貶值牌局下：美元對日元沖擊90關口

2013年01月18日 02:15
來源：第一財經日報作者：于艦

0人參與0條評論

本周三，當日本豐田汽車銷量達到970萬輛再次榮登全球汽車銷量冠軍寶座的消息傳出時，諸多業內人士聯想到了日元貶值使然。

為了提振日本出口競爭力，日本內閣推行了無限量的寬松政策，在這一背景下，日元出現了較大幅度貶值。截至昨日記者發稿時，美元/日元逼近90關口，為89.29。日元雖被一些外匯市場的交易者拋空，但這卻是日本新政府所樂見的結果。

日本政府更看重的選項

日元貶值究竟會帶來什么？目前來看主要是提振出口、帶動通脹、刺激經濟。

日本又會把哪種結果看得更為重要呢？顯而易見，增強出口競爭力是其重振經濟的重要選項。以安倍為代表的日本自民黨競選綱領核心內容就是通過實行大膽的量化寬松政策以擺脫通貨緊縮實現日本經濟復興，其中包括：要求日本央行將通脹目標設在2%，短期利率回歸零或負利率水平的開放式的寬松貨幣政策，并支持建立一個公私海外債券購買基金以降低日元升值壓力。

目前伴隨著一個新情況是，日本央行行長將迎來“換屆”。昨天日本首相安倍晉三再一次發表講話，他希望“由一個對擺脫通貨緊縮持強烈愿望的人來擔任央行新行長，政府和央行有必要以書面形式確認2%的通脹目標”。據稱，日本央行在發達經濟體里是獨立性最差的一個，在如此壓力之下，想必政府與央行配合將更為密切，日本的貨幣政策也有可能出現根本轉變。

日本經濟大臣甘利明昨天也對自己在此前的講話進行“辟謠”，他說他的話被市場誤解為自己暗示對日元跌勢過快表示擔憂。甘利明在周二曾指出，“日元過度疲軟可能導致進口價格上升，并影響居民生活”

但他昨天進一步聲明：“日元仍在對此前的過度漲勢進行回調。

從昨天來看，日本新政府言辭進一步明確，日本政府和日本央行的寬松態度也似乎在某種程度上達成一致，美元/日元重獲反彈。

日元的貶值到底能止步于何時目前似乎還看不到邊界，因為日本新政府的推動力量和決心都比以前來得要更大更堅決。

對日元貶值看法趨向一致

日元目前的貶值與其此前的快速升值相比，在一些日本官員眼里，只是正常回調，而也有言論稱，日本經濟的不振與日元的持續升值關系密切，目前似乎是在治過去日元升值的“病癥”

日本央行前副行長巖田一政日前公開表示，“若量化寬松(QE)規模足夠的話，并且措施得當，那么寬松政策對抗日本通縮應該是有效的”。在他看來，日元持續過度升值會加劇通縮，而該過度升值的狀況正在得到修正。

目前市場關注的是日本央行下周(1月21日和22日)要進行的決策，重定的2%的通脹目標可能會被采納，而進一步的資產購買計劃也有可能推出。在這樣的市場預期下，日元已經快速貶值。

星展銀行的報告在去年12月底時就曾預判美元/日元會突破90，這個點位馬上就要成真；蘇格蘭皇家銀行的策略師Greg Gibbs更大膽地指出：“未來幾年預計日本央行的量化寬松步伐將比美聯儲邁得更大。”他稱，日元在未來一年的走勢都可能保持疲軟。安倍政府不會停止壓低日元的行動，因此美元/日元可能會觸及三位數。招商銀行高級金融分析師劉東亮也指出，日元可能會突破100。

多家中外資機構對日元的未來判斷暫時出奇地一致，日元的下跌之路似乎還沒有停止。

雖然日元貶值可能換得日本方面開心，但這種旨在擴大出口競爭力的行為必定會擠占競爭者的市場份額。與之相鄰的韓國已經開始密切關注日元貶值對韓國出口業的負面影響。韓元近年來升值明顯，據說對其汽車出口已經帶來巨大壓力。韓元會不會也要阻止自身的升值，公開的信息顯示，韓國央行所能使用的工具可能會蓄勢待發。有人稱，發達經濟體的寬松貨幣政策可能會導致全球的“貨幣戰爭”，也許這樣的事情會發生。