搶奪雷士一場沒有贏家的戰爭

2012年08月24日 23:43
來源：中國經營報作者：王永強

0人參與0條評論

“沒有兩片完全相同的樹葉，世界上沒有性格完全相同的人。”哲學家萊布尼茨說。但現實是，很多事件會以相似的面目重復上演。

5月下旬爆出的雷士照明(02222.HK)董事會之爭仿佛就是2010年8月國美電器(00493.HK)董事會之爭的“翻版”

表面上看，兩次董事會之爭都是公司創始大股東與外來股東的對決——公司創始人因“錯”出局；力量稍有恢復之后，即開始尋求對于公司控股權的“回歸”；雙方爭斗的過程，除了爆出大量不為外界所知的內幕外，還紛紛牽涉到了企業存續發展的政商環境及各自取舍；最后，從結果上看，無論何方取勝，上市公司業績受影響較大，甚至很長時間無法翻身。

但仔細考量兩者很“狗血”的劇情，雙方斗法的手腕不具可比性——雷士照明創始股東吳長江捆綁雷士供應商和經銷商，國美電器創始大股東黃光裕憑的卻是資金實力及國美未上市門店的“殺傷力”；吳長江回歸渺茫，而黃光裕卻一直重權在握。

重慶“袍哥”吳長江顯然不具備潮汕“望族”黃光裕的實力。

無論財富、人脈、手中籌碼、公司上市之初對于創始股東的權益保護等等，吳長江都無法與兩任國內“首富”黃光裕相比。

兩人唯一相近的是，都是因為“好賭”而遭致后來的公司爭端。

其中，黃光裕因在公海賭博欠下十幾億港元的巨債后，試圖通過地下錢莊轉移資產還債而東窗事發。吳長江則同樣因在澳門豪賭欠下巨額債務，按照雷士照明小股東方代表、和君創業首席合伙人李肅的統計分析，“吳長江向經銷商借了三億多資金，把股票抵押出去借了六個億，賭債兩個多億，加起來11億(個人欠債)。

如前所述，無論資本實力、人脈資源，還是上市公司制度設計等層面，吳長江均無法與并購經驗豐富和實力雄厚的黃光裕相比，同樣，在為何出局、如何準備重新奪回公司運營權的過程中，吳長江和黃光裕也存在本質區別。

“吳長江現在打的就是兩張牌。一張是所謂民族主義，稱施耐德把創始人擠走，要把民族品牌吞下去；第二張是悲情牌，即創業辛苦多年，結果被投資人趕走。

不過，雷士照明董事長、賽富投資資金顧問有限公司(下稱“賽富顧問”)創始合伙管理人閻焱卻告訴《中國經營報》記者：“說施耐德要霸占雷士，但是施耐德股份只占9%，9個董事中施耐德只占1個，而且當時引進施耐德也是吳總自己引薦。他說引進施耐德是為了制衡我們。這些事情讓我們無法解釋。

按照閻焱的說法，賽富顧問等為首的雷士照明現任董事會之所以會同吳長江有爭論，主要是因為吳長江不愿如實袒露其本人的“不當”行為，從而導致雙方在吳長江是否可以重回董事會的問題上發生齟齬。

“吳長江開始一直不敢回國，后來據說中紀委讓他協助調查行賄受賄的事情，給了保證條件后才允許他回國的。回來后讓他提供了很多資料。他在行動自由后，提出想回董事會。當時我們就說不是不可以，但我在他和另一大股東朱海三人的會議上就當面提出三個條件，一是你需要給董事會有個交待，解釋中紀委調查到底是怎么回事。二是解決關聯交易和體外利益的問題，因為他欠公司錢很長時間了。三是他必須對董事有承諾，一定要按董事會的決議行事。他均口頭答應。”閻焱說，但吳長江不斷反悔，并拒絕交出其本人同重慶南岸區政府簽訂的搬遷公司總部事宜的合同復印件。

雷士照明的公告顯示，吳長江曾以將公司總部搬遷至重慶為條件，獲得重慶南岸區某土地及2000萬元“搬遷費”。但閻焱稱，雷士照明的董事會決議卻是——“董事會批準組建一個銷售公司，從未同意把總部搬到重慶”。此外，土地和2000萬元現在均不歸上市公司所有，而是控制在吳長江手中。

殺敵一千，自傷八百。

對于本應兄弟同心的上市公司股東方來說，無論結局如何，每一方其實都是輸家。

以國美電器為例。2010年8月，黃陳大戰爆發。2010年8國美電器營收同比增長19%，達509.1億元，凈利潤27.06億元；但其競爭對手——蘇寧電器(002024.SZ)營收同比增長29.51%，總額為755.05億元，凈利潤38.81億元。兩家實力本來旗鼓相當的公司，因為不同的公司治理，差距被不斷放大。

這還是在“黃陳大戰”最終以雙方談判達成和解下的數據對比。

雷士照明呢？最新消息是吳長江準備重立山頭。

按照閻焱披露的消息，吳長江將其持有的雷士照明股權向兩家境外投資機構進行了質押。

“其中一個債主是美國的一家對沖基金，通過股票抵押借了他(指吳長江，本報注)6820萬美元，兩個星期前，他們找過來時已經給他延長了六個星期，要求平倉。結果，吳長江打電話希望我們不要接盤，他說如果接盤就是落井下石。因為一平倉，這些股票就不是他的了，大股東身份會變。”閻焱說。

而對于“閻焱們”來說，即便雷士照明已是國內第一大照明企業，在其核心高管離職、工人停工、供應商斷貨、部分經銷商跟隨吳長江而去，同樣會讓其元氣大傷。

很明顯，雷士之爭中，沒有一個人會是贏家，即便賽富顧問等最終能夠重整雷士照明山河，原本良好的企業運營節奏也已被搞得烏煙瘴氣，沒個三五年，很難緩過神來。