4月CPI走勢溫和預計全年通脹可控

2013年05月10日 05:56
來源：新快報作者：韓禎

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PPI 連續14個月下降，經濟形勢嚴峻，引發降息爭論

中國國家統計局昨日公布，4月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.4%，分析指基本符合業內的預期，食品價格仍是推高物價的主要因素。年內余下時間預計通脹將繼續溫和上行，處在可控范圍內。

而4月PPI的降幅同比和環比擴大凸顯經濟復蘇乏力，再加上全球主要經濟體新一輪寬松，都掣肘中國政府的調控行動。而對當前形勢下中國是否會通過降息來保持貨幣政策的寬松，專家的觀點出現兩派。總體來看，專家認為，貨幣政策從偏于寬松向中性立場轉變的過程會比較慢。

鮮菜價格推動CPI上漲

4月CPI同比上漲2.%，其中食品價格上漲4%。鮮菜價格上漲5.9%，糧食價格上漲5.2%，豬肉價格下降6.5%，鮮果價格上漲5.3%。

國家統計局城市司高級統計師余秋梅在解讀CPI數據時表示，鮮菜價格上漲較多是推動CPI上漲的主要原因，倘若剔除鮮菜的影響，4月CPI環比為下降約0.12%。

鮮菜價格的上漲在反映近期物價變動情況的環比數據中體現得更為明顯。4月CPI環比上漲0.2%，食品價格環比上漲0.4%，其中鮮菜價格的環比漲幅高達11.2%，

余秋梅分析稱，通常情況下，4月份的鮮菜價格比3月份會有所下降。但今年4月份中國平均氣溫較常年同期偏低0.4攝氏度，平均降水量較常年同期偏少17.9%，鮮菜的正常生產和供應受到影響，導致價格上漲。

未來CPI或明顯反彈

花旗集團中國高級經濟學家丁爽稱，“食品是推高CPI的主因，到目前為止通脹還在2%-2.5%之間，比較良性。特別是剔除食品和能源的CPI，按照統計局數據來核算的話只有1.8%，通脹目前不是一個威脅。

銀河證券董事總經理左曉蕾表示，隨著天氣轉暖，蔬菜供應增加，價格會逐漸走低。總體來講，蔬菜等食品價格對于推動CPI上漲的壓力不是很大。左曉蕾指出，季節性因素、偶然性因素對CPI走勢影響不大，特別需要關注的是貨幣，需要謹防貨幣超發加大通貨膨脹的壓力。

值得注意的是，也有分析認為，CPI在未來應該會有反彈。交通銀行首席經濟學家連平預計，上半年CPI將會保持平穩，漲幅將在2%到2.5%之間運行；下半年CPI可能會進一步上升，在禽流感疫情過后，對豬肉、雞肉、蛋類的需求會得到釋放，相關產品價格將會明顯反彈，到時CPI可能會出現明顯的跳升。全年CPl同比漲幅預計在2.8%左右。

PPI下行走勢或迂回

此外，國家統計局同時公布了4月的PPI同比下降2.6%，跌破早前市場預期的-2.3%；環比下降0.6%，

據了解，這已經是PPI連續14個月下降，也是自去年7月份以來最大的降幅。國都證券發布研報指出：“這與此前披露的4月中PMI采購價格指數大跌至近52個月最低值40.1一致。

國都證券指出，4月原油、基本金屬等大宗商品價格大跌，同時受全球經濟復蘇乏力下訂單需求疲軟，已使企業補庫存轉為去庫存，或將進一步加劇經濟增速放緩壓力。

國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長李佐軍表示，PPI的持續下跌體現出我國企業面臨較為嚴峻的狀況，總體經濟形勢不理想。

連平指出，4月份PPI降幅也超出了預期，尤其是環比出現下降，凸顯當前經濟增長仍顯乏力、總需求擴張不足。但投資類商品的進口出現了明顯增長，設備制造業、金屬制品業等明顯恢復，顯示實體經濟投資需求正在部分恢復中。連平預計二季度PPI會有所企穩，三季度PPI將有上行的可能。

不過，中國外匯投資研究院院長譚雅玲則認為“依然不會太樂觀”。她指出，從企業角度看，各個行業并沒有找到新的突破口，都在相互觀望和等待，從未來看，PPI這個指標的負值慣性還會繼續下去，下行的走勢仍會迂回一段時間。

5月來全球掀起降息潮

昨日宏觀數據發布后，A股市場繼續走低，上證綜指一度下跌1.10%，至收盤時跌幅縮小到0.59%，報2232.97點，深證成指下跌0.27%。

5月份以來，歐洲央行及印度、澳大利亞、韓國等國央行相繼調降主導利率，掀起新一輪降息潮。

由于中國通脹壓力保持溫和，澳新銀行認為中國的貨幣政策將轉向更加寬松，同時市場流動性也將保持得較為寬松。考慮到多家央行開始選擇降息，并通過干預匯率來避免本幣的過度升值，澳新銀行大中華首席經濟師劉利剛認為，“中國央行在年內降息25個基點的可能性也開始上升。

大和資本(香港)經濟分析師孫馳稱，總體上，4月中國CPI、PPI指標繼續表明未來幾個月通脹壓力較低，為此，央行若考慮將存款利率浮動區間上限擴大至基準利率的1.2倍，同時會選擇降低存款基準利率25個基點。這樣，一年期存款的實際利率可能維持不變。