7月A股“翻身”需跨三重山(3)

2013年06月28日 06:24
來源：中國證券報作者：魏靜

0人參與0條評論

A股上演成長“獨角戲” 創業板全球最牛

□本報記者龍躍

從創業板到銀行股的距離，有可能像南極和北極那般遙遠。在經濟轉型正式啟動的大背景下，A股市場今年以來演繹出了極致的兩極分化格局——主要指數大幅分化，消費行業和周期行業強弱分明，成長股與藍籌股的走勢也是南轅北轍。在明顯分化之后，A股市場下半年的運行格局也更加撲朔迷離。

主要指數嚴重分化

今年上半年的市場運行，給投資者印象最深刻的恐怕就是強烈的兩極分化走勢，而且這種分化特征在主要指數、行業板塊以及個股行情方面都得到了極致的演繹。

在主要指數方面，主板市場中的上證綜指和深證成指今年以來的跌幅分別達到14.06%和17.25%，這一跌幅放在全球股市中也是較大的。從全球主要市場指數看，今年以來只有巴西IBOVESPA指數（-22.61%）和俄羅斯RTS指數（-17.41%）的累計跌幅要大于滬綜指和深成指。

但是，在主板指數跌幅墊底的背景下，中小板和創業板相關指數卻表現強勁。統計顯示，今年以來，中小板綜指上漲了5.14%，而創業板指數更是大幅上漲了43.23%，成為今年全球表現最牛的市場指數。一面是主板指數的全球最熊，另一面則是創業板指數的全球最牛，僅從整體表現看，投資者就不難得出A股市場出現了強烈分化的結論。

分析人士指出，從今年以來A股主要指數表現看，可以得出兩點結論：其一，滬綜指、深成指與俄羅斯和巴西市場指數同時在全球市場中表現墊底，說明新興市場股市和歐美成熟經濟體股市出現了明顯的分化，以中國為代表的新興經濟體顯然遇到了發展瓶頸；其二，主板指數和創業板、中小板指數的分化，說明A股投資者近半年在風格上更加青睞小盤股。

新興消費領跑周期行業“沉淪”

在風格嚴重分化的同時，行業板塊的表現今年以來也呈現巨大差異，總結起來就是新興消費類行業板塊整體上漲，而強周期性行業板塊無一例外地出現了巨幅下跌。

截至6月27日收盤，申萬23個一級行業板塊今年以來漲少跌多。其中，信息服務、電子、信息設備以及醫藥生物四大板塊的累計漲幅（總市值加權平均）均超過或接近20%，具體分別為31.16%、26.19%、20.57%以及19.91%。可見，上述板塊股票整體上均實現了相對滬綜指30%以上的超額收益。與之對比，有色金屬、采掘、黑色金屬、建筑建材四大板塊領跌市場，今年以來的具體跌幅分別為28.83%、24.68%、21.41%和16.10%，即上述板塊均明顯跑輸滬綜指。

不難發現，今年以來極強勢的板塊或者來自TMT這樣的新興產業，或者來自醫藥這樣剛性需求明顯的消費類板塊；而極弱勢的板塊則全部屬于產能嚴重過剩的周期性板塊。分析人士認為，國內經濟從傳統投資拉動模式向新經濟模式進行的確定性轉型，是導致行業板塊之間走勢嚴重分化的主要原因。

44股翻倍38股“腰斬”

行業和風格表現差異的背景下，A股市場上半年演繹了牛股和熊股大量共存的景象，這在此前的歷史中并不多見。

統計顯示，在全部A股中，有44只個股今年以來的漲幅超過90%，接近或實現翻倍。其中，ST生化、岳陽恒立、冠豪高新、掌趣科技、和佳股份等5只個股上漲超過200%，半年時間內取得了巨大漲幅。與大量翻倍牛股相比，38只個股今年以來的跌幅超過40%，股價基本被“腰斬”。其中，ST賢成、酒鬼酒和沱牌舍得跌幅最大，分別達到51.54%、50.57%和49.57%。

從上半年牛股和熊股的特征比較看，股本大小和估值都不構成最重要的區別。一方面，股價實現翻倍的44只個股的平均總市值為80.88億元，而股價被腰斬的38只個股的平均總市值為131億元，顯示今年以來的個股行情并非是很多投資者認為的“小盤股盛宴”。另一方面，從估值角度看，走勢最好的44只牛股中，除了龍凈環保的市盈率（TTM）為33倍外，其余個股基本都處于40倍以上的高估值區域；與之相比，今年上半年的弱勢股中反而包含了大量的市盈率在20倍以下的個股。

分析人士指出，成長預期才是上半年牛熊分化最重要依據。從44只牛股看，無論是重組、資產注入，還是新業務的展開，抑或是行業景氣度的高漲，都賦予相關個股更廣闊的業績想象空間；而38只弱勢股，則普遍由于行業景氣度下降（如白酒股），或者產能過剩（如煤炭股）等因素，而不具備明顯的增長動力。

上半年漲幅翻番的部分股票

證券代碼證券簡稱上半年漲跌幅（%）收盤價（元）市盈率(PE,TTM) 所屬申萬一級行業

000403.SZ \*ST生化320.8695 13.3100 89.8223 醫藥生物

000622.SZ 岳陽恒立288.3929 4.3500 311.4824 綜合

600433.SH 冠豪高新246.3763 15.7700 89.6098 輕工制造

300315.SZ 掌趣科技206.1848 31.7700 129.4865 信息服務

300273.SZ 和佳股份203.4306 22.9000 69.4355 醫藥生物

300051.SZ 三五互聯178.0142 9.8000 -53,164.1328 信息服務

300052.SZ 中青寶168.4867 30.1000 209.0453 信息服務

300104.SZ 樂視網168.3240 26.5000 98.2902 信息服務

300059.SZ 東方財富163.7841 12.3200 -5,833.9976 信息服務