下半年黃金市場焦點將從伯南克轉(zhuǎn)移至耶倫

2013年05月06日 10:35
來源：鳳凰黃金

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鳳凰黃金訊 據(jù)港媒報道，上月投資市場發(fā)生了兩件大事，表面看風(fēng)馬牛不相及，但可供想像的空間甚大。第一件當(dāng)然是金價暴跌并掀起全球搶金潮，第二件事本地媒體著墨不多，但對后市的啟示不亞于前者，那就是聯(lián)儲局主席伯南克因私人時間不就，透過聯(lián)儲局發(fā)言人表示，將不會出席今年八月舉行的Jackson Hole央行年會。

伯南克似去意已決

長期以來，在美國懷俄明州Jackson Hole舉行的央行年會，一直是聯(lián)儲局主席的主場。自二○○六年接任主席后，伯南克從未缺席。二○一○年，他更在演說中暗示聯(lián)儲局將推動另一輪購債計劃，正式為QE2定調(diào)，觸發(fā)環(huán)球股市應(yīng)聲急升。

今番事先張揚(yáng)屆時失場，結(jié)合年初有消息指出伯南克于明年一月完成第二次四年任期后，將自行下崗重回普林斯頓任教，不難令人猜想伯南克去意已決，成為蓋特納第二。

金價與伯南克有何關(guān)系？時間回到二○○五年十月二十四日，當(dāng)時的美國總統(tǒng)喬治布殊宣布提名伯南克為新一任聯(lián)儲局主席；十一月十六日，美國參議院銀行委員會同意該項任命，伯南克將接替退休的格林斯潘。

結(jié)果，美匯于任命當(dāng)日在92.63見頂，至今從未再見該位；金價卻于同日大升10美元(2.3%)，繼而于一個月內(nèi)正式告別500美元，一升不返。

在黃金投資者眼中，伯南克既是研究大蕭條的專家，又是金本位的敵人，更是金價起飛的恩人。

鼓吹印錢金價飛升

在二○○四年的一次公開演說中，當(dāng)時任聯(lián)儲局理事的伯南克，將金本位打成經(jīng)濟(jì)衰退的禍?zhǔn)?，因為其?dǎo)致貨幣政策失去彈性并容易出現(xiàn)全球緊縮。因此，放棄金本位是擺脫蕭條達(dá)致復(fù)蘇的良方，具體措施包括政府發(fā)債買私人資產(chǎn)而聯(lián)儲局則以新印銀紙向政府買債，加上減稅等財政政策，便可達(dá)致“從直升機(jī)上撒錢”之效果。因此，美匯與金價在伯南克獲任命當(dāng)日及其后的走勢，縱非意料之內(nèi)，亦屬情理之中。

轉(zhuǎn)眼間八年已過，經(jīng)歷過百年一遇的金融海嘯和史無前例的量化寬松后，想不到曾經(jīng)坦承自己不太了解金價走勢、甚至乾脆表示黃金不是貨幣的伯南克，竟在金價歷史性大跌后一周宣布?xì)v史性失場，怎不令人唏噓。

假如伯南克離去已成定局，市場以至黃金投資者的寄望將付托于接替伯南克的大熱門、現(xiàn)任聯(lián)儲局副主席耶倫身上。

黃金走向還看耶倫

曾任三藩市聯(lián)儲銀行總裁的耶倫，在二○一○年獲奧巴馬任命為副主席，她不僅是伯南克量寬政策的擁護(hù)者，本身更是研究就業(yè)問題的專家，認(rèn)為政府完全有責(zé)任阻止高失業(yè)災(zāi)難發(fā)生。

二○○四年，她與諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、丈夫阿克羅夫(George Akerlof)共同發(fā)表論文，認(rèn)為中央銀行家不能忽略長期高失業(yè)率對社會帶來的高昂成本，因此在低通脹的情況下，央行應(yīng)優(yōu)先實行措施，將失業(yè)率穩(wěn)定下來。

盡管耶倫不是貨幣政策專家，但她對量寬政策的支持，對黃金好友來說，應(yīng)是一個利好消息。今年下半年，預(yù)料市場焦點將慢慢從伯南克轉(zhuǎn)移至耶倫身上，屆時金價走向如何，將會成為未來聯(lián)儲局政策的其中一個風(fēng)向儀。

何文俊

交通銀行香港分行環(huán)球金融市場部經(jīng)濟(jì)及策略師，香港財資市場公會專業(yè)會員，香港中文大學(xué)社會科學(xué)榮譽(yù)學(xué)士及碩士，專攻政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。

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