英仕曼集團中國區主席李亦非：A股上市公司應該多分紅

2013年04月07日 09:03
來源：鳳凰財經作者：王春霞

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在博鰲論壇期間，英仕曼集團中國區主席李亦非接受了鳳凰財經的獨家專訪，她認為，股市不能只作為融資渠道，也應該是一個回報的渠道。

“A股上市公司應該真正的長期的給投資人提供回報。這樣的話，他們會越來越支持你，二級市場越來越活躍，才能有更好的交易量和流動性。

英仕曼集團是全球第二大對沖基金，李亦非從2011年起任其中國區主席。

以下是文字實錄：

鳳凰財經：非常歡迎李亦非來到鳳凰財經博鰲的演播室，接受鳳凰財經的獨家專訪，對于建立多層次的資本市場，繼續深化金融市場的創新，你有何政策建議？

李亦非：你這個問題問的非常好，這次博鰲大家很多的小論壇里面提出的概念，就是創新。作為全球第二大對沖基金，也叫資產管理公司，我們是多層次的資產管理，既有傳統的資產管理，也有叫另類投資的這種形態，包括多空基金，包括新型市場基金，包括高科技，包括可轉債基金，等等。

我覺得在中國過去的這五年以來，其實金融創新走了很大的一步，從產品的創新，到結構的創新，然后到混業大資產的管理時代，其實都走的挺快。金融產品的創新非常重要，中國現在的市場，其實是面臨著，尤其是二級市場是有很大挑戰。

資產管理這個行業已經達到了將近25萬億，包括信托、基本的銀行理財，還有其他產品，我們已經推出了很多像融資融券、股指期貨，很快還要推出債券期貨，這些新的產品的方式都會有助于人們在產品的投資方面有更好的回報。我們談到投資有兩種方式，一種是一級市場，叫私募股權投資，另外一種就是二級市場，我們對沖基金來說，更多從事二級市場的投資。

如果老百姓的錢只是單純存在銀行，可能隨著通脹的產生，實際上貶值，所以我們應該有主動的、積極性財富管理的概念。我覺得中國過去的這三年給我們提供了這樣的機會。

對沖基金的時代我覺得也來到了，中國實際上不怕做空，因為這種做空的目的也是為了更多的保護投資人的風險，對沖基金在海外有一個新詞叫類固定收益類，因為對沖基金里面最注重的一個詞，叫做風險控制。

另外，除了金融創新以外，我們現在更需要的軟實力的開放和軟實力的創新，這個就包括文化領域，高科技產品、商業模式的創新，例如微信，這是我們現在要必須堅持的。

而在創新的過程中，我認為政府，還有企業都需要帶著一種開放的思維，開放的態度和開放的政策，改革和開放，你有改革，還要有開放，必須要帶著一種開放的心，迎接很多世界上新的東西，取長補短。

最近我們的副總理張高麗也提到了，一定要把改革開放推動下去，要堅持下去，這是一個非?？上驳男盘?，就是我們這條路是不可逆轉的，一定要堅持下去，中國現在過去五年、十年鋪墊了很好的路。

這條路如果能夠堅持走下去的話，其實我們不光是在硬實力上面，GDP在全球第二，我們實際上在很多軟實力上面也會取得很大的長足的長進和發展。

鳳凰財經：剛才你提到了對沖基金，提到了做空，但凡對沖基金總是會給投資人一種特別負面的信號，能不能為大家解釋一下，該怎么來正確的理解什么是對沖基金，什么是做空。

李亦非：對沖基金的意思實際上是防范的意思，就像我們門的那個楔子一樣，門關上的時候，插上一個楔子，其實他是擋住的意思，所以應該說叫避險基金，臺灣就翻譯成避險基金。

大部分基金經理人75%是做多，是25%是做空，而且他做空的那個時候也都是為了防范風險，例如我們大家都知道非常有名的巴菲特，著名的投資人，我可以給大家講一個故事，在加利福尼亞有一年發生了巨大的地震，因為加州都是木板屋，這些房屋倒塌非常的嚴重。

巴菲特本來是持有大量保險公司的股票，他在地震之后，立即就會去買空了保險公司的股票，因為他知道保險公司要進行大量的賠付，同時他又買入了大量的板材的公司的，就做多這些板材公司的股票，這樣的話，當他的保險公司的股價下跌的時候，而這個加州重建，這些房屋要重建，大量需要板材，所以這些股價就會上漲，所以他實際上就是某種程度來說一種防范風險。

這就是一種對沖，對沖風險。所以大家可能老認為對沖基金就是莫名其妙的去把公司給滅了，它怎么可能，因為做空的價格，要比做多的價格高很多，它可能賠的血本無歸，所以他不符合人的天性，人的天性是積極的，所以他們盡量都是找看好的公司。

現在對沖基金還是有些誤解的，當然，這也是很新興的一個事情，在中國剛剛開始，中國現在股指、期貨，還有包括融資融券，還有單一股票做空其實都已經開始了，這是一個非常好的事情，開始建立做空機制，將來一定會幫助人們發現價值。

另外我覺得，中國公司的股票應該分紅，分紅是一個二級市場和企業去回報投資人，二級市場不能只作為一個融資渠道，也要作為一個回報的渠道。

我們散戶投資人這么多年來，其實真的是挺慘的，就說我們只為別人，把自己存銀行的錢拿去，去幫助很多的公司，然后他們把這個錢吸走了，以后A股上市公司應該真正的長期的給客戶提供回報，給你的投資人，這樣的話，他越來越支持你，二級市場越來越活躍，他才也更好的交易量，也有更好的流動性、更好的回報。

鳳凰財經：最近幾年全球市場持續動蕩。金融危機的海嘯還沒有過去，歐債危機又持續發酵，各國央行想了很多刺激性政策來應對這些危機，例如美聯儲數次的量化寬松政策。在這樣的一個全球流動性都泛濫的今天，應該秉承怎樣的投資策略？

李亦非：我不是基金管理人，我不能給出具體的投資的方案，但是我覺得，確實現在全球充斥著流動性，美國的貨幣寬松計劃，還有包括日元的貶值，還有包括歐元區，央行也都采取了很多積極的干預措施，肯定是有一些熱錢融入中國。

我們的FDI也過去三四個月來也達到了400億美金，肯定會有潛在的輸入性通脹的危險，人民幣也可能有繼續升值的壓力，在這種情況下，中國的股市現就需要更多的推出新的金融產品。

全球的股市，包括標普都已經超過了歷史新高，在金融危機之后，而中國的股市卻沒有能夠有強勁行情，與我們GDP的成長并不對應，我們的市場其實是有機會的。