水皮雜談:央行，做點你該做的決策

2013年07月24日 23:00
來源：華夏時報

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天有不測風云。

上班路上正好接受中央電臺的直播采訪，本來前一天說好的問題主要還是討論主板和創業板的聯動以及創業板的走向，但是早上醒來，提問中就多了一個招商配股的評論。

這個時候招商要配股？

是的，消息是這么公布的。

證監會什么意思？

當然不是打壓市場的意思。

為什么這個時候公布？

計劃跟不上變化。

什么時候的計劃？

應該是年初的計劃。

如果投資者記憶不錯的話，年初伴隨著銀行股的強勢，民生銀行的債轉股一時成為市場搶手的品種，再融資成為不少股份制商業銀行的關注焦點，這說明什么？

這說明，銀行，特別是除了工農中建交之外的中小銀行，資金都是短缺的，有強烈的補充資金的沖動，這種需求和中國目前中小企業融資難的狀態是相對應的，中小企業的貸款絕大部分來自中小金融機構。

當然，這并不是證監會選擇這個時候公布招商銀行配股獲批的理由，有網友非常憤怒地指責這是腦子進水，自毀長城。在水皮看來，誰也沒有這種主觀故意，職能部門不過是按部就班，各行其事而已；但是，的確說明，這個管理層的管理能力太成問題。肖鋼主席如果連這點內部流程都整不明白的話，我們又怎么能指望能協調好與各大部委、機構，以及投資者這些個外部關系？九龍治水，不亂才怪。

這個時刻釋放招行的消息給市場傳遞的信號是混亂和糊涂的，IPO本身已成魔咒，再加一道再融資，難道非把市場攪黃了才稱心如意，損人不利己啊？！

表面上看，銀行股短期遭遇的沖擊還不少，更大的則是央行上周末宣布的徹底放開貸款管制，一是取消了貸款下限打七折的規定，二是取消了貼現票據加點的規定，三是取消了農信社貸款利率上限的規定。毫無疑問，這是中國金融業利率市場化的重大變革，盡管存款利率并沒有放開，銀行自主定價權無從談起，但畢竟是一個進步。更有評論認為這可以降低中小企業融資成本，體現金融支持實體經濟。不過，從實際的效果看，這個時刻放開管制，其實，象征意義大于實際意義。首先對銀行的沖擊是比較小的，今年一季度的數據表明，貸款利率取下限的不過11%，取不取消波瀾不驚；其次，目前，中小企業是貸款無門，中小銀行無錢可貸，也就是貸款是供不應求的，求都求不到的東西，誰還奢望打折？如果說可以增加企業的議價能力，那也就是大型央企而恰恰不是中小企業；再者，從市場的反應看，股市低開高走，銀行股基本上消化了這個利空的消息，也正因為扛住了當天的拋壓，敏感的分析才覺得弱勢正在改變，第二天才會出現難得的主板和創業板雙雙走高的現象，有沒有場外增量資金不好說，但是場內機構顯然有補倉要求。

金融當然是要為實體服務的。但是，再強調一次但是，靠放棄利率管制意思不大，靠給招商多配30億股也解決不了什么問題。在目前的情況下，應該果斷降低存款準備金率才是正確的抉擇。目前存準高達20%，這和穩健貨幣政策本來是矛盾的，歷史上是外匯占款人民幣不斷增加被動提升造成的，但現在不一樣，5月份外匯占款人民幣才是1月份的十分之一，600億，6月份外匯占款人民幣不但沒有增加，反而減少了400億，這種情勢說明，流動性正在發生變化，“錢荒”不是沒來由的，熱錢正在流出中國，如果不合理的存準是為對沖外匯占款人民幣投放的，那么，現在是否應該作出反向調整呢？

央行，做點你該做的決策。