產壽險：一半海水一半火焰

2012年08月31日 05:11
來源：上海證券報 作者：盧曉平 黃蕾

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從半年報看，保險行業產壽險正處于不同的季節。面臨內外大環境的惡劣，壽險已度過較為嚴峻的考驗；而財產險將迎來殘酷價格戰的沖擊。

壽險：疲弱態勢漸扭轉

增員困難是目前壽險公司共同面臨的一道難題。加上銀保市場受銀行理財產品沖擊，今年上半年壽險業壓力重重。

不過，最壞的時間即將過去。從保險四巨頭半年報來看，雖然回暖跡象并不顯著，但相較去年整年，疲弱態勢初現曙光。

如在壽險市場增速整體低迷的大環境下，在體現業務含金量的“新業務價值”這一指標上，太保人壽仍實現了6%的正增長，新業務利潤率同比提升3.5個百分點；平安人壽則借機調整了公司策略，分紅險比例出現了明顯的提高。中國人壽也實現了前6個月的新業務價值124.94億元，同比增長2.5%。

頹勢扭轉背后，個險、銀保兩大渠道的表現卻難掩分化。上半年，平安人壽、太保人壽的個險保費收入分別同比增長8%、21.5%；然而，銀保卻受監管政策影響繼續延續疲弱態勢，分別同比減少44%、22.5%；這種分化現象將是大多數壽險公司上半年遇到的一個問題。

不過，自去年以來不少壽險巨頭已將戰略重點轉向個險渠道。因此，即使銀保低迷趨勢短期內仍無法扭轉，對壽險巨頭新單保費的負面影響也會相應縮小。

雖然目前壽險總體呈現回暖趨勢，但嚴格來說，回暖的幅度仍然小于市場預期。不過主流投行的觀點認為，如果稅延養老保險試點、商業保險參與大病醫保等政策在下半年落地，對于明年的壽險保費增速將有一個顯著的拉升作用。

產險：量增不敵價降

受益于前兩年新車銷量大幅上升和行業監管政策趨嚴影響，產險行業迎來高速發展。然而，通過保險四巨頭半年報中不難發現，雖然保費規模仍在上升，但由于惡性價格競爭持續，產險綜合成本率顯著上升。

平安產險、太保產險上半年保費收入同比增速分別為20%、9%，然而綜合成本率卻分別上升至93.1%、94.2%，較去年同期分別增長0.2 個百分點、3.1個百分點。綜合成本率的上升，即意味著產險公司承保利潤的下滑。 個百分點、

太保產險董事長吳宗敏解釋說，主要由于市場新車銷售放緩，同業價格競爭升溫，再加上通脹關系，勞動成本上升，導致理賠成本有所增加。

一家中資產險公司精算部負責人分析，“國內產險業的發展通常有一個慣例，就是日子稍微好過幾年之后，大家就會陷入新一輪競爭。考慮到未來行業競爭進一步加劇，未來產險業務獲取成本上升的壓力依然存在，綜合成本率仍然有緩慢上升的趨勢，承保利潤率將難以維持高位。”

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