浙商論市：期價短期或延續偏空震蕩

2013年03月07日 14:12
來源：鳳凰財經

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宏觀，股指：

國際：

1、美國自動數據處理公司(ADP)發布的2月份私營領域就業報告顯示，就業環比增量為19.8萬，雖然環比下降(與修正值相比)，但該數字依然大幅超越市場平均預期。

2、國商務部周三稱，美國美1月工廠訂單下降2%，主要受飛機訂單下降影響。接受MarketWatch調查的經濟學家預計訂單下降2.2%，去除交通類后，訂單上漲1.3%。

3、美聯儲周三公布了褐皮書報告。報告指出，上個月美國多數地區經濟都以微弱到適度的步伐擴張，主要由于消費者對住房和汽車的需求上升。

4、美國眾議院周三通過了一項臨時預算法案，該法案為政府在2013財年余下時間的運營提供了資金。眾議院通過的這一項法案全年將為政府提供9820億美元資金，可反映出850億美元自動減支計劃的影響。

5、京華時報訊(記者顧夢琳)全球制造業PMI(采購經理人指數)在連續5月上漲后再現下降。記者昨天從中國物流與采購聯合會了解到，2月份，全球制造業PMI報50.8%，較1月下滑0.7個百分點，這是該指數自去年9月以來首現下降。

6、澳大利亞統計局6日公布的數據顯示，2012年第四季度澳大利亞國民生產總值(GDP)環比增長0.6%，同比增長3.1%,連續第七季度環比增長。此前經濟學家普遍預期，第四季度澳大利亞GDP環比增長0.6%，同比增長3.0%。另外，去年第三季度GDP環比增長速度從0.5%向上修正至0.7%。

7、今日關注：

時間數據、事件前值預測值

11:30 日本央行公布利率決定 0-0.1% 0-0.1% 0

13:00 日本1月領先指標月率 +1.4%

15:00 德國1月季調后貿易帳

15:45 法國1月政府預算

19:00 德國1月季調后制造業訂單月率 +0.8

20:00 英國央行公布利率決定 0.5% 0.5%

20:30 美國2月挑戰者企業裁員人數 4.0430

20:45 歐元區歐洲央行公布利率決定 0.75% 0.75%

21:30 加拿大1月貿易帳 -9.0 加拿大1月貿

21:30 美國第四季度非農業生產力終值 +2.9%

23:00 美國3月23日當周三菱東京UFJ銀行商業景氣指數 +0.7%

23:00 美國3月2日當周EIA天然氣庫存 -1710

國內：

1、桂敏杰6日在證監會系統代表委員記者見面會上透露，正在研究T+0交易制度。未來交易所還將研究、梳理、優化再融資審核流程，減少審核時間，簡化、公開審核標準、流程和進展，建立以市場化為導向的再融資審核機制。

2、根據規定，人民幣合格境外機構投資者(RQFII)在經批準的投資額度內，可以投資于下列人民幣金融工具：在證券交易所交易或轉讓的股票、債券和權證、在銀行間債券市場交易的固定收益產品、證券投資基金、股指期貨、中國證監會允許的其他金融工具。RQFII可以參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。

3、財政部6日公布的最新財政收支統計情況顯示，1-2月全國公共財政收入2.24萬億元，同比增長7.2%。其中，教育支出2298億元，同比增長12.7%；社會保障和就業支出2760億元，同比增長24.7%；農林水事務支出1537億元，同比增長20.3%。

4、　國家發改委官員6日透露，發改委正在會同有關部門編制中國城鎮化發展規劃，順利的話上半年將出臺。同時，發改委還在研究制定促進城鎮化健康發展的政策意見，通過“一個規劃加一個政策來推進城鎮化發展”

5、3月6日，國家發改委主任張平在十二屆全國人大一次會議記者會上表示，國家發改委正在研究的新成品油定價機制中，除了將進一步縮短調價周期外，還準備取消“4%”的漲跌幅限制，按照一定的周期，該調就調。使油價定價機制更加靈活，更加適應國際市場的變動。

6、近日，神華、中煤與電力集團2013年煤電談判已經落實，談判結果為電煤無長協煤、市場煤之分，統一浮動作價，價格以環渤海指數為基準，以當周環渤海指數減 10 元與客戶結算。至此，從2012年12月開始的煤電談判歷時近3個月終于塵埃落定。

交易提示：RQFII試點與投資范圍雙擴容，期指高位震蕩，關注03合約2670壓力。(1)周三美國股市收盤漲跌不一，道指刷新收盤與盤中最高點兩項紀錄。數據表明美國私營就業人數增幅超預期、工廠訂單下滑。美聯儲褐皮書稱多數地區經濟擴張。(2)證監會RQFII新規：試點機構、投資范圍雙雙擴容，投資股債比例限制取消。(3)期指高開后高位震蕩收漲，總持倉繼續減少近4200手，03合約貼水2點。整體指數強勢但權重股略低迷，兩會期間政策面偏暖或維持股指強勢震蕩，短線謹慎樂觀，建議短線操作，若突破03合約2670附近壓力可適當追多。僅供參考。

貴金屬：

1、MKS Capital周三(3月6日)表示，中國市場參與者仍然持續買入黃金，這反映在黃金溢價上。MKS Capital表示，中國市場參與者仍然是主要買家，中國黃金溢價已經達到19-20美元/盎司，這樣的情況已經維持了一周。

2、美國自動化處理公司ADP周三(3月6日)公布的數據顯示，美國2月就業人數好于市場預期，創去年2月以來最快增幅，同時1月ADP就業人數得到上修，顯示美國就業市場持續改善狀態仍在繼續。數據顯示，美國2月ADP私營企業就業人數增長19.8萬人，好于市場預期的17萬人。

3、央行昨日發布數據顯示，我國金融機構1月份新增外匯占款人民幣6836.59億元，遠超去年全年規模，并創出歷史最高紀錄。截至1月底，我國金融機構外匯占款余額達26.54萬億。業界普遍認為，外匯占款的暴增可能就是近期央行在公開市場不斷回收流動性的主要原因。

4、金價周三上揚，但分析師預計，美國股市升至新高，以及數據顯示美國經濟改善，將損及黃金的避險吸引力。韓國央行上月再度購買黃金的消息，以及黃金上市交易基金(ETF)黃金持倉量減少的情況將很快結束的希望均支撐金價。金價連漲第二日，之前連跌四日。

交易提示：央行購金方面，扣除政策變動帶來的購金增加以后，央行購金量同比明顯下滑，并且在美元貶值預期不強的情況下購金量下滑的趨勢有望延續；ETF需求方面，美國經濟緩慢復蘇、實際利率走高提高黃金持有成本，從而打壓ETF需求；實物需求方面，印度實際利率持穩決定了印度實物需求難有提升；中國貨幣政策轉向中性，黃金進口量預計下滑。因此，黃金需求預計呈現小幅下滑趨勢，金價有望延續弱勢，。風險來自于各國政策的變動，以及中國通脹預期的變化。技術上，黃金預計將在1550美元/盎司(對應國內310元/克)一線獲得短期支撐，但反彈空間不大。

有色金屬：

1、美2月私營就業增19.8萬大超預期。美國自動數據處理公司(ADP)發布的2月份私營領域就業報告顯示，就業環比增量為19.8萬大雖然環比下降(與修正值相比)，但該數字依然大幅超越市場平均預期的17.5萬。1月私營就業的環比增量今日上調至21.5萬。明顯超過上月發布的19.2萬。

2、Luvata:2013中國和美國銅需求至少增長5%。銅零件制造商諾爾達集團(Luvata)預計2013年中國及美國對其產品的需求至少攀升5%。“我們將看到市場復蘇，我們依然對美國充滿希望和樂觀。”Leesi在英國布倫特福德的公司總部稱。“民用和商用建筑這兩個行業對我們很重要。目前可以看到這些行業復蘇，這些將轉化成我們的業務及訂單。

3、江銅：今年全球銅市大致均衡，銅均價約在8,100美元。中國最大精煉銅生產企業--江西銅業董事長李保民周二表示，預期今年全球銅市將大致呈現均衡，平均銅價約在每噸8,100美元。李保民在中國人大會議場邊表示，江西銅業在2011-2013年期間將斥資18億元人民幣用于環境保護，公司2006-2010年期間在這方面的支出為16億元人民幣。

4、倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收報每噸7,690美元，周二報7,772美元。COMEX 5月期銅收跌2.20美分或0.6%至每磅3.4930美元。

交易提示：美國經濟數據改善令美元寬松政策難持續，美元上漲挫傷銅價，但技術性反彈要求進一步增強，操作上保持觀望或短線操作。鋅鋁低位震蕩，觀望或短線操作。

鋼材：

1、據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2013年2月下旬重點大中型企業粗鋼日均產量為173.23萬噸，旬環比增長0.8%；預估2月下旬全國粗鋼日均產量為203.42萬噸，旬環比增長1.4%。

2、近日有消息稱，神華、中煤與電力集團2013年的煤電談判已經落實，電煤將無長協煤、市場煤之分，統一浮動作價，以當周環渤海指數為基準減10元與客戶結算。若落實，電煤價格走勢將完全由市場供需關系決定。

3、國家發改委主任張平在6日全國“兩會”舉行的記者會上說，目前國家發改委正在會同有關部門編制中國城鎮化發展規劃，“今年如果順利的話，今年上半年有可能出臺規劃。

4、中鋼協3月6日發布分析報告稱，今年2月份，國內市場仍處于需求淡季，但受產量增加和后市預期增強影響，鐵礦石價格繼續小幅上漲。但由于市場供大于求態勢仍未改觀，支撐鐵礦石價格繼續大幅上漲的動力有所減弱，預計后期將呈波動運行態勢。

5、6日國內鐵礦石市場價格穩中有跌，進口礦市場跌勢放緩；鋼坯市場價格有所好轉；生鐵、廢鋼市場價格穩中有跌；焦炭、煉焦煤市場價格弱勢運行；鐵合金市場繼續弱勢運行。

交易提示：供應方面，在年前訂單執行較好､出廠價格持續上漲的背景下，鋼廠生產積極性普遍較高，目前供應端壓力較大。中鋼協預估2月下旬全國粗鋼日均產量為203.42萬噸，旬環比增長1.4%。另外，鋼鐵重鎮唐山整治排污，環保壓力下，鋼鐵后續供應或將受到影響。需求方面， “國五條”細則的公布對房地產市場影響較為偏空。元宵節后下游需求啟動緩慢，螺紋鋼社會庫存不降反升，目前已突破千萬噸，再創歷史新高。操作上，建議觀望或短線操作。

焦炭：據海關總署的最新統計數字顯示，在2013年焦炭40%出口關稅取消的情況下，受制于焦炭價格的大幅上漲，1月出口數據反而大幅下降；目前下游鋼廠補庫需求告一段落，而不斷上升的煤炭進口量或將對上游煉焦煤價格帶來壓力。操作上，建議觀望或短線操作。

PTA：

1、PX：　亞洲對二甲苯(PX)市場價格大幅下調79美元/噸至1531.5-1532.5美元／噸CFR中國臺灣/中國大陸及1506.5-1507.5美元／噸FOB韓國。

2、PTA內貿：PTA華東內貿市場行情清淡，持貨商報盤價格8200元/噸左右，下游廠家遞盤價格在8100元/噸左右，實際商談價格在8100-8150元/噸附近。

3、PTA進口：PTA進口現貨市場行情清淡，市場臺灣貨源報價1125美元/噸附近，下游廠家遞盤價格在1115元/噸左右，實際商談價格在1115-1120美元/噸左右。韓國貨報盤價格在1120美元/噸左右，下游廠家遞盤價格在1100元/噸附近，實際商談價格在1115元/噸左右。

4、聚酯：3月5日，PTA現貨價調整，MEG價格走勢反彈，聚酯切片、有光聚酯切片價格走勢盤跌，CDP切片價格走勢下調，聚酯瓶片價格走勢暫穩。腈綸短纖1.5D×38mm、腈綸毛條3D×102mm價格均為調整，CPL、錦綸6切片價格均穩定。市場上半光切片現貨成交價為10500元/噸三月承兌送到，現款主流一般在10350元/噸。有光切片現貨成交價在10500元/噸三個月短途送到，現款主流一般在10350元/噸。CDP切片市場現貨成交價在11200噸左右三個月承兌送到。聚酯瓶片市場一般送到成交價在10800元/T。聚酯切片市場上交易稍有零星補倉采購。

交易提示：產業鏈普跌，上游PX出現補跌。目前已盡數回吐節前漲幅，PTA 市場悲觀氣氛蔓延，廠商被動調降3月合同報價，預計短期難有改觀。由于市場氛圍偏空，且無企穩跡象，盤面不宜抄底，ta309反彈至10天線可繼續拋空。

橡膠：

1、美國股市收盤漲跌互見，道指在昨日創紀錄高位后繼續攀升至新高，受強于預期的就業數據推動。道指漲42.47點，至14296.24點，漲幅0.3%。

2、滬膠低位震蕩，市場成交量不足，商家觀望情緒濃重，實際成交單議。衡水23800(-200)，山東24000(0)，上海24000(0)，江浙24000(0)。進口泰國煙膠現貨價格，山東23800(-200)，上海23800(-200)。

3、天膠期貨市場弱勢整理，市場需求小幅上升，東南亞外盤市場價格小幅上漲，市場成交以貿易商為主。RSS3報價3060-3080(0)，STR20報價3010-3030(20)。

4、滬膠低位震蕩，保稅區市場價格小幅上漲，中國經銷商詢價稀少，下游市場拿貨謹慎，工廠節后陸續開工，零散成交為主。泰國RSS3報價3000-3020(10)，泰國STR20報價2950-2970(10)，印尼STR20報價2890-2900(10)。

5、泰國合艾原料市場膠片79.89泰銖/公斤漲0.60泰銖/公斤，煙片82.80泰銖/公斤漲0.41泰銖/公斤；膠水79.0漲1.0.

6、截至到2月27日，青島保稅區橡膠總庫存突破歷史，較1月31日增加2.7萬噸至35.49萬噸，其中天然橡膠在20.433萬噸，合成橡膠在5.087萬噸，復合橡膠在9.974萬噸。

7、合成膠價格持平。丁苯膠1502齊魯石化華東17300元/噸(0)，順丁膠BR9000齊魯石化青島市場17700(0)。 8、上海期貨交易所3月6日發布橡膠庫存日報：天然橡膠期貨庫存52000噸，較上一交易日增加1100噸。 8

交易提示：天膠期貨市場繼續回落，但短期呈現技術性反彈的意愿仍然很強，建議投資者空單逢低離場。

甲醇：

1、美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)周三發布黃皮書稱，在薪資稅上調且華盛頓支出計劃相關不確定性揮之不去的背景下，今年1-2月份美國經濟實現了擴張，就業市場也有小幅改善。

2、美國眾議院周三舉行投票，批準繼續執行已于3月1日生效的自動減支措施，并將在本財年余下時間維持政府運作。

3、國際原油3月4日，WTI 報價90.43美元/桶，跌0.39美元/桶，布倫特111.06美元/桶，跌0.55美元/桶。秦皇島5500大卡動力煤報625-635元/噸，保持穩定。

4、國內甲醇市場整體變化不大，各地依區域內供需作窄幅調整。近期西北主產區行情堅挺為主，中東部市場偏穩運行。悉關中部分裝置后期有檢修計劃，內蒙部分企業仍處檢修狀態，另西北部分烯烴裝置預計周內恢復，此對內地市場構成一定利好支撐。當前仍需密切關注下游開工狀況，短線看市場基本面偏穩，維持窄幅盤整走勢概率較大。

銷區華東地區現貨價格均價維持在2825元/噸，保持穩定，其中江蘇地區維持在2770元/噸，保持穩定；華南地區現貨價格均價維持在2800元/噸，保持穩定；華北地區均價維持在2440元/噸，漲20元/噸；華中地區現貨均價維持在2590元/噸，保持穩定，山東地區均價維持在2550元/噸，保持穩定；西北地區走勢保持穩定，內蒙維持在2180-2180元/噸。

5、CFR中國價格報在370-371美元/噸，跌0.5美元/噸，CFR東南亞報383-384美元/噸，跌0.5美元/噸，

6、國內甲醛市場走勢調整不大，一方面環保問題鉗制山東地區甲醛裝置恢復；另一方面下游板材等企業采購意向不高，導致甲醛市場交易不算活躍；此外，臨沂地區負荷降低，減少對江蘇市場的流入量，當地大型企業多保持較高負荷。

目前國內醋酸市場整體表現平穩，各地市場貨源供應正常，但下游及終端表現仍較弱勢，工廠及社會庫存消化緩慢；華魯恒升醋酸裝重啟后，暫無其它工廠檢修，當前利好支撐薄弱，業者多持觀望心態，預計短線市行情仍將平穩盤整為主；截至當前：江蘇市場在2750-2900元/噸附近出罐，浙江市場在2850-2950元/噸送到，華南地區主流在2900-3000元/噸出罐;華北地區主流在2700-2800元/噸附近。

7、ME305收在2859元/噸，跌5元/噸。

交易提示：期價短期或延續偏空震蕩

能源化工(PVC、LLDPE)：

1、美國原油期貨周三微幅收低，因此前美國原油庫存增幅超出預期引發需求擔憂。截至3月1日當周，美國原油庫存增加383萬桶至3.814億桶，遠高于分析師預期的50萬桶。NYMEX 4月原油期貨合約結算價下跌0.39美元或0.4%，報每桶90.43美元。布蘭特4月原油期貨下跌0.55美元或0.5%，結算價報每桶111.06美元。

2、周二亞洲乙烯市場持續低迷態勢，CFR東北亞跌10美元/噸收于1390美元/噸，CFR東南亞平穩收于1435美元/噸。

3、LLDPE國際報價CFR遠東1465美元/噸，折合人民幣完稅價11503元/噸。

4、石化連日持續降價，導致貨源成本不一，貿易商多據手中貨源情況報盤，現貨報盤繼續下行且相差較大，稍顯混亂。下游工廠勞動力、訂單不足，消化庫存緩慢，加之目前行情下行，下游買漲不買跌的心態作祟，整體成交慘淡。華北國產線性主流10800-11000元/噸，華南10900-11000元/噸，華東10900-11050元/噸。本周石化輪番降價，市場心態承壓，貿易商銷售壓力加大，多積極出售回籠資金，下游需求疲軟不改，部分持悲觀心態繼續看空，認為價格調整尚不到位；面對石化限產保價及三月旺季，部分貿易商仍謹慎期待三月中旬四月上旬需求啟動情況。

5、國內電石價格暫無明顯變動，電石企業開工維持低位，各地運輸通暢，基本無庫存積壓，保證了市場的平穩運行。但終端需求不振，新增產能的建設和釋放也給市場帶來壓力，后市難有突破。

6、國內PVC市場仍顯清淡，整體波動有限，多謹慎跟隨觀望。期貨震蕩整理，操作者多顧慮重重，加之部分區域貨源充裕，部分商家多適當調整出貨，多數仍持穩觀望。下游需求跟進緩慢，多小單補貨為主，整體交投依舊平淡。原料電石維持穩定，企業報盤多維持穩定，而個別小幅拉漲報價，但幅度有限。乙烯法企業多維持高位堅挺，個別高位小幅回落，整體操作仍較謹慎。短期內仍維持震蕩整理格局，繼續關注兩會期間政策面消息。

交易提示：受民間就業報告及美聯儲褐皮書提振，6日美股上漲。原油庫存增幅超預期，國際油價小幅下跌。石化下調出廠報價，但部分商家對石化限產保價政策及3月農膜旺季仍有期待，市場價格小幅跟跌。L1309短線震蕩，操作上高位空單謹慎持有，支撐位10600和10700，壓力位10900和11000。PVC受政策打壓繼續走低，操作上空單持有，V1305支撐位 6450和6500，壓力位6550和6600；V1309支撐位6650和6700，壓力位6750和6800。

玻璃：

1、美國股市收盤漲跌互見，道指在昨日創紀錄高位后繼續攀升至新高，受強于預期的就業數據推動。道指漲42.47點，至14296.24點，漲幅0.3%。

2、國際原油WTI連續價格報價90.43美元/桶，跌0.39美元/桶；布倫特原油連續價格報111.06美元/桶，跌0.55美元/桶。

3、重油價格目前江蘇燃料總公司報價5100元/噸，寧波大榭報價5150元/噸。純堿方面，目前華東地區純堿價格低端在1250元/噸，高端維持在1400元/噸；華南地區低端維持在1400元/噸，高端維持在1500元/噸。

4、 2013年03月06日的"中國玻璃綜合指數"為1075.09點，比上期2013年03月05日上漲1.5點。"中國玻璃價格指數"為1050.04點，比上期2013年03月05日上漲1.62點。"中國玻璃市場信心指數"為1175.27點，比上期2013年03月05日上漲1.02點。 2

5、現貨價格保持穩定，未來現貨仍有進一步上漲的空間，短期期價受到“國五條”利空影響期價受到一定的打壓，后市來看玻璃的需求仍然向好，短期來看，玻璃期價仍需關注1500一線的支撐

交易提示：日內短線，關注1500支撐。

豆類、油脂類：

1.分析師對2012/13年度美國大豆結轉庫存的預估均值為1.2億蒲式耳，低于2月預估的1.25億。

2.分析師對全球2012/13年度全球大豆結轉庫存的預估均值為5,944.8萬噸，低于美國農業部2月預估的6,012萬噸。

3.分析師對巴西和阿根廷2012/13年度大豆產量預估均值為8,314.5萬噸和5,087.1萬噸，低于美國農業部2月預估的8,350萬噸和5,300萬噸。

交易提示：美豆震蕩區間1400-1500美分，3月8日周五晚間月度報告預計調低美豆庫存，調低阿根廷大豆200萬噸至5100萬噸；國內豆粕可以做為多頭品種對沖工業品空頭，單邊短線或觀望；油脂市場整體弱勢，美豆油及馬棕油關注2012年底至今震蕩區間下沿的支撐；國內或將低位震蕩反復，棕櫚油繼續弱于豆油，豆油1309合約空單參考8350止盈后暫時觀望。

棉花：

1、3月6日儲備棉投放數量為80116.3348噸，實際成交16256.4383噸，成交比例20.29%，較前一交易日降低6.04%；加權成交價18767元/噸，較上一日降59元，折328級成交價19121元/噸(公重)，降27元，比當日CC Index 328價格低220元/噸。截止3月6日，累計上市總量2159718.39噸，累計成交總量651689.8023噸，成交比例30.18%。3月6日儲計劃收儲130170噸，實際成交10140噸，成交比例7.8%。較前一天減少3830噸。截至今日2012年度棉花臨時收儲累計成交6296060噸，新疆累計成交2528720噸，內地累計成交2040390噸，骨干企業共累計成交1726950噸。 Index

2、期棉周三收盤微升，并觸及10個月新高，美國農業部月度供需報告將于周五出爐，在此之前投機性投資者繼續推高價格。ICE交投最活躍的5月棉花期貨合約收高0.3%，結算價報每磅87.24美分，為2012年5月4日以來最高。

交易提示：美棉微幅收升。美棉在減產及需求回暖等帶動下繼續維持強勢，國內外價差逐漸縮小。但在內外價差縮小至國內紡企產品出口不受阻力之前，鄭棉受需求端壓制難以站在收儲價格之上。前期短多在20400了結后謹慎觀望。下一批拋儲結構和價格方面仍存在一絲不確定性，可能會抬升鄭棉價格重心，操作上等待價格回落至19500附近再介入短多。

白糖：

1、渣打銀行分析師稱，由于全球庫存高壓正打壓糖價，2013年原糖均價預估自每磅21.5美分下調至20.5美分下產量強勁、進口需求遲緩以及投資興趣下降令糖市嚴重承壓。因價格低廉提振需求，尤其是來自印度和印尼的需求，下半年供應壓力或緩解。渣打銀行下調第一季度糖價預估至每磅18美分，第二季度為19美分，第三季度為22美分，維持第四季度23美分的預估不變。

2、ICE原糖期貨周三幾無變動，因供應過剩使價格受控，市場在前兩日錄得漲幅后稍事喘息。ICE原糖期貨盤中走勢動蕩，基本持穩，5月原糖期貨最終收高0.01美分，報每磅18.20美分。倫敦5月白糖期貨收高1.50美元，或0.3%，報每噸518.20美元。

交易提示：原糖幾無變動。南寧糖會吹暖風，供求情況改善及政策托市力度較大，基本封殺現貨價格繼續下跌的空間，期貨由于已經存在貼水下方空間也受到一定限制，操作上偏多思路，但在美元的強勢終結上方仍然面臨一定壓力。技術上1309合約關注5300-5310的支撐，上方5500的阻力比較關鍵。操作上前期低位多單謹慎持有，5400以上暫不追漲。