CPI數據A股影響解讀：小幅回落大盤節后能否化險為夷

2013年06月09日 09:50
來源：鳳凰財經綜合

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解讀：

中國5月CPI同比上升2.1%

2013年5月份PPI同比下降2.9%

李大霄：5月CPI數據對股市影響中性

桂浩明：CPI低于預期顯示經濟偏冷短期A股有壓力

楊旭紅：CPI下行說明未來存準率或下調

對外經貿大學副教授李長安：降準或降息可能性存在

A股節后能否化險為夷

中國5月CPI同比上升2.1%

2013年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.1%。農村上漲2.2%；食品價格上漲3.2%；非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲1.8%，服務價格上漲2.8%，1-5月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.4%。

5月份，全國居民消費價格總水平環比下降0.6%。其中，城市下降0.6%。農村下降0.5%；食品價格下降1.6%。非食品價格下降0.1%；消費品價格下降0.8%，服務價格持平（漲跌幅度為0，下同）。

一、各類商品及服務價格同比變動情況

5月份，食品價格同比上漲3.2%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.05個百分點。其中，糧食價格上漲5.1%，影響居民消費價格總水平上漲約0.15個百分點；鮮果價格上漲6.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.14個百分點；肉禽及其制品價格上漲1.6%，影響居民消費價格總水平上漲約0.12個百分點（豬肉價格下降4.9%，影響居民消費價格總水平下降約0.15個百分點）；蛋價格上漲11.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.08個百分點；水產品價格上漲2.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.06個百分點。鮮菜價格下降1.9%，影響居民消費價格總水平下降約0.06個百分點。

煙酒及用品價格同比上漲0.5%。其中，酒類價格上漲0.6%，煙草價格上漲0.4%。

衣著價格同比上漲2.5%。其中，服裝價格上漲2.7%，鞋類價格上漲1.7%，

家庭設備用品及維修服務價格同比上漲1.6%。其中，家庭服務及加工維修服務價格上漲9.6%。耐用消費品價格上漲0.1%。

醫療保健和個人用品價格同比上漲1.5%。其中，中藥材及中成藥價格上漲2.8%，醫療保健服務價格上漲1.9%，醫療器具及用品價格上漲0.7%，西藥價格持平。

交通和通信價格同比下降1.2%。其中，通信工具價格下降9.2%。車用燃料及零配件價格下降6.0%，交通工具價格下降1.2%。車輛使用及維修價格上漲4.7%。

娛樂教育文化用品及服務價格同比上漲1.3%。其中，教育服務、文娛費價格均上漲2.9%，旅游價格上漲0.3%。文娛用耐用消費品及服務價格下降3.6%。

居住價格同比上漲3.0%。其中，住房租金價格上漲4.3%，水、電、燃料價格上漲1.9%，建房及裝修材料價格上漲1.1%。

據測算，在5月份2.1%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.3個百分點，新漲價因素約為0.8個百分點。

二、各類商品及服務價格環比變動情況

5月份，食品價格環比下降1.6%，影響居民消費價格總水平環比下降約0.52個百分點。其中，鮮菜價格環比下降13.8%，影響居民消費價格總水平環比下降約0.49個百分點。油脂、肉禽及其制品、蛋價格環比分別下降1.3%、1.2%和0.4%，合計影響居民消費價格總水平下降約0.11個百分點（豬肉價格環比下降1.4%，影響居民消費價格總水平環比下降約0.04個百分點）。鮮果和水產品價格環比分別上漲0.9%和0.7%，合計影響居民消費價格總水平上漲約0.04個百分點）。

5月份，非食品價格環比下降0.1%，影響居民消費價格總水平環比下降約0.04個百分點。其中，交通和通信、娛樂教育文化用品及服務、煙酒及用品價格環比分別下降0.4%、0.3%和0.1%，衣著、家庭設備用品及維修服務、醫療保健和個人用品、居住價格環比均上漲0.1%，水平電、燃料中，液化石油氣價格環比下降1.3%。

2013年5月份PPI同比下降2.9%

2013年5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.9%，環比下降0.6%。工業生產者購進價格同比下降3.0%，環比下降0.6%。1-5月平均，工業生產者出廠價格同比下降2.1%，工業生產者購進價格同比下降2.3%。

工業生產者出廠價格中，生產資料價格同比下降3.8%，影響全國工業生產者出廠價格總水平下降約2.88個百分點。其中，采掘工業價格下降9.0%，原材料工業價格下降5.1%，加工工業價格下降2.7%。生活資料價格同比上漲0.1%，影響全國工業生產者出廠價格總水平上漲約0.02個百分點。其中，食品價格上漲0.4%，衣著價格上漲1.2%，一般日用品價格下降0.3%，耐用消費品價格下降0.8%。

工業生產者購進價格中，黑色金屬材料類價格同比下降5.9%，燃料動力類價格下降5.6%，有色金屬材料及電線類價格下降5.0%，化工原料類價格下降3.8%；農副產品類價格上漲0.6%。

據測算，在5月份-2.9%的全國工業生產者出廠價格總水平同比降幅中，去年價格變動的翹尾因素約為-2.1個百分點，新漲價因素約為-0.8個百分點。

李大霄：5月CPI數據對股市影響中性

6月9日消息統計局公布5月宏觀經濟數據，CPI同比增長2.1%。英大證券研究所所長李大霄表示，從數據上看，經濟延續了原來微弱復蘇的狀態，通脹在低位運行，對股市來講影響中性，不會成為主導近期市場走勢的主要因素。

李大霄表示，目前股市主要矛盾集中在新股發行改革、IPO何時重啟等方面，而端午節后的走勢與外圍市場相關，加上假期外圍市場的波動因素，指數需要消化一段時間。

桂浩明：CPI低于預期顯示經濟偏冷短期A股有壓力

申銀萬國首席分析師桂浩明表示，5月CPI低于預期反應市場消費意愿并不是很強，經濟復蘇未有明顯進展，對于A股而言將造成一定壓力，短期市場偏謹慎。

桂浩明分析指，這次CPI比市場預期低，說明在控制通脹方面，取得了一定成效，食品價格的漲幅比較明顯低于預期，但反過來也說明市場的消費意愿并不是很強，目前的經濟運行仍偏冷。

“結合來看，無論是內需、還是外貿，總體情況仍然不樂觀，經濟增長的轉型非常艱難，經濟的復蘇處于比較低的水平。”桂浩明認為。

楊旭紅：CPI下行說明未來存準率或下調

“5月CPI跌幅創近幾個月最大，通脹保持溫和，這是好事。”上海易居房地產研究院副院長楊旭紅對統計局剛剛發布的5月份CPI數據發表評論稱。

他說，CPI下行說明貨幣政策存在放松空間，未來存準率或下調，將對樓市形成正面影響。而PPI則二度探底，與PMI信號保持一致，說明實體經濟形勢不容樂觀。

他最后表示，要想穩增長，必須穩樓市，房地產正在發揮托底性作用。

對外經貿大學副教授李長安：CPI回落降準或降息可能性存在

對外經貿大學公共管理學院副教授李長安博士微博稱，CPI大幅低于預期，說明經濟仍徘徊在通縮的邊緣。較低的CPI為更為大膽的貨幣政策騰出了空間，估計未來的貨幣政策將走向寬松，降準甚至降息的可能性也存在。

A股節后能否化險為夷

瑞銀證券新近發表市場利率周刊表示，由于臨近年中時點，資金面仍面臨波動風險，目前一、二級市場走勢偏離的情況可能會持續。

其認為，綜合5月份PMI數據和行業層面的信息來看，預計國內經濟活動保持平穩,但是乏善可陳。瑞銀經濟學家預計5月份固定資產投資增速可能企穩，一定程度上受益于房地產投資和建設活動的持續復蘇。鑒于外需疲弱且去年同期基數較高,出口增速可能有所放緩。由于大宗商品和食品價格下跌,通脹壓力仍然較校盡管社會融資繼續快速增長，我們估計信貸擴張勢頭已減弱。

其指，近期影響資金面的諸多因素在近期可能逐漸消退，但公開市場到期量亦同時減少，而且由于臨近年中，投資者可能為應對年中效應而維持對資金面的謹慎預期。因此，預計央行可能繼續維持較低的公開市場正回購操作和央票發行規模。

瑞銀指出，在經濟增長預期不斷向下修正等有利因素的影響下，投資者對于利率產品，特別是長久期品種的配置熱情不改，一級市場發行利率仍多數落在二級市場收益率水平之下。但是,近期資金面受短期因素影響持續收緊，資金價格出現較大幅度的向上波動，導致二級市場債券交易持續低迷。我們預計，由于臨近年中時點，資金面仍面臨波動風險，目前一、二級市場走勢偏離的情況可能會持續。