十券商：A股經歷陣痛經濟增速回落制約反彈

2013年06月29日 12:04
來源：中國證券報-中證網

0人參與0條評論

民生證券：或維持區間震蕩

多重利空和悲觀預期加大了市場的調整，在過度拋壓下，股指大幅下挫，并創下了自2009年以來的新低。后市，由于利空集中釋放，市翅迎來休養生息的過程，以修復技術指標，短期市場維持區間震蕩的可能性增大。

近日反彈有兩個特點，其一是政策的支持。近期出臺的棚戶區改造、前海綜合規劃都對經濟復蘇有一定的幫助，而新股發行辦法發布或遲于預期，使市場得以進入消息穩定期，有利于市場的反彈；同時，央行表示要用各種手段調節市場流動性等，對銀行板塊構成利好。其二是超跌反彈，資金的低位回補存在一定的短期性和波動性，從而誘發市場大幅震蕩也在情理之中。

近日公布的數據顯示，5月份規模以上工業企業實現利潤總額4705.5億元，比去年同期增長15.5%。其中，主營活動利潤增長8.8%，比4月份同比增速下降2.8個百分點。企業盈利能力還在持續下滑，針對這些問題，金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策仍將延續。

從技術上看，市場處于超跌反彈中，5日均線能否站穩，成為近期關注的重點。從歷次弱勢反彈中，短期均線一直對市場構成反壓，不能有效突破的話，市恥有可能繼續二次探底。所以，市場比較可能的走勢，是形成區間震蕩，區間范圍在1920-2030點之間。操作上，由于中報臨近，可以考慮業績大幅增長或有高送轉預期的個股，從而降低業績下降帶來的對股價沖擊的可能。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區間1920－2030點

下周熱點銀行、地產

下周焦點6月PMI

西南證券：大盤藍籌引領升勢

大盤周K線收出帶長下影線的長陰線，大跌4.53%，較上周跌勢加重。下周進入7月份，半年報的披露工作也將于中旬陸續展開，藍籌股將對資金形成吸引力。低估值的大盤藍籌股和高估值的中小市值品種走勢顯著分化，預計二八現象仍將持續。

繼25日之后，央行27日繼續在公開市場停發央票，也未開展正、逆回購操作。本周公開市場共有兩期28天期正回購到期，合計可釋放資金250億元。至此，央行公開市場操作實現連續第四周凈投放，此前三周凈投放規模分別為1600億元、920億元和280億元。從月度數據看，6月公開市場到期資金共3510億元，央行合計回籠460億元，凈投放規模達3050億元。隨著央行本周全面暫停公開市池籠，加上央行接連發文安撫市場情緒，市場資金面連日來已持續好轉，市場的恐慌因素得以消除。

6月24日國家外匯管理局加快了RQFII和QFII額度的審批節奏，其中RQFII額度單日批準額度接近百億元人民幣，QFII獲批9億美元額度。此消息顯示有關部門加快增量資金的投放，護盤跡象明顯，有助于激發投資者的做多熱情。

下周趨勢看多

中線趨勢看多

下周區間1950－2050點

下周熱點房地產、金融

下周焦點外圍股市、量能

太平洋證券：進入震蕩筑底區域

本周兩市大盤寬幅震蕩，下周大盤繼續震蕩修復均線的可能性較大，建議投資者密切關注市場在1900-2000點區間震蕩內各板塊的表現，若大盤能在此區間內企穩同時金融板塊明顯止跌，那么后市有望企穩。反之，則不排除7月份進一步尋底的可能。

資金面上，本周，央行表示對符合條件要求的金融機構提供不公開的流動性支持，大大緩解了端午節后市場資金緊張的局面，不過7月初商業銀行需要進行法定存款準備金的補繳和財政交款，因此7月初資金面再次面臨考驗。

消息面上，統計局公布的數據顯示：1-5月，規模以上工業企業實現利潤總額20812.5億元，同比增長12.3%；主營活動利潤23271.7億元，比去年同期增長11.4%。5月，規模以上工業企業實現利潤總額4705.5億元，比去年同期增長15.5%；主營活動利潤增長8.8%，比4月份同比增速下降2.8個百分點。 5月份工業企業利潤總額增速的回升，或受基數效應影響較大，從主營利潤增速下降的情況來看，工業企業盈利并無改善跡象。當前內需不振、PPI低位徘徊，短期來看工業企業利潤難言樂觀。

從本周市場的表現來看，結構性矛盾正在匯聚。成長板塊雖然在市場大跌之際再次走強，但是從技術上看，創業板指數已經出現了較為明顯的頂背離。在資金紛紛“抓小放大”之際，成長板塊的肥皂泡越吹越大。目前1849點能否確立為中期底部尚有待觀察，若個股結構性風險爆發，市場人氣必然將受到較大拖累。所以，操作上建議投資者切莫“一邊倒”的追逐成長板塊，而應該以短線操作為主，控制倉位。

下周趨勢看平

中線趨勢看多

下周區間1900－2050點

下周熱點成交量

下周焦點消息面變化

五礦證券A股正在經歷陣痛

本周大盤跌幅呈擴大之勢，市場雖有短暫喘息但從經濟基本面和資金面情況看仍無法判斷已企穩，創業板指數盡管表現得相對抗跌，不過補跌風險亦不得不防。

不可否認，我們的實體經濟正在經歷陣痛，之前我們一直著重關注制造業的情況來判斷實體經濟，不過在經過一段時間轉型后，有關調查結果顯示服務業和零售業已經取代制造業，成為我國經濟新的“晴雨表”。據有關統計，我國零售業務報告開支增長的比例已下降至58%，比第一季度下降了15%，與2012年同期相比下降12%，這是拖累整體經濟形勢的重要因素。當前我國經濟下行壓力仍未得到根本好轉，這種利空因素仍使股市承壓。

如果說基本面因素是股市低迷的根本原因，那么“流動性偏緊”則是A股近期重挫的直接原因。我國銀行并不差錢，央行的數據顯示，今年前5個月我國社會融資規模達9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，廣義貨幣M2存量達104萬億元，近期銀行體系流動性偏緊，完全是因為原本從金融業到制造業的信貸業務，通過一系列加杠桿的金融運作后，變為從金融業到金融業的資金業務，錢并沒有進入實體經濟，也就是說實體經濟仍然“缺血”。

銀行去杠桿的過程是痛苦的，股市被傷及也就在情理之中了。而銀行板塊和地產板塊作為擠泡沫的重點，無疑將會在股市上表現出來。盡管銀行、地產股周五有較大反彈，但屬于超跌反彈的可能性較大，下行趨勢并未改變，16家上市銀行中仍有9家股價跌破凈值就是例證，表明市場仍不看好銀行股，而地產股隨著資金面收緊，料將繼續承壓。作為A股權重板塊的銀行、地產股受限，大盤難有大作為也就在情理之中了。

下周趨勢看空

中線趨勢看多

下周區間1900－2000點

下周熱點醫藥

下周焦點成交量

光大證券經濟增速回落制約反彈空間

滬指擊破1949點支撐位后引發市場大幅震蕩，在7月初流動性適當緩解的情況下，技術性修復的動力和對經濟刺激政策的預期將重燃，A股面臨修復性反彈，但在金融去杠桿的影響下，如果沒有實質性政策出臺，經濟形勢預期不樂觀，或將制約反彈空間。

本周最后兩個交易日，流動性終于有所緩解，1周的shibor利率和7天國債回購利率也紛紛回落，6月份資本市場資金最緊張的時期已過。在半年度銀行攬儲時點過后，7月份市場資金相比6月份略為寬松。但是金融去杠桿的歷程剛開始，市場利率仍會在相對高位徘徊。

雖然IPO并沒有明確推出的時間表，但新三板擴容和解禁壓力并不容小覷。新三板在近30天左右，上市家數達32家，下半年準備掛牌160家，同時，投資者也在預期即將推出的新規則中，交易門檻或會下降，這將對創業板、中小板產生擠出效應。

數據顯示，1-4月，全國累計公共財政收入43465億元，比去年同期增長6.7%，增幅同比回落5.8個百分點。其中，中央財政收入19963億元，同比下降0.8%，但前四月累計全國公共財政支出36345億元，同比增長13.6%。財政收支增速不配備會導致投資減少，縮減了管理層經濟刺激政策運作空間，下半年經濟繼續疲弱的話，會導致賣方研究調低企業盈利增速的預期。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區間1900－2100點

下周熱點中報增長

下周焦點IPO