利率降至紀錄低位降息無礙澳元走強

2012年12月05日 02:09
來源：第一財經日報作者：于艦孫紅娟

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發達經濟體正行進在一輪貨幣寬松的道路上。備受關注的澳洲聯儲(RBA)昨天(12月4日)公布利率決議，宣布降息25個基點至3.00%。澳洲聯儲本輪的降息之路其實可以追溯到2011年11月1日，經過多次降息，目前澳洲聯儲的利率已降至至少是1990年以來的紀錄低位。多次降息的重要原因，主要在于應對“全球經濟的下行風險”、提振國內經濟。

降息維持寬松

此前市場普遍預期，為刺激開始出現疲軟的經濟增速，澳聯儲將于本月或明年2月下調25～75個基點的基準利率。有投行分析師認為，澳洲聯儲正在等待國內經濟的相關信息，或會進一步降息。

在議息會議之后的聲明中，澳洲聯儲行長格林·斯蒂文森(Glenn Stevens)闡述了降息的原因，“全球經濟形勢下行風險仍然比較明顯”

“經濟進一步下行的風險仍然存在，這主要是因為歐債危機，另外美國財政問題給全球市場也帶來了不穩定性，盡管當前的經濟數據表明美國和中國的經濟開始出現緩慢的企穩復蘇，但整體來講，亞洲地區的經濟增長因為中國經濟擴張的放緩受到了負面影響。”斯蒂文森在議息會議之后發布聲明表示。

全球經濟對澳大利亞經濟的影響主要體現在其大宗商品出口方面。據斯蒂文森提供的數據，盡管大宗商品出口仍然處于一個歷史高位，但相比高峰已經下滑15%，而且大宗商品價格受全球需求降低的影響呈現下行趨勢，對澳大利亞經濟造成一定壓力。

瑞銀集團(UBS)資深分析師約翰遜(Matthew Johnson)對此表示，“這是個艱難的決定。澳洲聯儲明顯是因為全球形勢才降息，就像2011年底所做的一樣。澳洲聯儲有進一步降息的空間，且仍然維持寬松立場。其正在等待國內經濟的相關信息，或會進一步降息。在澳洲聯儲看來，美國和亞洲的經濟成長預期也有下調的空間。

澳洲聯儲還認為，近期數據顯示中國經濟成長已經趨于穩定，但全球前景仍偏向下行，歐洲仍有可能在一段時期之內成為不穩定的來源。此前降息的效果還有待觀察，進一步放寬政策將有助于保持經濟可持續增長；當前澳元升值幅度超出預期，澳大利亞主要商品價格仍遠低于一年前水平，而未來1～2年內，通脹率料將停留在目標水平之內，失業率將進一步走高，這樣的狀況將令薪資成本受控。

降息無礙澳元走強

雖然澳洲聯儲降息消息發布后澳元出現下跌，澳元/美元從1.0420一線快速下滑，跌至日內低點1.0420一408，但很快便反轉跌勢，很快突破1.0450，刷新1.0478的日內高點。截至記者發稿時，依然維持在日內最高位。

其實，一次降息已無礙堅挺的澳元繼續走強。

國際貨幣基金組織(IMF)在最近公布的一份有關“全球外匯儲備成份報告(COFER)”中指出，IMF將考慮單獨公布澳元(另一種貨幣是加拿大元)在全球央行所持外匯儲備中的總量，也就是說，IMF可能將澳幣納入全球央行儲備貨幣名單。雖然此前澳元曾出現在IMF的COFER報告“其他貨幣”一欄中，但IMF此次明確指出仍有“象征意義”。

近幾年來，澳元的走勢有目共睹，在國內的澳元理財產品賣得火爆就可見一斑。星展銀行財資市場部高級副總裁王良享稱，“即使金融市場時有發生避險潮，慣性被視為‘風險貨幣’的澳幣與加元的匯價都沒有下跌，相反卻隨著基本金屬及能源價格反彈而出現強勢。

COFER報告指出，自2001年至本年6月底，美元占已分配外匯儲備 (Allocated Reserve) 的份額從 71.5%下跌至 62%，而“其他貨幣”份額則從1.3%上升至 5.3%上這其中，就包括持續升值的澳元，澳元升值也可以被看作其將被納入儲備貨幣的原因之一。

其實，考慮到澳洲本身大宗商品的出口，澳洲聯儲并不希望澳元升值太快。從2009年以來，澳元/美元基本是持續升值狀態，澳元/美元從2009年的0.65左右，目前已升值至1.04以上水平，三年間澳元升值顯著。

“美國主權評級已被標普下調，美國增長勉強才攀升到2%，央行為免過度集中美元，買澳幣等為3A評級國貨幣作外儲當成趨勢。”王良享稱。

在美國進一步維持量化寬松的政策預期下，一些市場人士認為，澳元仍存買入機會，未來一周內，若美股因“財政懸崖”產生共和、民主兩黨罵戰而回調，引發美元避險需求，可逢低買入澳元。