再融資7月大放水增發配股規模超過去年同期IPO

2013年08月02日 23:01
來源：華夏時報

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本報記者張學光北京報道

7月31日，在7月份的最后一個工作日，天山紡織、準油股份、中孚實業和中牧股份4家A股上市公司同時發布公告稱，公司的定向增發已經拿到證監會的核準批復。

加上這4家上市公司，從7月24日開始的7月份最后兩周時間內，已經有15家上市公司拿到了定向增發的批文，同時還有招商銀行和中國衛星兩家上市公司公告從證監會手中拿到了配股核準。

不到10天的時間，17家公司獲準再融資，而在整個7月份，有24家公司獲得增發以及配股的核準，總的融資規模超過了500億元，這種密度是今年以來從未有過的。

與此同時，據悉，央行已經連續第9周實現了凈投放。繼7月30日開展了170億元7天期逆回購操作后，8月1日，央行繼續“放水”，在公開市場上再次重啟了14天期的逆回購操作，規模達340億元，表明了央行維穩的態度。

在A股IPO已經冷凍了10個月之后，今年上半年A股的定向增發融資規模較去年增長了八成，而證監會在7月份最后一個月對再融資大幅放水，被市場人士解析為監管層對目前A股供需平衡的態度，或為IPO重啟的前奏。

招行30億配股開道

這一切都始于7月23日證監會對招商銀行30億A股配股的放行。

這份配股方案最早形成于馬蔚華時代，根據招商銀行2011年8月25日公布的配股方案顯示，當時計劃的配股種類為A股和H股，按每10股配售不超過2.2股的比例向A股和H股的全體股東配售。按照招商銀行截至2011年7月15日總股本215.77億股的基數測算，共計可配股份數量不超過47.47億股，配股融資總額最高不超過人民幣350億元。

當年10月，這份配股方案就獲得了銀監會的批準，隨后在2012年4月，這份配股方案又獲得了證監會發審委的審核通過，然而此后，招商銀行卻遲遲未能從證監會的手中拿到核準批文，為此，招商銀行不得不在2012年9月和2013年7月連續兩次召開股東會延長配股申請的有效期。

6月初，招商銀行迎來田惠宇時代，而田惠宇執掌招商銀行之后的第一張成績單就是拿到30億A股的配股發行核準批文。

這份核準批文對于招商銀行的意義非同一般。截至8月1日收盤時，招商銀行的股價報收于10.87元/股，而在6月25日大跌時，公司股價最低觸及每股10元的紅線，而按照長江證券銀行業分析師劉俊的估算，招商銀行在今年中期的每股凈資產預計為10.2元左右。

業內分析人士稱，如果因為招商銀行的股價持續下跌或者二季度因業績增長而導致每股凈資產增加，都會導致股價低于凈資產，而那時公司的配股方案將很難實施。

在這一關鍵時刻，招商銀行的配股方案如若順利成行，再融資額將在300億元左右。

在整個市場為上證綜指2000點而反復爭奪，IPO是否開閘而爭論不休的時候，招商銀行的30億配股放行讓市場頓生恐慌。

而事實上，就在招商銀行獲批的前一天，中國衛星也同樣拿到了2.75億股的配股批文，按照公司預定5.45元的配股價格計算，此次配股融資額將在14.5億元左右。

兩家公司的配股僅僅是開道，在隨后的一周時間內，證監會又連續放行了15家上市公司的定向增發核準，融資額合計為148.16億元。

其中，僅中化國際一家的再融資額就達到40億元。不過，由于目前中化國際的股價與增發價格倒掛，因此，短時間之內公司的非公開發行尚難以成行。

增發規模超過IPO

根據記者的統計，整個7月份以來已經有24家公司拿到了證監會的增發和配股核準，再融資總規模超過了500億元。

環比來看，6月份只有7家上市公司的增發和配股拿到核準，再融資總額不到80億元。

事實上，根據記者對上半年逐月證監會審核批準的再融資方案來看，由于6月份A股持續低迷，因此證監會放行的再融資相對較少，而在此前的1月到5月份，從證監會拿到增發核準的上市公司有84家。

在這些獲準發行的公司當中，除中國鋁業等少數公司因股價倒掛而無法在有效期內實際啟動再融資之外，大部分上市公司在拿到核準批文的第一時間就開始啟動再融資。

“我們一方面要看到監管層加大了融資的速度，同時也要看到上半年監管層也加大了引資的速度，作為監管層肯定是要把握好這個平衡的，現在市場上的融資加速，說明監管層也能夠判斷出市場是能夠承接的。”英大證券研究所所長李大霄認為。

作為證監會把握的兩大主要融資方式，IPO已經凍結10個月，對于IPO是否重啟市場異常敏感，相對而言，對于增發等再融資的收放，市場上的關注度要低一些。

而從數據上來看，今年上半年再融資的規模并不亞于去年同期的IPO融資規模。

根據Wind統計數據顯示，今年1月到7月份，總計有157家上市公司通過實施增發以及配股等方式實現再融資，再融資規模總計達到2362.91億元，其中，通過增發實現再融資的規模達到2226.14億元。

對比而言，在2012年1月到7月份的IPO融資規模只有不過862億元。

7月25日，當京東方A拋出一份高達460億元的增發方案時，整個市場為之驚呼，這一再融資規模已經相當于幾十家中小板上市公司的IPO規模。

而這些非公開發行的股票，最終仍將在解禁期后由市場埋單。

與此同時，部分IPO折戟的公司也開始尋求借道增發實現曲線上市。7月初，上海萊士拿出一份高達18億元的再融資方案，而用途是購買去年未能在創業板IPO的邦和藥業100%股權。

至于目前監管層對再融資的放水，是否意味著IPO開閘的前兆，李大霄在接受記者采訪時認為，盡管IPO的重啟只是一個時間問題，但最終還是要看市場的強度是否能夠承受，而決定市場強度的因素有很多，除了資金的供求平衡之外，還包括制度的改進、外圍資金的入市以及利好政策的推出等，“關鍵還是要改變目前空頭力量和多頭力量的對比。”