市場擴容政策助推嬰幼兒奶粉市場集中度有望提升

2013年06月03日 07:29
來源：中國證券報作者：王錦

0人參與0條評論

5月31，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究部署進一步加強嬰幼兒奶粉質量安全工作。會議提出，鼓勵支持嬰幼兒奶粉企業兼并重組，提高產業集中度；加強源頭監管，嚴把準入門檻，全面清理和規范嬰幼兒奶粉原料供應商和生產經營企業。

業界認為，在國家政策的鼓勵及推動之下，國內奶粉行業的集中度有望大大提升，未來五年內行業前十大企業的集中度有望提高到80%以上；同時，龍頭企業在產品、品牌、渠道及資本上的優勢將更為突出，國家政策也將向有著一定優勢的國產龍頭品牌奶粉企業傾斜。

行業集中度持續提高

2008年的三聚氰胺事件曾一度重創國內奶粉行業，近年來由于整治及監管力度的加大，嬰幼兒奶粉質量安全總體水平不斷提升。但國務院常務會議指出，影響產品質量安全的因素依然存在，消費者對國產奶粉的信心有待增強。

事實上，在乳制品各細分行業中，嬰幼兒奶粉行業的需求更具有剛性，其發展前景也更為樂觀。未來伴隨著中國城鎮化程度的提高，加上兒童奶粉喂養時間的延長，嬰幼兒奶粉市場需求量也將繼續大幅度增加。

瑞銀證券王鵬認為，全國嬰幼兒奶粉行業銷售額有望從2012年的779億元增長至2017年1826億元，五年復合增長率將達到18%。其中，銷量和平均價格復合增長率分別為13%和6%。而渠道滲透率和產品結構升級將是未來行業增長的主要驅動力。

在行業快速增長的同時，集中度也將得到快速提升。一家大型奶粉企業負責人曾對中國證券報記者表示，2008年三聚氰胺事件之前，國家質檢總局有備案的嬰幼兒配方奶粉生產企業約為175家，此后一些中小企業不斷退出，2011年質檢總局開展了嬰幼兒配方奶粉企業生產許可重新審核工作，奶粉企業數量約有120家左右，近兩年隨著人們對奶粉質量的日益重視，行業集中度更是進一步提升，但保守估計目前國內仍有近百家嬰幼兒奶粉生產企業。

此次國務院常務會議提出，制定相關政策，推進奶牛標準化規模養殖，鼓勵支持嬰幼兒奶粉企業兼并重組，提高產業集中度，推動產業規范化、規模化、現代化發展。

業內人士稱，從國外嬰幼兒奶粉行業發展歷史來看，行業集中度提高是大趨勢，大部分發達和發展中國家前六大企業的市場集中度普遍在85%以上。

瑞銀證券王鵬指出，2012年，中國前十大奶粉企業的市場占有率僅為75.9%，還有進一步的提升空間，前十大企業份額有望提升至2017年的83.4%。龍頭企業的渠道不斷下沉和細分，其中國產龍頭企業憑借其在二三四線城市渠道優勢，特別是母嬰渠道的優勢，以及在消費者心目中品質信任度提升，來提升市場份額。

國內龍頭占有率將上升

三聚氰胺事件之前，國產奶粉占據國內主要市場份額，但2008年該事件之后，外資奶粉的市場份額快速提升，尤其在高端奶粉市場，外資品牌已處于絕對的領導地位，市場占有率超過80%。正是因為在高端奶粉市場的話語權，外資奶粉不斷傳出漲價消息。

一位業內人士稱，隨著技術、工藝、品質、品牌建設和市場營銷等方面的日趨成熟，本土品牌也紛紛推出高端嬰幼兒配方奶粉產品，積極參與高端市場的競爭，也給外資品牌在高端市場的領先地位帶來了挑戰，“國產奶粉面臨的最大問題其實是消費者的信心。”

而一家國產品牌企業人士則認為，經過2012年及之前數年外資品牌一輪一輪的漲價潮、國內外各個國家的限購及其外資品牌不斷涌現的各種問題，消費者對高性價比的本土品牌將逐漸接受和認可。

目前在一線城市，進口奶粉優勢明顯，但在三線城市，本土奶粉的市場占有率相對較高。業內還認為，未來國產龍頭企業市場占有率有望明顯上升。

王鵬指出，國產龍頭企業將明顯受益于行業趨勢的變化：受益于城鎮化，二三四線城市嬰幼兒奶粉需求的增速會更快，而國產龍頭企業在下線城市的渠道占明顯優勢；本土龍頭更重視母嬰渠道，有望依托增速更快的母嬰渠道實現彎道超車；國產品牌的新產品將更貼近本土市場，新產品意味著廠商和渠道利潤空間的進一步提升；通過合作或自建的方式來掌控國外奶源，國產優勢企業將不斷搶占小企業或假洋奶粉的市場份額；此外，長期來看，政策對國產奶粉龍頭也會有所傾斜。