通脹和采礦成本刺破了黃金泡沫

2013年05月01日 04:25
來源：FX168

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黃金價格此前遭遇了近30年來最大的跌幅。自2011年9月份觸及1900美元/盎司以來，黃金價格已經(jīng)累計下跌26%，跌至1400美元/盎司下方。盡管去年看漲黃金，但是各家投行近期也紛紛調(diào)降金價預估。

盡管它持有逾40億美元的黃金儲備，但是美聯(lián)儲此前仍然認為黃金市場出現(xiàn)泡沫。評論者長期沉默，但是承認一件事情：黃金市場泡沫破裂了。但是美為何呢？這是否是一個真的泡沫？

盡管全球范圍內(nèi)祭出量化寬松政策，但是通脹水平相當穩(wěn)定。多數(shù)投資者都有足夠的理由來解釋黃金價格下跌的原因。但是通當黃金價格攀升至1900美元/盎司時，通脹水平也受到了抑制。

但是，評論者認為歐洲是另外的一種解釋。根據(jù)他們的經(jīng)濟跡象，塞浦路斯或被判拋售黃金，以換取救助資金，而該國也僅有10噸的黃金儲備。

另外，黃金價格已經(jīng)連續(xù)攀升12年，也應該有所修正。

當黃金價格下跌的時候，第二大持有黃金的持有者交易所交易基金(ETF)面臨贖回壓力，也被迫遭遇拋售。

黃金價格下跌也因此再次遭遇更多的拋售，并形成惡性循環(huán)。

黃金被稱為是對沖通脹的資產(chǎn)，但是這僅是一個方面：黃金不是對抗通脹的資產(chǎn)而是防御貨幣貶值的資產(chǎn)。而貨幣貶值的時候有時會伴隨通脹，有時沒有。

目前，市場針對近期黃金價格大幅下跌是否就是泡沫破裂出現(xiàn)了激烈的爭論，但是貨幣供給增加卻是不爭的事實。

黃金價格的走勢是對貨幣供給變化的反應。黃金生產(chǎn)的邊際價格已經(jīng)較10年前上漲了300美元/盎司，達到目前的1200美元/盎司。黃金價格的上漲也反應了采礦成本的攀升。

因為生產(chǎn)成本的上升，黃金礦業(yè)公司普遍缺乏顯著的利潤，這或將確認金價進一步攀升。

當黃金市場出現(xiàn)泡沫的時候，主要是以企業(yè)盈利的顯著增加為標志。比如，必和必拓公司的股權收益已經(jīng)在2002年時候從10%上升至50%。

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