31家創投機構參與新三板定向增資

2012年09月18日 01:34
來源：中國證券報－中證網作者：姚軒杰

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清科集團最新數據顯示，截至9月17日，共有136家公司在新三板掛牌，其中共有31家VC/PE機構參與過新三板企業定向增資，涉及定增企業共24家，投資總額3.98億元，定向增資平均市盈率19.64倍。其中共啟迪創投、上海天一、東方匯富等新三板投資較為活躍，此外，中科招商、天堂硅谷、德同資本等也均開展過投資。

隨著新三板擴容，企業更容易掛牌交易，新三板企業初始融資或定向增資市盈率有不斷攀高趨勢。截至8月底，VC/PE參與新三板掛牌企業定向增資平均市盈率為19.64倍，最高的達到了39倍。不少VC/PE機構對于新三板企業未來轉板抱有較高的預期。

但由于新三板第三方價格發現功能不足，流動性成為一大考驗，2011年新三板平均換手率只有2.93%。2012年以來，新三板掛牌的100多家公司成交金額僅3.75億元。新三板試點擴容首批公司首日大幅上漲后，次日出現零成交。

雖然新三板為VC/PE機構提供了新的退出路徑，但由于其局限性使然，交易的企業類型比較單一，無法滿足不同類型投資者的投資策略和風險偏好，VC/PE機構退出并不順利。未來制度方面是否會適度消除流動性限制，降低投資者進入門檻仍需等待。