下半年黃金市場(chǎng)焦點(diǎn)將從伯南克轉(zhuǎn)移至耶倫

2013年05月06日 10:35
來源：鳳凰黃金

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鳳凰黃金訊 據(jù)港媒報(bào)道，上月投資市場(chǎng)發(fā)生了兩件大事，表面看風(fēng)馬牛不相及，但可供想像的空間甚大。第一件當(dāng)然是金價(jià)暴跌并掀起全球搶金潮，第二件事本地媒體著墨不多，但對(duì)后市的啟示不亞于前者，那就是聯(lián)儲(chǔ)局主席伯南克因私人時(shí)間不就，透過聯(lián)儲(chǔ)局發(fā)言人表示，將不會(huì)出席今年八月舉行的Jackson Hole央行年會(huì)。

伯南克似去意已決

長(zhǎng)期以來，在美國懷俄明州Jackson Hole舉行的央行年會(huì)，一直是聯(lián)儲(chǔ)局主席的主場(chǎng)。自二○○六年接任主席后，伯南克從未缺席。二○一○年，他更在演說中暗示聯(lián)儲(chǔ)局將推動(dòng)另一輪購債計(jì)劃，正式為QE2定調(diào)，觸發(fā)環(huán)球股市應(yīng)聲急升。

今番事先張揚(yáng)屆時(shí)失場(chǎng)，結(jié)合年初有消息指出伯南克于明年一月完成第二次四年任期后，將自行下崗重回普林斯頓任教，不難令人猜想伯南克去意已決，成為蓋特納第二。

金價(jià)與伯南克有何關(guān)系？時(shí)間回到二○○五年十月二十四日，當(dāng)時(shí)的美國總統(tǒng)喬治布殊宣布提名伯南克為新一任聯(lián)儲(chǔ)局主席；十一月十六日，美國參議院銀行委員會(huì)同意該項(xiàng)任命，伯南克將接替退休的格林斯潘。

結(jié)果，美匯于任命當(dāng)日在92.63見頂，至今從未再見該位；金價(jià)卻于同日大升10美元(2.3%)，繼而于一個(gè)月內(nèi)正式告別500美元，一升不返。

在黃金投資者眼中，伯南克既是研究大蕭條的專家，又是金本位的敵人，更是金價(jià)起飛的恩人。

鼓吹印錢金價(jià)飛升

在二○○四年的一次公開演說中，當(dāng)時(shí)任聯(lián)儲(chǔ)局理事的伯南克，將金本位打成經(jīng)濟(jì)衰退的禍?zhǔn)祝驗(yàn)槠鋵?dǎo)致貨幣政策失去彈性并容易出現(xiàn)全球緊縮。因此，放棄金本位是擺脫蕭條達(dá)致復(fù)蘇的良方，具體措施包括政府發(fā)債買私人資產(chǎn)而聯(lián)儲(chǔ)局則以新印銀紙向政府買債，加上減稅等財(cái)政政策，便可達(dá)致“從直升機(jī)上撒錢”之效果。因此，美匯與金價(jià)在伯南克獲任命當(dāng)日及其后的走勢(shì)，縱非意料之內(nèi)，亦屬情理之中。

轉(zhuǎn)眼間八年已過，經(jīng)歷過百年一遇的金融海嘯和史無前例的量化寬松后，想不到曾經(jīng)坦承自己不太了解金價(jià)走勢(shì)、甚至乾脆表示黃金不是貨幣的伯南克，竟在金價(jià)歷史性大跌后一周宣布?xì)v史性失場(chǎng)，怎不令人唏噓。

假如伯南克離去已成定局，市場(chǎng)以至黃金投資者的寄望將付托于接替伯南克的大熱門、現(xiàn)任聯(lián)儲(chǔ)局副主席耶倫身上。

黃金走向還看耶倫

曾任三藩市聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁的耶倫，在二○一○年獲奧巴馬任命為副主席，她不僅是伯南克量寬政策的擁護(hù)者，本身更是研究就業(yè)問題的專家，認(rèn)為政府完全有責(zé)任阻止高失業(yè)災(zāi)難發(fā)生。

二○○四年，她與諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、丈夫阿克羅夫(George Akerlof)共同發(fā)表論文，認(rèn)為中央銀行家不能忽略長(zhǎng)期高失業(yè)率對(duì)社會(huì)帶來的高昂成本，因此在低通脹的情況下，央行應(yīng)優(yōu)先實(shí)行措施，將失業(yè)率穩(wěn)定下來。

盡管耶倫不是貨幣政策專家，但她對(duì)量寬政策的支持，對(duì)黃金好友來說，應(yīng)是一個(gè)利好消息。今年下半年，預(yù)料市場(chǎng)焦點(diǎn)將慢慢從伯南克轉(zhuǎn)移至耶倫身上，屆時(shí)金價(jià)走向如何，將會(huì)成為未來聯(lián)儲(chǔ)局政策的其中一個(gè)風(fēng)向儀。

何文俊

交通銀行香港分行環(huán)球金融市場(chǎng)部經(jīng)濟(jì)及策略師，香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)專業(yè)會(huì)員，香港中文大學(xué)社會(huì)科學(xué)榮譽(yù)學(xué)士及碩士，專攻政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。

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