新型城鎮化潛力大水泥股四季度業績環比大增

2012年11月30日 14:13
來源：鳳凰財經

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編者按：國務院常務會議討論通過了《中華人民共和國土地管理法修正案(草案)》，在此過程中，住房、城市基礎設施建設都將對水泥鋼筋產生龐大而持續的需求。事實上，多個地方的水泥產銷已經悄然回暖，價格穩步反彈，多家水泥上市公司四季度業績環比大增幾成定局。

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本期價格：

全國水泥平均價格上漲趨勢不變，環比漲幅為0.45%。價格上漲區域主要有北京、重慶和貴州部分區域，不同地區價格上調10-30元/噸；價格出現回落的區域有山西、山東和河南部分地區，小幅回落10-20元/噸。

浮法玻璃原片市場整體疲軟，價格漲跌互現。沙河、云南部分廠家價格提漲0.6-2元/重量箱，其他多地廠家價格不同程度下滑，幅度在1-5元/重量箱，個別廠家10元/重量箱。東北聯合體會議13日召開，意在穩定市場，但市場已進入淡季，多廠成交價格走低，聽聞個別廠家意向出臺冬儲政策。隨著需求減少，北方貨源“南下”成為必走之路，無疑將加大南方生產廠競爭壓力。華東會議定于21日在蕭山召開。青海耀華金鼎600噸浮法線近日即將出玻璃。安徽華光500噸二線計劃18日點火復產。

本期數據：

2012年前10個月完成水泥固定資產投資1140億元，同比降低4%；其中10月份單月完成120億元，同比降低4%；分地區來看，西北地區累計同比增速為17%，西南地區累計同比增速為-24%。

2012年前10個月水泥行業全國項目總投資計劃投資額為2943億元，同比降低3.8%；累計新開工項目投資額為639億元，同比降低38%。

全國前10個月分省份水泥產量及增速數據表明：華北、東北和西北地區10月份的產量較9月份已經開始環比下降，分別下降6.8%，14.48%和8.43%，其他地區環比產量有所上升，但其中江蘇省、山東省、河南省和四川省的10月份產量較9月份環比略有下滑。10月份產量環比增幅較大的省份有：浙江省、江西省、湖南省、湖北省、廣西省和云南省，達到或超過10%。

投資建議：

上周滬深300指數下跌2.84%，建材指數下跌4.13%，整體跑輸市場，其中水泥板塊下跌4.14%，玻璃板塊下跌3.2%，玻纖板塊下跌0.04%。

11月份的板塊表現符合我們月報的觀點，但我們認為目前處于正常的預期調整中，市場對板塊的情緒較為健康。往后看，淡季的價格也會比較平淡，華東和華南地區的價格不會回到8月的低價。

調整中我們繼續推薦水泥板塊的海螺水泥；另外我們認為玻纖制品板塊的長海股份(300196)的估值已經合理，屬于明年進可攻、退可守的有絕對收益機會的公司。

風險提示：

固定資產投資，房地產投資及新開工面積低于預期；水泥行業價格戰重新上演；原材料成本大幅上漲。(.安信證券)