美元連受打擊中線仍宜看漲

2013年02月01日 02:11
來源：每日經濟新聞

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美聯儲利率會議維持量寬政策不變，口氣也略偏軟，加上GDP意外負增長，為美元暫時帶來些壓力。預計美元短期內仍將承壓，因弱勢GDP數據或使投資者擔憂本周五即將公布的非農就業指標，不過考慮到GDP數據有些天氣或偶然因素，其未必能全面反映美國經濟，故中線仍不應放棄看多美元的思路。

美聯儲維持寬松政策

美國當地時間周三、北京時間周四凌晨，美聯儲結束為期兩天的利率例會，其宣布維持利率不變，并宣布維持現有的每月購買850億美元資產的量寬計劃不變。

在新聞發布會上，美聯儲主席伯南克的措辭偏軟，給出的信號應較為明確——為刺激陷入停滯的經濟并壓低處于7.8%高位的失業率，當前的850億美元月度債券購買規模將有段日子不可能退出。

上述因素為美元利空，美元指數于紐匯周三跌0.40%至79.260點。轉到亞匯及歐匯時段，美元未進一步下跌，北京時間周四19時，美元于歐匯時段報79.316點。

在美聯儲會議結束前不久，美國公布的去年四季度GDP環比降0.1%，為自2009年二季度以來首度出現負值，亦遠差于預期的增1.2%，較去年三季度的增3.1%更有天壤之別。

不過這個數據所帶來的利空和美聯儲聲明帶來的利空部分重疊，因去年四季度美國天氣正不好，在一定程度上拖累了美國經濟。除天氣外，另有些偶發因素導致經濟負增長，所以美元跌勢較為和緩。

摩根大通、美國銀行、摩根士丹利等諸多分析師均認為，去年四季度美國的消費者及企業支出確實出現了增長，但國防支出因政府減赤努力而大降，以及企業補庫存暫告一個段落又拖累了數據。

美元短線仍承壓

上述種種令投資者開始懷疑本周五即將公布的1月非農就業數據及失業率數據，顯然這些數據也可能受相同因素影響。由于非農數據尤其要緊，所以美元多頭在數據公布前不太敢輕舉妄動，如此雖然美國經濟仍有韌性，但投資者短期內仍回避美元，所以美元弱勢至少可能再維持一天。

周三美國先公布的1月ADP民營就業數據倒是不錯，不過該數據并不是很重要。數據顯示，1月份美國ADP私營部門就業人數增19.2萬人，優于預期的增17.3萬人。從歷史經驗看，ADP數據趨好并不必然對應著非農就業數據利好，這可能和統計取值范圍及誤差相關。

整體而言，雖然本周美元消息面不太有利，但美國經濟仍需進一步觀察，暫時還不能得出經濟復蘇夭折的結論。也許市場更能反映一切，本周三美國公布了弱勢的GDP數據，但之前就下跌的美債并未收復失地，這充分說明多數人仍較為看好美國經濟。近期美債一直在跌，收益率同上升。美10年期債券1月份的累計跌幅約1.1%，為兩年來最大，其收益率目前已升至2%，創9個月來最高水平。通常債券價格和經濟反向，當經濟弱時債券易漲，強時債券易跌。

日元跌勢未盡

本周日元繼續下滑，只是跌速較緩，周四暫報91.01日元兌1美元。日元月線已四連陰，殺跌力度極猛，從氣勢上看，2月份會有慣性下滑機會，其后才可能震蕩。從基本面看，日元利空并未完全兌現，故很難出現像樣的反彈。

上周日本央行采納了安倍政府所提出的2%的通脹目標，但未承諾時限。日本央行已經承諾的 “開放式資產收購計劃”也要等到2014年才會啟動。正因如此，安倍政府最近對央行施加了許多壓力，督促其迅速拿出具體行動。換言之，日元仍有利空等著釋放。

周四上午公布的數據為日元添加些壓力，日本經濟產業省公布的去年12月工業產值環比增長2.5%，數據雖為增長，但遠不如預期的增4.1%。另外，12月工業產值同比下降7.8%。這些數據讓安倍政府叫囂寬松政策的底氣增加不少，使得反對派更為語塞。

日本央行副行長山口廣秀周四表示，“日本央行可能會進一步加大刺激力度。”日本第一生命經濟研究所首席經濟學家熊野英生其后說，山口廣秀的言論暗示央行或將采取更多行動來擺脫越來越強的政治壓力。

日元連綿的殺跌可能使不少投資者難以適應，可很難拿穩空頭部位。不過，如果考慮到日元的利空較為明顯且力度十分大，再考慮到之前的十幾年日元累計漲幅很大，所以策略上仍應堅持做空日元。若純從技術上來講，對最弱勢品種也不宜去猜底。