2012黃金市場上躥下跳 2013銀行理財品高收益難再

2013年01月02日 10:21
來源：新快報作者：黎華聯

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(CFP供圖)

預期收益率曲線2012與2011對比

2012各期限理財產品預期收益率走勢圖

屬低風險品種，仍值得配置

-新快報記者黎華聯

在剛剛過去的2012年，股票跌多漲少，黃金市場上躥下跳，銀行理財產品因其收益穩健，成為投資者的避風港，吸納了大量資金進駐。

去年銀行理財產品發行井噴，且以短期產品成為主流。不過，由于央行先后三次調低存款準備金率，并兩次下調存貸款基準利率，銀行理財產品的收益率也一路走低。展望2013年，市場分析認為，銀行理財產品高收益難再，收益率將穩中有降，但由于風險低，仍值得配置。

回顧2012

短期產品占主導

在2012年中國股市“熊冠全球”的背景下，由于投資渠道缺乏，銀行理財產品依舊因為收益穩健而銷售火爆。

普益財富統計數據顯示，2012年1—11月，各商業銀行在境內共發行個人銀行理財產品27725款，已超過2011年全年總量約15%。其中前三季度發行規模已逾20萬億元人民幣，且每個季度的發行規模環比增速都超過20%，而2011年全年銀行理財產品累計發行規模也只有16萬億元左右。

其中，2012年11月，88家銀行在境內共發行2685款個人理財產品，較10月大幅增加557款，創下2012年自8月份以來的單月最大值。

但在產品期限的分類上，2012年度人民幣理財產品仍以中短期限為主，其中1—3個月的產品占比較大，三個月期限以內的理財產品合計占比63%。

盡管三個月期限以內的理財產品占比較高，但較2011年仍有所下降，因為監管機構先后出臺多個和理財業務相關的監管規定和窗口指導措施，如從2011年底開始限制一個月以內的超短期理財產品發行。受此影響，一個月以內期限的理財產品發行量銳減七成，占比由2011年的35%降至9%。與此同時，1-3個月期理財產品占比則由2011年的34.4%提高至54.4%提成為理財產品的主導期限。

高收益產品減少

盡管2012年人民幣理財產品被認為是理財避風港而步入發行快車道，但理財產品的預期收益率并沒有與發行量同步。從去年初開始，銀行新發理財產品平均預期收益率就一路下滑，盡管第四季度止跌企穩，但是從2011年到2012年，總體的收益率呈現明顯的下行。

銀率網分析顯示，2012年人民幣理財產品平均預期收益率，由年初的5.2%下降到11月份的4.3%，12月份才開始回穩。與2011年底相比，各主要期限理財產品收益率普遍下調1個百分點左右，預期收益率曲線下移幅度較大。

與此同時，高收益產品顯著減少，銀率網研報顯示，2012年1月，在剔除結構產品后，預期收益率超過6%和5%的產品占當月發行數量的比例分別為6.4%和69.6%和而至10月份，上述比例分別降至0.8%和10%。進入11月下旬后，受年底效應影響，高收益產品占比有所回升，超過5%的產品數量占比達15.6%和仍遠低于年初水平。

銀行理財產品收益率下降的原因是在全球低利率環境下，2012年央行先后三次調低存款準備金率，并分別于6月份和7月份兩次下調存貸款基準利率，受降息以及市場流動性釋放影響，2012年銀行人民幣理財產品預期收益率表現出連續下滑態勢。

業內人士表示，隨著監管層強化銀信合作和資產投向監管，理財產品的基礎資產選擇尤其是融資類高收益資產受到明顯限制，理財產品的投向不斷向低風險的貨幣市場工具和短期債券集中，也帶動理財產品預期收益率水平不斷下行。

不過，在2012年底，銀行攬儲壓力增大，產品的平均預期收益率明顯提升，總體來看，銀行理財產品的預期收益率在2012年走出了一個V形曲線。

展望2013

收益率料穩中有降

2012年進入四季度后，銀行理財產品預期收益率上升，目前普遍在5%左右，而此前多在4%左右。但隨著年終考核的結束，2013年元旦過后資金需求壓力或驟然下降，銀行理財產品收益率存在跳水可能，因此建議投資者適時轉換投資風格，適時選擇較長期限、收益也相對較高的產品來鎖定收益。

不過，多名業內人士分析，面對2012年理財產品的還算不錯行情，2013年理財產品要實現高收益越來越難了，但收益水平不會出現大降，整體表現為穩中有降。

分析認為，與前兩年相比，CPI漲幅已經控制在很低的范圍內，經濟增長、經濟轉型是宏觀經濟的主要目標，與之相應的是，貨幣政策也將順應這一主基調。盡管在2012年下半年央行沒有繼續使用降息的方式，而是使用了大量的公開市場操作，從目前來看，未來這一趨勢還將繼續，理財產品的整體收益水平不會發生趨勢性變化。

因此，有股份制銀行經理認為，2013年銀行理財產品收益率最多保持現有水平，預期收益在4%至5%之間。不過，另一位股份制銀行客戶經理表示，2013年銀行理財產品收益率將穩中有降，因為隨著監管從嚴，銀行理財產品的發行量會有所萎縮，股市、樓市等投資渠道也會分流一定的客戶，因而2013年銀行理財產品供需雙降，會呈現弱勢平衡的格局。

仍屬可配置低風險品種

雖然2012年人民幣理財產品預期收益率由2012年初的5.2%下降到11月份的4.3%水平，但相比銀行儲蓄利率還是存在明顯優勢。

由于經濟向好，通脹也可能走高，2013年銀行低風險理財產品收益率或低于2012年，但對于作為短期投資及追求高于活期存款收益的投資者來說，低風險銀行理財品種仍是值得配置的品種。

不過，投資者一定要注意風險，銀行理財產品其品種繁多、結構復雜，風險及收益大不相同。低風險投資者可首選投資于債券、信貸類資產的產品及保本收益產品；其他結構性產品由于設計復雜，投資者千萬要洞悉其中的風險。

當然，2012年發生的多起和銀行理財產品直接或間接相關的兌付風波，從產品性質上看，事件所涉產品多是銀行代銷的產品，而非銀行理財產品本身。作為投資者，不要為一時的高收益沖昏頭腦，購買產品時，也要注意銀行的操作風險。

目前在售較高收益產品表

產品名稱發行銀行起始日終止日認購起點金額理財天數預計最高年化收益率(%)

匯豐中國-匯享天下(2012年第 255 期) 匯豐中國 2013-01-08 2014-01-08 10.00 365 10.00 365 1

招商銀行-焦點聯動系列之黃金表現聯動(看漲)104047 招商銀行 2013-01-04 2013-04-08 5.00 94 6.60

招商銀行-焦點聯動系列之黃金表現聯動(看跌)104048 招商銀行 2013-01-04 2013-04-08 5.00 94 6.60

中信銀行-中信理財之信托計劃 12002 期4號中信銀行 2013-01-09 2014-01-09 5.00 365 5.50

興業銀行-2012年第 50期天天萬利寶 C 款(遼寧)(236 天) 興業銀行 2013-01-05 2013-08-29 5.00 236 5.40