新三板擴容預期明確將成主板改革試驗田

2013年05月24日 07:37
來源：證券時報作者：鄭曉波

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自本月初國務院常務會議明確今年要制定擴大新三板試點方案后，方案進展如何備受關注。全國中小企業股轉系統公司副總經理陳永民昨日表示，今年要新三板試點擴容的預期是明確的。今后，新三板將突破國家高新區的限制擴大到全國股份公司。對于新三板擴容方案是否完成并上報國務院，他僅表示此事由證監會安排。

借著新三板的市場關注熱度，昨日，在北京召開的第十六屆科博會“2013中國金融論壇”上，陳永民成為媒體追逐對象。他表示，今年初，股轉系統公司公布一批業務規則和細則后，3月下旬，新三板已經按照新的業務制度接受企業掛牌申請，目前已有不少企業陸續掛牌。

他說，本月初，國務院常務會議明確提出要擴大試點方案后，意味著新三板擴大試點的預期已經明確。目前，新三板掛牌企業僅限于四個園區，今后會逐步擴大到全國，并突破國家高新園區的限制擴大到全國的股份公司。

在陳永民看來，除了解決中小企業融資難問題、服務實體經濟外，發展新三板還有一個重要意義，就是成為主板市場的改革“試驗田”，為場內市場各項制度改革積累經驗。“新三板可以在很多方面做一些探索和嘗試，爭取做到改變原來場內市場包容性不足、市場主體自律水平不高、中介服務能力不足、監管機構行政行為錯位的問題，建立一個市場機制完善、市場約束能力較好地發揮作用、市場主體歸位盡責、市場生態相對健康的市場。

比如在掛牌方面，陳永民指出，新三板強調的是信息披露，對掛牌企業沒有硬性的財務指標和行業限制。雖然股轉系統公司也對掛牌企業的財務、公司治理等進行審查，但審查的是信息披露是否完備真實，而不是相關指標是否符合掛牌條件。“對新三板審查工作的定位，不是要為投資人選擇企業，而是從投資人的角度看企業應該披露哪些信息，從而方便投資人做決策。

在提高中介服務能力方面，新三板也積極參與“實驗”。陳永民說，新三板希望通過設計新的利益引導機制，爭取提高中介機構的服務能力。比如做市商制度，要求證券公司對掛牌企業進行持續雙向報價，從而提高市場流動性，形成合理的定價機制。這就要求中介機構提高對項目的分析能力，對掛牌企業股票的定價能力，以及提高自身的銷售能力。而目前券商的上述能力都比較薄弱。

此外，對于目前個人投資者300萬資產的參與投資門檻，陳永民坦承，較高的投資者門檻是因為希望在這個市場，投資者是理性的，掛牌企業是理性的，價格的形成也是理性的。當然，他也表示，投資者門檻并非一成不變。隨著市場理性理念的逐步形成，市場機制發揮充分作用，相關投資門檻可以作出相應調整。對于風險投資機構，陳永民表示，新三板是風險投資機構的退出渠道也是投資渠道。他還希望相關財富管理機構可以在新三板開發一些投資產品。