巴菲特十談黃金：做多黃金就是在做多恐懼

2013年06月14日 11:47
來源：21世紀經濟報道

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巴菲特從100美元起家，2008年在福布斯雜志全球富豪排行榜上，以620億美元名列世界首富。2008年金融危機以后，許多富豪財富大量縮水，排名大幅下滑。巴菲特依然名列第三。巴菲特毫無疑問是唯一一個完全是通過投資成為世界富翁的投資大師。

但是這位最成功的投資大師，卻對中國人普遍很感興趣的黃金投資，一點也不感興趣。最近黃金價格暴跌，2012年10月5日為1780美元，2013年4月5日跌到了1581美元，半年就跌了200美元，中國大媽開始瘋搶黃金，沒想到黃金價格進一步下跌，到6月5日又跌到1403美元，搶的越早，套牢的越很，搶購的越多，虧損的越多。

過去幾年，巴菲特曾經多次說，投資者不要買黃金，買黃金不如買股票。希望只是因為看到金價大跌就盲目搶購黃金的人，不管是中國大媽，還是中國金融界企業界大佬，能夠聽聽世界首富巴菲特對黃金的看法，冷靜地想一想，為什么巴菲特如此精明的投資大師卻說：即使黃金跌到每盎司800美元（跌幅過半），我也不會買黃金？

1.即使是跌到每盎司800美元，我也不會買黃金

我一兩年前就致伯克希爾公司股東的信中談過黃金，從那時到現在，黃金沒有再生出黃金，也沒生產出其它任何東西。你買的黃金只是呆在那里一動不動，你只能希望有人能出更多錢來買黃金。即使黃金價格跌到每盎司1000美元，我也不會買。即使是跌到每盎司800美元，我也不會買黃金。我從來沒有過購買黃金的興趣……我不是黃金的買家也不是白銀的買家。

——FBN專訪巴菲特，2013年5月3日

2.我能做的是不參與黃金市場價格賭博。

記者問：“一名來自搜狐的網友問到，4月份開始，金價出現了暴跌又暴漲的巨大動蕩，這個期間，中國人成為實物金市場接盤的主力，其中有很多50歲左右大媽搶購黃金您如何看待這樣的現象？”

巴菲特說：“我承認黃金在過去的一段時間的確表現搶眼。我知道黃金，但是我卻從來沒有購買過黃金。我更傾向選擇一個農場、一只股票或者一棟公寓或者類似的資產（生息資產）。因此，基本上我是不會購買黃金的。如果人們要拿黃金價格賭博，我也沒有實用的建議，我能做的是不參與。”

——經濟半小時專訪巴菲特，2013年5月

3.要是金星人看到地球人這么看重黃金，想破頭也想不明白。

黃金從非洲和其他地方的地底下挖出來。然后熔化成型，再打孔，然后又放到地底下的金庫里，還要花錢找人在金庫四周保護。黃金沒有任何用途。要是金星人看到地球人這么看重黃金，想破頭也想不明白。

——巴菲特哈佛大學演，1998年

4.黃金就像是一只不會下蛋的母雞。

主持人問：“再過5年，你認為黃金價格將會漲到多少？”

巴菲特回答：“黃金能漲到多高，我根本不知道，但是我可以告訴你一點，從現在直到將來，黃金對你什么用也沒有，只不過你看著它它看著你罷了。可是，你知道，從現在到將來，可口可樂肯定會賺錢，我想富國銀行也會賺很多錢，這些優秀企業的股票，就像是擁有一只持續不停地下蛋的母雞，而黃金就像是一只不會下蛋的母雞，只會坐在那里，還要不停地吃東西，黃金需要保險費用、保管費用等等。”

——CNBC專訪巴菲特，2009年5月9日

5.你可以把世界上所有開采出來的黃金熔化到一起，也就是一個長寬高接近21米的黃金立方體。

“瞧，你可以把世界上所有開采出來的黃金熔化到一起，也就是一個長寬高接近21米的黃金立方體。你有兩個選擇，一是擁有這個黃金立方體，二是按照目前的金價，賣掉這個黃金立方體換成錢，可以讓你買下所有——不是一部分——美國的耕地，再加上10個埃克森美孚公司的股權，另外還能剩下1萬億美元的流動現金。你愿意選哪一個？哪一個將來能產生更多價值？”

——BenStein專訪巴菲特，《財富》雜志，2010年10月19日

6.我肯定不會選擇要黃金立方體，我會選擇要美國所有耕地加上埃克森美孚。

我來談談黃金。如果你可以把世界上所有的黃金熔化到一起，就是一個長寬高接近21米的黃金立方體。按照目前的金價，這個黃金立方體市場價值約7萬億美元，差不多相當于美國所有股票市值的三分之一。這樣你有兩個選擇，一個選擇是擁有美國股市三分之一的股票，另一個選擇是擁有很大一個黃金立方體，這個黃金立方體什么事情也做不了，除了閃閃發出金光，讓你感覺自己像是能點石成金的邁達斯，或者像是最富有的國王Croesus一類的大富翁。

現在，用這7萬億美元，你可以買下所有美國的耕地，大約一百萬英畝，市場價值約2.5萬億美元。此外，你還可以買下7個埃克森美孚公司的股權，手里能剩下1萬億美元的流動現金。如果有兩個投資選擇，一個選擇是，你可以擁有一個長寬高接近21米的黃金立方體，天天看著它，有時還可以撫摸它，愛撫它。你可以說：“給我做點事。”它說：“我什么也做不了。我只能站著，看起來很美。”另一個選擇是擁有美國所有的耕地，包括地上種的所有玉米、棉花地、大豆等作物，再加上7個埃克森美孚石油公司，手上還能剩下1萬億美元做為流動資金。別說我傻，我肯定不會選擇要這個黃金立方體，我會選擇要美國所有耕地加上埃克森美孚。

——CNBC專訪巴菲特，2011年3月2日

7.你要在黃金交易賺到錢，就非得期望再過一兩年人們會比現在更加恐懼。

黃金是一種在恐懼中做多買入的好辦法。歷史上，一次又一次證明，黃金是一種在恐懼中做多買入的很好的辦法。但是，你要在黃金交易賺到錢，就非得期望再過一兩年人們會比現在更加恐懼。如果別人將來變得更加恐懼，就會愿意出更高的價格買入黃金，你就能賺到錢。相反，如果別人將來還沒有現在這么恐懼，你現在的買的黃金就要虧錢了。但是黃金本身什么東西也生產不出來。

——CNBC專訪巴菲特，2011年3月2日

8.如果你做多黃金，就是在做多恐懼

如果你做多黃金，就是在做多恐懼，你必須期望再過一兩年人們會比現在更加恐懼，否則你買黃金就賺不到錢。如果別人將來變得更加恐懼，就會愿意出更高的價格買入黃金，你就能賺到錢。相反，如果別人將來還沒有現在這么恐懼，你現在的買的黃金就要虧錢了。但是黃金本身什么東西也生產不出來。

——巴菲特慈善午餐，2012年5月

9.隨著“跟風”投資者的涌入黃金投資的狂潮，他們創造出他們自己的真理，不過只是在一段時期內。

大多數投資者買入黃金動機是因為他們相信對于貨幣貶值的恐懼會進一步升級。過去十年都證明這個信念是正確的。除此之外，黃金價格的持續上漲本身也刺激投資者產生了更多的購買熱情，吸引了那些把金價上漲看作驗證了這種投資理論的投資者更多買入。隨著“跟風”投資者的涌入黃金投資的狂潮，他們創造出他們自己的真理，不過只是在一段時期內。

10.如果投資者一直持有一盎司黃金，不管你持有多少年，最終的結果還是只有一盎司黃金。

還有一類永遠不會生產的資產中最主要的資產是黃金。對于恐懼黃金以外所有其它資產尤其是紙幣會大幅貶值的投資來說，黃金是他們最為喜愛的投資。（紙幣的真實價值正如我們前面所說購買力長期會大幅下降，他們的恐懼是正確的。）不過，黃金有兩個明顯的缺點，一是沒有太多用途，二是沒有生產繁殖能力。的確，黃金有一些工業和裝飾用途，但這些用途的黃金需求量是有限的，也沒有能力消化新增的黃金產量。同時，如果投資者一直持有一盎司黃金，不管你持有多少年，最終的結果還是只有一盎司黃金。

（作者為匯添富基金公司首席投資理財師，本文僅為個人觀點，并非任何投資建議。）