工行資產托管部王立波：QFII制度當前有較大調整

2012年12月02日 22:06
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 12月2日，第十一屆中國證券投資基金國際論壇于深圳開幕，本屆論壇主題為“建設現代財富管理行業”。中國證券投資基工商銀行資產托管部副總經理王立波在論壇A圓桌對話上表示，QFII制度當前有比較重大的調整，降低了QFII申請資格的要求，擴大了投資范圍。

王立波：

QFII制度，如果關心QFII業務發展的人都知道，這項業務開始是由于我們中國加入了WTO之后，承諾對外進行經濟和資本市場的開放，而采取了一個過渡型的措施。在2004年QFII制度就應運誕生了，在最初的時候由于我們在外匯管制上、還有在中國的資本市場開始階段，介于當時的現狀，外管局只是給了市場40億美元的額度，這40億美元的額度大概在05年的時間，就被活躍的和積極的境外投資者搶購一空。外管局隨即在2005年的時候，又追加了60億美元，就是說在那個時候一共有100億美元的額度給境外的QFII做申請和使用。

經過后續的發展，在2007年的時候第二批的60億美元也被用掉，總計有100億美元的額度被QFII所申請掉了。2007年后大概將近一年的時候，那個時候恰巧是我剛剛開始從事基金業務開始的那段時間，當時我的感受在QFII業務的發展過程之中遇到了一個瓶頸，就是我營銷客戶也很困難，營銷來的客戶還沒有充足的額度給他們使用。在2007年底的時候，中國在證監會尤其是外管局的努力下，向國務院又申請追加了這次的額度應該是比較大，有200億。在那個時候一共是300億美元的額度。

后來經過一段的發展，這一共300億的額度很快在2010年的時候又被用掉了，那個時候我記得大概QFII的申請戶數大概有100多家，現在應該有將近200家了，應該在170-180家左右。

2008年1月證監會和外管局又重新開始對QFII資格和額度的審批，2009年9月，外管局頒布了新的外國投資者境內投資規定，我們稱之為“新規定”，對QFII的監管進行了完善，2010年的4月，這個時候中國的監管機構對市場有了一個大動作，一次性追加了QFII額度500億，所以在2012年4月的時候，中國市場總體的QFII額度達到了800億美元。這也是我們QFII業務到現在為止達到的最高的限度。

也是從今年開始，方才田總也提到了，由中國證監會發起，我們舉辦了境外的多次的路演，我也有幸參加了到中東的路演，所以對境外的投資者對中國的市場理解還有了解的情況也有一些感受。這個基本上就是中國QFII制度演變的一個過程，也是他經歷的一個歷程。

QFII制度當前有比較重大的調整，這里邊包括了：

第一，降低了QFII申請資格的要求。以前我們對境外的投資QFII的申請者設定的門檻比較高，中國的監管機構為了鼓勵境外長期資金對資產管理機構保險公司和其他機構投資者，包括養老基金、慈善基金、捐贈基金、信托公司，還有政府投資公司，這些長期的投資者的經營年限由5年降低到了2年，證券資產管理規模由50億美元降到了5億美元，準入的門檻降低之后，意味著有更多的機構投資者符合了條件，可以提出QFII資格的申請。這樣為了全球國外長期的投資者提供了非常寬松的進入條件。

第二，擴大了投資范圍。以前我們知道對QFII而言，他們所投資的資產基本上限定在股票、債券、基金等等，沒有一些其他的包括沒有一些其他對沖風險的工具，在去年尤其是前年開始，監管機構緊鑼密鼓地在研究股指期貨這項新的產品，股指期貨對QFII大門也算打開了，雖然現在還沒有一家QFII是真正去做這樣的交易，但是我們工商銀行的有些客戶已經開始遞交了申請。

第三，允許QFII資金投資銀行間債券，這個變化也是相當大的，因為我們知道在中國的證券市場，兩個交易所上市的證券僅僅占銀行間債券的2%，說明原來QFII投資債券的基礎債券的規模太小，所以不能滿足QFII投資的需求，所以今年證監會又擴大了投資的范圍，使得QFII尤其那些是注重絕對收益，長期投資、價值投資的客戶，能夠在這個市場上能夠得到他們需要的資產。QFII所持股的比例，所有QFII對一只股票的投資比例由20%提高到了30%，這樣就進一步放寬了QFII持股的比例限制。

第四，簡化了申請資格的文件，以前我們準備的文件監管機構要求都要紙質，還要準備一個PPT，人都要過來開會、提問題、解答問題，現在這些文件都可以用電子的方式，有些機構可以通過對資料的審查可以免除這樣的審批。

第五，同集團之下的不同實體，就是一個集團下面的子公司，可以分別獨自地申請QFII額度和資格，這意味著一個集團整體下來他在申請QFII的時候，他的規模和額度會大大地增加，也有利于一個集團下不同的投資實體在不同的投資策略下進行單獨的運作。