基金機構瞄準養老理財以求擺脫對二級市場依賴

2013年07月06日 09:18
來源：經濟觀察報作者：彭友

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近日，海富通基金與昆侖信托聯合發行的首只企業年金養老金產品面世，擬投向中石油單一管道項目。

經濟觀察報了解到，隨著24號文對企業年金投資范圍進行松綁，越來越多的機構開始發力養老金理財市場，以求擺脫對二級市場依賴，但這同時也意味著面臨的風險區間更大。

理財產品新投向

“海富通昆侖信托型養老金產品”首獲人力資源和社會保障部批復，意味著國內首只企業年金養老金產品，終于在人社部24號文出臺后正式亮相。隨即，長江養老與英大信托推出的“長江養老英大電力信托型養老金產品”也獲得人社部確認函，敏感的資金紛紛瞄準了這一市場。

今年3月22日，人社部下發“關于企業年金養老金產品有關問題的通知”(即“24號文”)，對企業年金投資范圍進行松綁，除了原有的股市、債市，還可投資于銀行理財產品、信托產品、基礎設施債權投資計劃、特定資產管理計劃、股指期貨等。

海富通基金總裁田仁燦對經濟觀察報表示：“‘海富通昆侖信托型養老金產品’從產品設計、發行到運作，都有別于傳統的企業年金基金委托給投資管理人管理運作的模式。這一產品的投資對象是‘昆侖信托中石油管道項目單一資金信托I’信托產品，實現了年金投資與實體經濟、國家級重點基礎設施項目的對接。”據稱，該產品定位為信托產品型養老金產品，具有中低風險收益特征，存續期20年。

而同期發行的“長江養老英大電力信托型養老金產品”，則將借道信托計劃，主要投資于重大電網基礎設施建設項目。

在以往，一些名為養老理財的穩健型產品，主要投資方向是低風險的貨幣、債券等。例如6月17日，上投摩根天頤年豐混合基金開始發行，該基金定位于為養老理財服務的基金產品，債券等固定收益類金融工具投資比例在60%以上。去年發行的天弘安康養老混合基金，也是主要投資于債券等固定收益類金融工具。

惠依投資基金經理趙曉玲指出，隨著24號文的發布，企業年金基金在一定程度上減少了對二級市場依賴，但是也意味著更大的挑戰，放寬的投資品種的風險區間更大，對于投資管理人的風險管理能力要求會更高。

海富通總經理助理何樹方則認為：“此舉有利于重塑基金行業，迫使一些公司專注一類或者幾類業務，打造自己的核心競爭力。而對委托企業則有了更多選擇，挑好公司、好產品，同時也更加透明化、市場化。”

經濟觀察報了解到，前述創新理財產品的預期年化收益在5%-6%左右，略高于二級市場的低風險投資產品，這也是投資新領域所得的風險溢價。

上海一名基金專戶經理對經濟觀察報表示，重大基礎項目資金壓力大，融資成本高，需要大量、長期的低成本資金，養老金無疑是最合適的資金來源。另一方面，基礎項目能產生穩定的現金流，足以保證養老金的投資收益。在國外市場，類似的對接已經頗具規模。

鏖戰養老產品

經濟觀察報了解到，雖然企業年金的投資范圍剛剛松綁，但是不少針對養老市場的理財產品，其范圍也在悄然擴大，銀行、保險、基金、信托等各種性質的金融機構紛紛加入戰團。日前，光大銀行[微博]推出國內首個養老消費指數，發布“頤享陽光”養老金融綜合服務，發行長期限的養老理財產品。6月16日，泰康人霆投資管理的首家養老社區泰康之家燕園浮出水面。

在這方面，機制靈活的信托公司走得更遠。中信信托聯合首創集團共同建設昆明“嘉麗澤國際健康島”。安信信托則推出關愛系列“陽光二號-頤養”集合資金信托計劃（查詢信托產品），募集資金主要投向政策扶持與倡導的產業，優先投資于養老產業和社會民生工程，產品主要針對60周歲以上的老年人。

根據華泰證券最新研究報告，隨著20世紀50年代第一次生育高峰出生人口相繼進入老年，我國已正式進入老齡社會。2005年中國60歲以上的老年人口有1.44億，2012年這個數字已經上升至1.93億，占人口的比重也從11.03%升至14.32%。預計到2020年，中國老年人口數很可能超過2.43億，老年人口占比超過17%。

人社部6月19日發布的數據顯示，2012年末全國社保資產總額達3.98萬億元，但當前養老金累計結余中超過一半來自于財政投入，養老壓力日益增加。如何實現養老金的保值增值，成為一個迫在眉睫的議題。

但在海富通總經理助理何樹方看來，無論是參加企業年金的人數，還是參加企業年金的企業，與發達國家相比，比例還是不高，這對無論是國家、企業還是個人是任重而道遠的。“近兩年企業年金的增長速度有所加快，但是也沒想象中的那么快，主因是近年來經濟發展不好。企業不盈利，何談做企業年金。隨著政府對養老金等民生的關注，經濟發展進一步提高，企業盈利好起來，再隨著投資范圍的進一步松綁，到時會有更多的新養老金產品的推出。”

然而，隨著理財市場的日益發展，競爭早已不局限于基金同行業之間，券商資管、信托、銀行、保險等金融機構都擁有各自的渠道，在創新型產品方面亦不甘人后。如何面對跨行業的競爭，已成為各家企業最大的難題。

何樹方對經濟觀察報稱：“機構越來越認識到，單純的競爭將制約自身的做大，異業之間開始傾向于合作，海富通與昆侖信托的此次合作便是最新案例。未來一定會有更多類型豐富的養老金產品以這種形式出現，更具有運營效率。”