貸款利率市場化是利率市場化關鍵而非實質性一步

2013年07月19日 22:49
來源：鳳凰財經作者：李愿

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鳳凰財經訊 今日晚間據央行網站消息稱，經國務院批準，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。

具體有四要點即：一、取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平；二、取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定；三、對農村信用社貸款利率不再設立上限；四、為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。

準確來說，央行并沒有全面放開金融機構貸款利率管制。因為僅僅從第四條看，央行對個人住房貸款利率依舊存在管制。考慮到近幾個月房價上漲，特別是“國五條”發布之后的報復性上漲，央行不會也不可能會取消個人住房貸款利率優惠。因此，可以說在房價對利率變化如此敏感的背景下，央行此舉對穩定房價

但是，不可否認，央行此舉依舊是利率市場化關鍵一步。

貸款利率市場化意味著商業銀行之間的競爭更加激勵，企業和個人可以以更低的代價貸到資金。從長期看，還可能出現的情況是，有助于銀子銀行在陽光下運行；地下錢莊逐漸浮出水面，實現合法化；高利貸逐漸消失；個人融資合法化等等。

不過，利率市場包擴貸款利率市場化，同時也包括存款利率市場化。而在中國經濟的特殊背景下，存款利率市場化才是更關鍵的一步。

從企業角度看，短期或許更長一段時間內，貸款利率市場化并不能解決中小企業缺錢的狀態。商業銀行傾向于給央企和國有大型企業貸款的偏好不會改變，中小企業面臨的主要困境是貸款難，而非貸款貴。也就是說，即使商業銀行可以自己決定貸款利率，利率也不可能大幅下降，受益的企業依舊是央企和大型企業為主。

從居民角度看，由于中國居民更傾向存款而非消費，大量的可支配收入以儲蓄的形式進入商業銀行，商業銀行再以貸款的形式將存款貸給企業。居民的存款利率沒有上調，而企業的貸款利率卻相對下降，一高一低形成企業和居民的利益轉移。在這當中最受益的商業銀行基本沒有利益受損，或許由于貸款效益的提高，收益還會增加。

中國金融改革的關鍵是破除銀行壟斷帶給商業銀行的巨額利潤。即使不放開民營資本進入銀行業，當存貸款利率真正的實現市場化后，中國的金融改革才算邁出了實質性的一大步。（文/李愿）