三季度GDP增7.4% 十大機構稱經濟將企穩回升(2)

2012年10月19日 11:56
來源：證券時報網

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3季度及9月份經濟數據基本符合預期，L型底部確認，4季度經濟有望小幅回升。追究2、3季度7.6%和7.4%的GDP增速差別意義不大，更值得關注的是9月份經濟中顯示的積極變化，這使得經濟企穩的概率明顯增加。1、三大需求出現程度不同的回升。當月出口、投資和消費分別回升7.2、3季1和1個百分點。盡管季節性和異常因素影響有待剔除，但總體上向好信號明顯。2、最先調整的重工業增速連續第2個月反彈。9月重工業增長9.3%，在上月的基礎上再次加快0.3個百分點。水泥、原油和乙烯產量等基本產品產量增長明顯加速。展望未來，研報維持GDP“二探三穩四回升”的判斷，盡管回升幅度不會很大，但四季度有望回升。物價低位，為穩增長政策實施提供了空間，國家將繼續實施寬松的財政和貨幣政策為經濟增長和改革保駕護航。

原因及邏輯：

3季度GDP增長7.4%，與2季度相比回落0.2個百分點，增速回落更多是邊際上的。增速的回落，主要和第二產業增速的回落有關。而第三產業增增速則比2季度有所加快。與GDP相比，經濟中出現的積極變化更值得關注：

9月份工業增加值增速為9.2%，與研報的預期完全一致，從結構上看，輕工業和重工業增加值增速均比上月回升，分別提高0.4和0.3個百分點。值得關注的是，最先調整的重工業增速連續第2個月反彈。9月重工業增長9.3%，在上月的基礎上再次加快0.3個百分點。水泥、原油和乙烯產量等基本產品產量增長明顯加速。經濟企穩跡象明顯。

1-9月投資為20.5%，比上月提升0.3個百分點，從結構上看，房地產開放投資由上月15.6%回落至15.4%，制造業投資累計增速由上月的23.9%回落至23.5%，主要是基建投資反彈帶動了整體投資的改善，1-9月份基建投資增速為12.6%回比上月大幅提升2.4個百分點。

9月當月社會消費品零售總額14.2%，連續兩個月提升。9月份消費改善預計與今年中秋國慶假期碰頭，很多人選擇提前出行有關?？梢园l現石油及制品類產品銷售增速大幅提升7個百分點，對9月份限額以上企業消費品零售額的貢獻提升幅度最高，這與假期期間媒體報道的自駕游出行明顯增多有直接關系。近期汽車二次下鄉和家電二次下鄉補貼范圍的擴大，將進一步帶動消費發展。

3季度經濟數據確認了經濟已經結束下臺階開始在底部運行的觀點，展望未來，研報維持GDP“二探三穩四回升”的判斷，盡管回升幅度不會很大，但四季度有望回升。物價低位，為穩增長政策實施提供了空間，國家將繼續實施寬松的財政和貨幣政策為經濟增長和改革保駕護航。

(證券時報網快訊中心)

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