基金樂觀預期A股走勢尋找優勢龍頭企業

2013年03月26日 07:11
來源：證券時報作者：劉明

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今日，博時、大成、富國等首批基金公司年報出爐。基金經理普遍對A股市場持樂觀預期，認為優勢龍頭企業將帶來良好回報。食品飲料、醫藥、環保等行業值得關注。

實體經濟弱復蘇

對于宏觀經濟，博時主題行業基金經理、博時基金價值組投資副總監鄧曉峰表示，經濟弱復蘇是大概率事件。非金融企業上市公司的利潤最遲在二季度將實現同比正增長。在不實施大規模經濟刺激政策的情況下，通脹表現將相對溫和。他認為，在經濟增速下降后，大多數行業告別高速增長階段，企業進入優勝劣汰階段，市場集中度會逐漸提高。

大成財富管理2020基金經理、大成基金首席投資官曹雄飛表示，今年中國經濟增速相較于去年出現小幅反彈，但是通脹的快速回升，會在今年中期左右影響經濟復蘇進程，流動性繼續維持表內控制表外寬松的局面，A股市場面臨的依然是弱復蘇經濟背景。曹雄飛認為，今年中國經濟的最大看點在新一屆政府的施政綱領上。

富國天惠精選成長基金經理、富國基金研究部總經理朱少醒表示，實體經濟在去年下半年已經走出觸底回升態勢，但復蘇的強度還有待宏觀政策的進一步明朗。預期今年的投資增速能保持去年的水平；消費能保持穩定增長；出口在去年較低的基數上有一個恢復性增長的可能性較大。目前的數據更支持的是實體經濟弱復蘇的路徑。

東吳價值成長基金經理、東吳基金投資副總監唐祝益表示，預計今年二季度后經濟或有可能進入擴張階段。一旦經濟進入擴張階段，投資增速會顯著上升，物價壓力會加大，這是今年下半年可能面臨的問題。

股市吸引力明顯

對于弱復蘇背景下的A股市場，富國天益價值基金經理、富國基金副總經理陳戈表示，對未來A股市場持樂觀態度。唐祝益認為，A股市場經過幾年的下跌，已經成為國內資產洼地。經過去年年底以來的大幅上漲，A股市場的人氣已經得到了極大的恢復，財富效應可能吸引更多的資金。

朱少醒也認為，今年的流動性相比去年將有所改善。當前市場整體估值較低，權益資產的相對吸引力明顯。

曹雄飛表示，考慮到今年非金融行業盈利增速將出現小幅回升以及制度紅利預期，今年A股市場將呈現向上的波段行情，但全年難以出現大幅上漲。

優勢龍頭企業高增長

對于今年的投資策略，鄧曉峰認為，隨著市場份額的提高和龍頭公司優勢的強化，優勢企業的利潤會以弱勢企業利潤的下降為代價上升。在弱復蘇、低通脹、正增長、低估值的組合下，對今年的回報持樂觀的預期。陳戈表示，將積極操作，尋找新的投資機會。

朱少醒表示，偏好投資于具有良好“企業基因”、公司治理結構完善、管理層優秀的企業。此類企業更可能在未來幾年獲得高質量的增長。城市化、政府主導投資受益、產業結構升級、新興產業等對市場有中長期影響的投資主題始終是投資重點。

曹雄飛表示，今年的投研重點，放在經濟轉型期中具備長期增長前景的醫藥、環保、傳媒等行業，制造業中具備技術壁壘和銷售能力的細分行業龍頭，以及創新商業模式的服務性行業，堅定集中持有行業龍頭股票。

唐祝益表示，短期來看，經濟復蘇及估值修復可能會成為市場追逐的熱點；長期而言，從城市化、消費升級的角度，尋找有長期成長潛力的個股，繼續聚焦在食品飲料、農業、地產、汽車、醫藥、能源等領域，研究行政體制改革以及金融體制改革帶來的結構性機會。