穩反彈。而面對著上一次政策刺激的后遺癥，市場對當下政策的力度和作用也不抱希望。增速逐年下滑、“沒有未來”的中國經濟是當前市場的一致預期。

換個角度來說，當前市場對中國經濟現狀和未來的擔憂，在A股市場也有了較充分的宣泄，目前位置下，市場估值水平提供了較高的安全邊際。盡管經濟增速的中樞在下移，但相信中國經濟保持一定的平穩增速在未來一段時間內仍是大概率事件。實質上的貨幣政策轉向以及政策放松已經在進行中，只是這一次基本面與政策的共振可能需要更長的時間來確認，當前更大的可能是在周期底部依靠政策和內生調整的雙重作用，為下一輪經濟啟動積蓄力量。理性來看，短期市場弱勢格局可能還在延續，但相信隨著時間的推移和過度悲觀預期的修正，A股市場可能再一次迎來一波修復行情。

新華王衛東：三季度基本面或企穩

國內經濟去產能、去杠桿的背景下仍處于疲弱狀態。隨著通脹壓力明顯減弱，下半年貨幣政策將繼續維持相對寬松，同時管理層會根據經濟形勢對穩增長政策具體措施做出最新部署和實施。預計政策累積效用會逐步體現，三季度后半段會看到經濟基本面的企穩。

富國陳戈：應保持樂觀態度

下半年本基金將保持樂觀態度應對市場變化，加大組合調整力度，在積極尋找結構性投資機會的同時，做好風險控制。