物價下行周期基本結束明年CPI漲幅或逐季回升

2012年12月10日 04:11
來源：東方早報作者：陳月石

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【解讀】

隨著經濟的氣溫回暖以及食品價格季節性波動和周期等因素影響，專家分析指出，未來物價將可能呈現溫和上漲的走勢。

明年走勢不能掉以輕心

“臨近年底物價回升是意料之中的事，而隨后又是元旦、春節消費旺季，消費需求量增加將導致物價升勢持續一段時間。”國務院參事室特約研究員姚景源昨日接受新華社記者采訪時表示。

雖然物價受到短期因素影響在11月份出現小幅反彈，但是總體看來，今年下半年物價走勢平穩。這與內外部的環境有著密切聯系：輸入型通脹偃旗息鼓，穩健貨幣政策持續給力；而糧食連續豐收使得市場供應充足、糧價穩定。這都為下半年物價穩定運行奠定了基礎，反映在數據上是6月份以來CPI同比增速的回落。

雖然目前CPI相對穩定，但是在業內專家看來，不能對明年的物價走勢掉以輕心，基本完成筑底的CPI，正在開始醞釀新的上升周期。

交行金研中心在昨日發布的研究報告中指出，無論是從CPI還是PPI來看，本輪物價下行周期已基本結束，正在形成新的上行周期，且核心通脹繼續走高；但如果受到大規模貨幣沖擊或輸入型因素的影響，不排除明年通脹壓力大于預期。交通銀行首席經濟學家連平也表示，明年在國內需求回升、豬肉價格進入上行周期以及勞動力和土地成本上漲等因素的推動下，物價將進入新的上行周期。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤也表示，明年CPI漲幅可能逐季回升，隨著豬糧比跌至較低水平以及基數效應逐漸消退，新一輪食品價格周期可能將于明年啟動。交行金研中心研究員王宇雯則認為，隨著國內經濟的企穩恢復，本輪PPI周期筑底也已完成。他表示，盡管至今PPI已持續兩個月回升，但新漲價因素的作用不明顯，某些行業的去庫存過程仍在繼續。國內市場內生的恢復動力可能在明年才會進一步鞏固，一季度PPI同比走勢仍存變數，回升至正增長的時點可能在明年年中左右。

未來政策面預計以穩為主

隨著未來通脹可能溫和回升，中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤昨日表示，未來政策面預計以穩為主，不能大幅放松，而再收緊也并無必要。他分析表示，由于經濟雖在回升但幅度有限，而物價卻處在一個上漲的趨勢，預計明年通脹率可能在3%以上，政策將以穩為主。同時，在回穩為的同時要相機抉擇,適度預調微調,結構性的調整和完善是必要的。

而在貨幣政策上，由于經濟形勢的企穩，以及包括貨幣和社會融資總量的溫和反彈，政府進一步出臺較大力度放松政策的必要性降低，年內央行進一步降準降息的可能性較小。