通脹和采礦成本刺破了黃金泡沫

2013年05月01日 04:25
來源：FX168

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黃金價格此前遭遇了近30年來最大的跌幅。自2011年9月份觸及1900美元/盎司以來，黃金價格已經累計下跌26%，跌至1400美元/盎司下方。盡管去年看漲黃金，但是各家投行近期也紛紛調降金價預估。

盡管它持有逾40億美元的黃金儲備，但是美聯儲此前仍然認為黃金市場出現泡沫。評論者長期沉默，但是承認一件事情：黃金市場泡沫破裂了。但是美為何呢？這是否是一個真的泡沫？

盡管全球范圍內祭出量化寬松政策，但是通脹水平相當穩定。多數投資者都有足夠的理由來解釋黃金價格下跌的原因。但是通當黃金價格攀升至1900美元/盎司時，通脹水平也受到了抑制。

但是，評論者認為歐洲是另外的一種解釋。根據他們的經濟跡象，塞浦路斯或被判拋售黃金，以換取救助資金，而該國也僅有10噸的黃金儲備。

另外，黃金價格已經連續攀升12年，也應該有所修正。

當黃金價格下跌的時候，第二大持有黃金的持有者交易所交易基金(ETF)面臨贖回壓力，也被迫遭遇拋售。

黃金價格下跌也因此再次遭遇更多的拋售，并形成惡性循環。

黃金被稱為是對沖通脹的資產，但是這僅是一個方面：黃金不是對抗通脹的資產而是防御貨幣貶值的資產。而貨幣貶值的時候有時會伴隨通脹，有時沒有。

目前，市場針對近期黃金價格大幅下跌是否就是泡沫破裂出現了激烈的爭論，但是貨幣供給增加卻是不爭的事實。

黃金價格的走勢是對貨幣供給變化的反應。黃金生產的邊際價格已經較10年前上漲了300美元/盎司，達到目前的1200美元/盎司。黃金價格的上漲也反應了采礦成本的攀升。

因為生產成本的上升，黃金礦業公司普遍缺乏顯著的利潤，這或將確認金價進一步攀升。

當黃金市場出現泡沫的時候，主要是以企業盈利的顯著增加為標志。比如，必和必拓公司的股權收益已經在2002年時候從10%上升至50%。

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