浙商論市：期指上演過山車需警惕回調風險

2013年01月25日 17:11
來源：鳳凰財經

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宏觀，股指：

國際：

1、默克爾：歐洲不應該放緩改革進程。2013年冬季達沃斯論壇于當地時間23日在瑞士東部小鎮達沃斯開幕，本屆達沃斯論壇主題“為持久發展注入活力”。德國總理默克爾在專題演講中表示，歐洲必須開始結構性改革了，不能夠等到明天。

2、歐洲經濟最壞階段已過去復蘇有待時日。與去年達沃斯論壇上對歐元區的悲觀預期不同，今年與會人士對歐洲經濟的信心正在明顯增加。隨著歐元走強，歐洲重債國國債收益率降低，歐洲經濟正在緩慢步出2009年以來金融危機下的陰霾。

3、歐元區PMI升至10個月高位。24日公布的歐元區采購經理人指數(PMI)給市場帶來驚喜，同樣也難掩隱憂。當日公布的數據顯示，歐元區1月Markit綜合(行情專區)PMI初值升至48.24為十個月高位。然而，區域內的經濟火車頭德國及法國卻出現迥然不同的表現，前者的PMI數據觸及數個月高位，后者的經濟則陷入更深的萎縮中。

4、今日關注：

時間數據、事件前值預測值

17:30 英國第四季度GDP年率初值 0.0% 0.2%

21:30 加拿大12月核心消費者物價指數年率 1.2% 1.4%

國內：

1、收入分配改革方案進入會簽階段或兩會前后出臺。醞釀已久的收入分配制度改革總體方案已向專家征求意見，目前已進入有關部門會簽階段。業內人士預測該方案有望在2013年兩會前后出臺。

2、年內首次油價上調或在元宵后兩桶油反降批發價。據市場機構監測，截至1月23日，三地(辛塔、迪拜、布倫特DTD)原油變化率較去年11月14日的基準價上漲0.63%。分析師預測，如果布倫特原油期貨價格從現在開始站穩在115美元/桶以上，預計三地原油變化率會在2月20日左右突破4%，由此2月下旬可能迎來年內首次上調成品油價。

3、開戶申請獲批 QFII參與期指交易在即。多家QFII機構關于股指期貨交易的開戶申請日前獲得中國金融期貨交易所批復，即將入市參與交易。

交易提示： IPO傳言令大盤劇烈震蕩，期指上演過山車需警惕回調風險。(1)美國股市收盤漲跌不一，道指與標普創近5年收盤新高。(2)首批QFII獲準參與股指期貨；盤中傳聞稱A股IPO即將開閘，官方辟謠短期重啟可能性不大。1月匯豐預覽值51.9創24個月新高，基本面繼續向好。(3)期指上演過山車，早盤受數據繼續回升推動破勢上攻，受阻后跳水式下跌。期現呈現同步性，1302小幅減倉，1303合約大幅增倉，有移倉跡象；總持倉連續兩天回升，顯示多空平衡后再度分歧增大。技術上長上影線，需警惕回調風險。但中線偏多的格局不變。具體操作：穩健操作可多單暫獲利了結等待新機會；中長線投資者多單仍可謹慎續持，但需設好止損，關注上證2300支撐。僅供參考。

貴金屬：

1、美國勞工部(DOL)周四(1月24日)公布的數據顯示，上周美國初請失業金人數延續跌勢，觸及2008年1月以來的新低。數據顯示，美國1月19日當周初請失業金人數下降0.5萬人，至33.0萬人，預期為35.5萬人，

2、據人民銀行初步統計，2012年末金融機構人民幣各項貸款余額62.99萬億元，同比增長15%，全年增加8.2萬億元。貸款投向呈現以下特點：一、企業貸款增速放緩，短期貸款和票據融資增長較快；二、小微企業貸款增長快于各項貸款，年末增速有所放緩；三、工業和服務業中長期貸款增速減緩；四、“三農”貸款增速回落；五、房地產貸款增速回升，其中個人購房貸款、地產開發貸款增速繼續回升；六、住戶貸款增速回升。

3、日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)周四(1月24日)表示，將期待日本央行盡快實現2%通脹目標。安倍晉三表示："我預計日本央行將采取大膽的貨幣寬松政策。我希望央行能夠盡職履行其對抗通縮的職責。"同時他也表示，日本央行可自行決定采取何種政策實現通脹目標。

4、黃金價格周四下跌1%,錄得三周來最大單日跌幅,之前金價多次無法升穿切入位在1,700美元下方的50日移動均線.投資人的信心進一步受到打擊,因全球黃金大戶匯豐在研究報告中稱,已將其持有的黃金敞口降低一半,轉為以美國通膨保值債券(TIPS)作為通脹對沖工具。

交易提示：中國從較低的銀行拆借利率以及較高的1月信貸投放量來看，節前流動性較為寬松，有望帶動實物黃金需求的增長。此外日本提高通脹目標至2%，有望拉動其萎縮的黃金消費需求。但印度再次上調黃金進口關稅進一步打壓印度黃金進口需求，部分抵消了中國實物黃金需求的增加。技術上看，倫敦金在60天線1700美元/盎司一線存在短期壓力，金價短期調整的空間有望加大。白銀受波動性大的特點影響有望繼續強于黃金，但國內期貨市場上遠期高升水的情況不利多單，短線操作為主。

有色金屬：

1、歐美樂觀經濟數據提振市場情緒。歐元區1月Markit綜合采購經理人指數(PMI)從12月的47.2升至48.2月好于市場預期，說明這一地區的經濟衰退有所緩解。美國方面，1月制造業PMI從12月的54升至56.1、創22個月新高。上周首次申請失業救濟人數下降5000人，至33萬，仍處5年低位。此外，美國12月領先經濟指標環比上升0.5%，也好于市場預期。

2、秘魯預計2013年礦產品出口達300億美元。盡管國際市場礦產品價格搖擺不定，秘魯2013年的礦產品出口仍將達到300億美元。秘魯能源部副部長說，銅產量大幅增長將可以彌補國際市場礦產品價格波動給秘魯礦產品出口造成的損失，今年秘魯安塔帕凱.安塔米納和托羅莫喬等大型礦業公司都將擴大銅礦生產規模。此外，由于需求強勁以及美元信心遭受打壓，2013年國際市場黃金價格仍將保持上漲態勢，這都將有利于秘魯礦產品出口增長。

3、鋁線纜企業開工率降至64.29%。進入年底，受北方電網鋪設作業停滯影響，鋁線纜訂單需求下降明顯，國內多數鋁線纜企業下調線纜產量，12月平均開工率下跌至64.29%。年產能小于5萬噸的小型鋁線纜企業降幅最為明顯，調研顯示，青海、甘肅等地線纜企業幾乎完全停產，企業表示，西北地區的線纜鋪設也受到季節性因素影響需求下降，待下游電力公司完全恢復施工，需到3月份左右。

4、倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收在每噸8,095.5美元,周三收在每噸8,103美元. COMEX 3月期銅合約收低0.80美分或0.2%，至每磅3.6765美元。

交易提示：銅價繼續震蕩回落，短期內料將維持震蕩走勢，重點關注7900--8000美圓之間支撐的有效性，建議短線操作。鋅鋁料延續震蕩，觀望或短線操作。

鋼材：

1、澳大利亞黑德蘭港于周三恢復運營，受熱帶風暴影響，該港口本周二晚被關閉。

2、澳大利亞礦業巨頭必和必拓公布，4季度鐵礦石產量為4219萬噸，同比增3%，超過預期，2012年下半年鐵礦石產量同比增2%至8196.2萬噸，全年總產量為1.6億噸，增長7.6%。3%3%1月23日，波羅的海干散貨指數(BDI指數)收報817點，雖然較本月最高點838點略有下滑，但是距今年年初698點的低點反彈近20%。

4、1月23日獲悉，當前最新數據顯示，合同煤初步匯總量已高達18.7億噸，較去年的12億噸猛增了55.8%，其中，除五大電力集團與神華、中煤、伊泰、大同外，其它合同價格都已敲定，比去年重點合同煤價上漲3%到5%。

5、24日國內鐵礦石市場價格總體穩定，進口鐵礦外盤繼續上漲；鋼坯市場價格穩中有漲；生鐵、廢鋼市場價格穩定為主；焦炭、煉焦煤市場價格穩中小漲；鐵合金市場特種合金、普通合金價格穩中有跌。

交易提示：螺紋鋼：澳大利亞天氣狀況有所改善，鐵礦石發貨逐步恢復正常。目前螺紋生產利潤仍處微利或虧損狀態，鋼價下跌的可能性較小。供應方面，中鋼協預估1月上旬全國粗鋼日均產量為194.42萬噸，環比上升2.3%。操作上，建議低位多單謹慎持有。

焦炭：焦炭40%出口關稅取消，有利焦炭出口；在城鎮化預期下，下游鋼材市場的復蘇令鋼企對焦炭的需求量增大，從而推動焦炭價格回升；且根據交易規則，每年3月焦炭倉單需注銷，這也將在一定程度上推升焦炭1305期價。市場炒作蒙古國有焦煤企業塔本陶勒蓋公司停止對華煤炭出口，但實際影響有限。短線操作為主。

PTA：

1、美國能源資料協會(EIA)周四公布的數據顯示，上周美國原油庫存增加，因煉廠產能利用率大幅下滑。EIA表示，美國成品油庫存增減不一，其中汽油庫存減少，但餾分油庫存增加。截至1月18日當周，美國原油庫存增加281萬桶，至3.6312億桶，預估為增加180萬桶。

2、午后PTA結算價格高調公布，期貨尾盤上移，而現貨市場交投氣氛低迷，商談偏淡，華東PTA現貨零星報盤在8730-8750元/噸，商談估價在8650-8700元/噸。

3、美金主動報價與詢盤不多，零星遞盤偏低，亞洲PTA臺灣保稅零星報盤在1185美元/噸附近，遞盤意向在1170美元/噸左右，商談估價在1175-1180美元/噸；韓國保稅零星報盤在1175-1180美元/噸，遞盤在1165美元/噸附近，商談估價在1170美元/噸偏內。

4、BP珠海1月份PTA結算價格公布，執行在9200元/噸，較上月結算價格上漲450元/噸。

5、遠東石化產能140萬噸/年的PTA裝置1月3日停車檢修，其他裝置運行正常，產品全部供應合同用戶，近期銷售情況尚可，廠家庫存低位，公司12月份PTA合同貨結算價執行8750元/噸，1月份PTA合約貨掛牌價執行9100元/噸。

5、中石化2013年1月份PTA結算價格正式公布，執行在9200元/噸，較上月結算價格漲450元/噸。

交易提示：昨日跟隨商品走弱，但尾盤逆勢上揚創出日內新高，平臺支撐守牢。月底廠商結算價出臺給予現貨支撐，多數廠9200的結價對現貨止跌起到一定作用，盤面做多熱情略強。節前下游產銷下滑，除非對節后預期良好引發備貨高潮，否則漲幅也將受限，原油需密切關注。操作短線做多。

橡膠：

1、美股周四收盤漲跌互現，道指連續第五個交易日上漲，但低迷的蘋果公司業績令該公司股價大幅下跌，進而拖累其他基準股指。道指漲46點，至13825.33點，漲幅0.3%。

2、期貨市場震蕩下跌，國內全乳膠價格下調，商家惜售手中庫存，現貨成交有限。衡水24900(-100)，山東25400(-100)，上海25300(-100)，江浙25400(0)。進口泰國煙膠現貨價格，山東25000(0)，上海25200(0)。

3、日膠弱勢震蕩滬膠下跌，東南亞外盤價格下調，下游工廠采買保持謹慎態度，實際成交有限。RSS3報價3320-3330(-30)，STR20報價3130-3150(-30)。

4、日膠弱勢震蕩，滬膠下跌帶動保稅區整體報盤小幅走低，下游市場拿貨謹慎，零散成交為主。泰國RSS3報價3250-3270(-30)，泰國STR20報價3080-3100(-20)，印尼STR20報價3030-3050(0)。

5、泰國合艾原料市場膠片86.85泰銖/公斤跌0.76泰銖/公斤，煙片88.68泰銖/公斤跌0.23泰銖/公斤；膠水80泰銖/公斤。

6、截止1月14日，青島保稅區橡膠總庫存31.29萬噸，較28日增加16500噸，首次突破30萬噸的同時繼續創歷史新高。其中原膠庫存增加5500噸至19.15萬噸(其中標膠17.69萬噸，煙片1.46萬噸)，復合膠增加8400噸至7.53萬噸，合成膠增加2600噸至4.61萬噸。盡管近期出庫數量增加，但由于到貨量大增，導致整體庫存繼續累積。

7、合成膠價格價格小幅持平。丁苯膠1502齊魯石化華東17000元/噸(0)，順丁膠BR9000齊魯石化青島市場17400(0)。 8、上海期貨交易所1月23日發布橡膠庫存日報：天然橡膠期貨庫存46340噸，較上一交易日減少7860噸。交易提示：盡管中國1月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)預覽值升至51.90可是市場提前消化利好消息，滬膠震蕩下跌，擊破26000元，短期或延續弱勢震蕩走勢，日內短空操作。

能源化工(PVC、LLDPE)：

1、美國原油期貨周四收高，因全球兩大原油消費國的經濟數據改善，且市場預期美國Seaway管道或于一周內恢復到以全部輸送量運營的狀態。美國3月原油期貨合約收高72美分，或0.76%，結算價報每桶95.95美元。ICE 3月布蘭特原油期貨合約收漲48美分，或0.43%，結算價報每桶113.28美元。

2、亞洲乙烯市場供應面壓力再增，因歐洲市場利潤率偏高，越來越多的亞洲供應商將貨物運往歐洲，為乙烯上行造勢，周三CFR東北亞漲4美元/噸收于1389美元/噸，CFR東南亞漲10美元/噸收于1395美元/噸。

3、LLDPE國際報價CFR遠東1443美元/噸，折合人民幣完稅價11303元/噸。

4、PE中油、石化繼續調整報價，其中中石化華北等上調高壓的報價，對周邊市場一定提振。各地普遍反映高壓行情尚可漲勢明顯，低壓價格相對堅挺，線性行情較為一般，日內PE延續震蕩格局，報價漲跌互現，波動幅度10-100元/噸，不過整體成交情況一般。華北主流報價10900-11050元/噸，華東10900-11100元/噸，華南11000-11200元/噸。近期關注石化政策調整，預計短期PE窄幅波動，月底及節前部分備貨行為，PE有望出現高報現象，但需提示投資者，春節臨近，注意持倉風險。

5、國內電石走勢穩定，目前電石主產區大電石爐開工依舊不高，短期供應量難以提升。春運期間鐵路運輸受限但對電石的供應影響不大。臨近春節，下游備貨已接近尾聲，估計短期內市場維持盤整。

6、國內PVC綜合基本面無改觀，僵持格局仍在蔓延。而部分受下游放假的影響，商家多靈活交易，企業多持穩或交訂單為主，節前市場波動有限，跟隨為主。原油，乙烯及外盤表現向好，乙烯法企業不同程度的拉漲報盤，市場上貨源有限，價格高位堅挺，部分仍醞釀新報盤，價格或將小幅上漲，但幅度有限。而電石料則仍持穩交易，短期內仍持穩觀望，區域性小調整仍存在。

交易提示：就業數據和良好業績頂住蘋果下跌的沖擊，24日美股漲跌互現原油收高。單體價格再次上行，L成本支撐尚可。國內石化出廠價格繼續調整，受宏觀及期貨帶動，現貨價格跌速減緩，下游小量補倉備貨，關注月底石化定價政策。L1305暫時持區間震蕩判斷，關注股指及前期密集成交區表現，觀望或前期多單對鎖，試空單以10800為止損謹慎持有，支撐位10600和10500，壓力位10800和11000。V1305區間震蕩，低位多單謹慎持有，支撐位6650和6600，壓力位6700和6750。

甲醇：

1、據紐約1月24日消息，美國能源資料協會(EIA)周四公布的數據顯示，上周美國原油庫存增加，因煉廠產能利用率大幅下滑。

2、美國勞工部周四公布，1月19日當周初請失業金人數為33.0萬人，預估為35.5萬人。

3、國際原油1月23日，WTI 95.95美元/桶，漲0.72美元/桶，布倫特113.54美元/桶，漲0.75美元/桶。秦皇島5500大卡動力煤報625-635元/噸，保持穩定。

4、國內甲醇市場今延續窄幅盤整之勢。西北部分企業今新價仍有抬高，內地廠商挺價意愿尚濃；山東市場近日補漲氣氛尚可，魯南與魯中套利窗口開啟；華北及華中整體調整不大，鑒于部分下游接貨氣氛轉淡，部分商家已調低售價積極出貨；港口走勢欠佳，華南局部市場量價齊跌。當前西北多數生產企業庫存無壓，局部二甲醚等下游采購氣氛尚可；部分甲醛企業近期仍有關停預期，短期內各區域將依各地供需作窄幅調整。

銷區華東地區現貨價格均價維持在2850元/噸，跌5元/噸，其中江蘇地區維持在2770元/噸，跌10元/噸；華南地區現貨價格均價維持在2760元/噸，跌20元/噸；華北地區均價維持在2350元/噸，保持穩定；華中地區現貨均價維持在2540元/噸，跌10元/噸；山東地區均價維持在2560元/噸，漲10元/噸；西北地區走勢繼續回暖，內蒙維持在2100-2180元/噸。

5、CFR中國價格報在359-361美元/噸，漲2美元/噸，CFR東南亞報371-373美元/噸，漲2美元/噸，

6、國內甲醛交投氛圍依舊平淡，局部隨原料行情被迫攀升，出貨量未見有改觀；山東企業主流出貨價格1180-1280元/噸；河北1200-1250元/噸；華東1350-1450元/噸。因原料甲醇持續攀升，多數廠成本線運行或小幅虧損，多地甲醛裝置仍在陸續停車中。

國內醋酸價格保持平穩，市場總體成交仍然清淡。華東江蘇今日主流成交維持2650-2750元/噸出罐，浙江2850-2900元/噸，市場表現疲軟，下游接貨清淡，貿易商跟漲意向低；華北2650-2750元/噸周邊送到，市場低端價格減少，交投重心多在中端，但成交清淡；華南市場仍然維持2850-2900元/噸出罐，低端價格減少，市場成交多在2900元/噸左右。年前下游需求將難有起色，但受成本支撐，廠家挺價意向較強，預計后期市場將維持橫盤整理態勢。

7、ME305收在2913元/噸，跌30元/噸。

交易提示：期價多單持有，關注2900支撐

玻璃：

2、國際原油WTI連續價格報價95.95美元/桶，漲0.72美元/桶；布倫特原油連續價格報113.28美元/桶，漲0.48美元/桶。

3、重油價格目前江蘇燃料總公司報價4900元/噸，寧波大榭報價5150元/噸。純堿方面，目前華東地區純堿價格低端在1250元/噸，高端維持在1400元/噸；華南地區低端維持在1400元/噸，高端維持在1500元/噸。

4、2013年01月24日的"中國玻璃綜合指數"為1045.08點，比上期2013年01月23日下跌0.56點。"中國玻璃價格指數"為1015.29點，比上期2013年01月23日上漲0.24點。"中國玻璃市場信心指數"為1164.25點，比上期2013年01月23日下跌3.76點。

5、季節性上來看現貨下跌的概率較大，同時期價的高價位使得現貨企業注冊倉單有利可圖，高升水下期價反彈動力不足。

交易提示：震蕩走弱，日內短空為主。

豆類、油脂類：

1、美國農業部(USDA)周四公布，私人出口商報告向中國和未知目的地出口銷售62.3萬噸美國大豆，下一市場年度交貨。其中51萬噸出口銷售至中國；11.3萬噸出口至未知目的地。2013/14市場年度交貨。

2、周四公布的一項調查顯示，美國最近一周大豆出口銷售量料為75-95萬噸。

3、印度財政部稱，其將毛棕櫚油基礎進口價格設定為每噸802美元，旨在防止國內進口商在通關過程中人為降低報價，并確定毛棕櫚油的進口關稅為2.5%。

4、中國檢驗檢疫部門允許自馬來西亞進口的兩艘棕櫚油船貨卸貨，為今年首見，此前，中國自1月1日起對食用油進口實施更嚴格的檢驗檢疫措施。

交易提示：美豆昨晚收復大部分跌勢，但南美降雨預報仍令外盤難以大幅上揚，美豆下方支撐14美元。國內豆類昨天破位下行，油、粕1309關注8600及3200附近的支撐，高位空單少量持有，不殺跌。

白糖：

1、印度糖廠協會周四稱，在10月1日開始的當前市場年度，印度糖產量料達2430萬噸，高于此前預估的2400萬噸，因主要產區產量增加。該協會在聲明中稱，印度最大的甘蔗生產邦--北方邦糖產量預計為810萬噸，高于稍早預估的790萬噸；西部的馬哈拉施特拉邦糖產量預計增加5%至680萬噸。

2、根據《中央儲備糖管理辦法》有關規定，經國務院批準，決定對部分庫存國家儲備白砂糖(以下簡稱儲備糖)以競賣形式進行更新輪換出庫。本次競賣數量為30萬噸，競賣底價為5430元/噸。

3、ICE原糖周四收低，國際糖市籠罩過剩陰云。ICE 3月原糖期貨合約下跌0.01美分，或0.05%，報每磅18.49美分。5月原糖合約收報每磅18.46美分。LIFFE3月白糖下挫2.3美元，收報每噸487.3美元， 3月原糖期貨

交易提示：原糖幾無變動。昨晚白糖輪庫公告發布，以5430底價輪庫30萬噸。進口糖和輪庫利空影響下，鄭糖短期偏弱格局不變，但5430可能被視為政策托底線，可能仍有反復。操作上短空輕倉謹慎持有。

棉花：

1、1月24日，計劃收儲151320噸，實際成交14280噸，成交比例9.4%，較前一天增加2720噸。截至今日2012年度棉花臨時收儲累計成交5858170噸，新疆累計成交2507720噸，內地累計成交1867950噸，骨干企業共累計成交1482500噸。1月24日儲備棉投放數量為80087.90噸，實際成交15754.37噸，成交比例19.67%；當日成交儲備棉平均等級為4.04，較昨日平均等級高0.24；平均長度28.142較昨日平均長度低0.24；加權成交價18520元/噸，折328級成交價為19072元/噸(公重)，比當日CC Index 328價格比低217元/噸；較當日撮合近月價格低199元/噸。截止1月24日，累計上市總量638517.02噸，累計成交總量273032.52噸，成交比例42.76%。

2、印度政府官員周三稱，2012年10月起的年度內，印度皮棉出口預計下滑38%至800萬包，因全球最大棉花進口國--中國大規模進口棉紗。

3、棉花期貨自去年夏季以來首次重返牛市，周四連續第七個交易日買興暢旺，投機客押注中國需求強勁。 ICE交投最活躍的3月合約上漲2.41美分或3%，結算價報每磅82.89美分，為連續第七個交易日上漲，創一年來最長連漲期。 ICE交投最

交易提示：美棉因中國進口需求而保持強勢，巨幅收升。而國內305合約的拉漲缺乏實質性理由。基本面疲軟格局不改，配額政策雖未明確但已經在中國進口需求上體現，短期內國內現貨棉價仍然偏空。僅憑借當前倉單量較少，多頭資金便幾度拉漲305合約至大幅升水于現貨并不具有可持續性。操作上1305合約不建議追漲。